10月19日，Shibor市場五漲三跌，所有利率振幅都在1個基點之內(nèi)。近期資金面供求處于均衡狀態(tài)。代表性利率的7天Shibor微漲0.10個基點至2.395%，環(huán)比上周基本持平。“十一”長假后到三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之前這段時間，央行幾無動作，資金市場也波瀾不驚，利率波動幅度較小。

昨日，隔夜利率漲0.10個基點至1.902%，進(jìn)一步企穩(wěn)。14天利率下跌0.10個基點至2.733%。一個月利率跌0.90個基點至3.057%。三季度經(jīng)濟(jì)運行的宏觀數(shù)據(jù)已經(jīng)公布，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期，三季度GDP增幅為6.9%，6年來首次破“7%”。市場預(yù)期近期央行降準(zhǔn)或降息的可能性較大。中長期利率繼續(xù)小幅振蕩，3個月、6個月、9個月和1年期利率分別報3.1783%、3.3500%、3.36107%、3.4140%。

近期上證綜指延續(xù)反彈，上破3400點整數(shù)關(guān)口后，遇壓小幅回調(diào)。從形態(tài)上分析，我們認(rèn)為，本輪漲勢尚未結(jié)束。三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)公布，部分?jǐn)?shù)據(jù)好于預(yù)期，如GDP增幅為6.9%，預(yù)期是6.8%。單純從已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)分析，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運行并不如預(yù)期中的糟糕，部分?jǐn)?shù)據(jù)也呈現(xiàn)出較好的一面，如三季度第三產(chǎn)業(yè)增加值同比增長8.4%，遠(yuǎn)高于第二產(chǎn)業(yè)和第一產(chǎn)業(yè)。這也意味著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效果顯著，未來有望進(jìn)一步改善。在外圍需求明顯不足的情況下，國內(nèi)需求依然保持10%以上的增幅。經(jīng)濟(jì)增幅的下滑主要是投資增幅的回落，尤其是房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增幅僅為2.6%。有效投資增幅較低，使得國內(nèi)部分大宗商品產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，去產(chǎn)能化之路任重道遠(yuǎn)。十八屆五中全會即將召開，“十三五”藍(lán)圖即將呈現(xiàn)是近期股市上行的一個重要支撐因素。我們認(rèn)為，股市上漲仍會延續(xù)，速度會有所減緩。