進(jìn)入2009年9月以后，國內(nèi)外黃金市場對央行在今后黃金的運作策略上揣測較多。主要的預(yù)期事件有兩個：第一、8月7日，歐洲央行和其它18個國家的央行簽署了新的為期5年的“央行售金協(xié)議”。目前的每年500噸的售金協(xié)議限額于9月26日到期。新的售金協(xié)議到2014年作廢，每年的售金限額調(diào)整為400噸。第二、9月18日，國際貨幣基金組織（IMF）執(zhí)行董事會決定，將出售403.3噸黃金儲備。此后市場有傳言稱，中國政府有意購買IMF出售的黃金，但一直未經(jīng)證實。

　　市場對上述事件的理解也呈現(xiàn)分歧。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新協(xié)議將每年售金的數(shù)量從500噸下調(diào)至400噸，預(yù)示著后期央行售金數(shù)量將較往年下降，因此從長遠(yuǎn)看，新協(xié)議對黃金價格存在支撐作用。但另一部分人則認(rèn)為，新協(xié)議本身依然表明了主要國家央行出售黃金的意愿，況且如果真的保證每年400噸的出售量，央行供應(yīng)占全球黃金總供應(yīng)的比例還保持在12％左右，供應(yīng)本身就是壓力。

　　站在1000美元/盎司的高度，客觀分析各國央行對黃金的態(tài)度是相當(dāng)關(guān)鍵的。無論市場對央行心態(tài)的揣測怎樣，實際上，從一些數(shù)據(jù)的變化上看，央行售金量逐漸下降的局面已經(jīng)很明確了。2004年至2008年，以及2009年上半年，央行售金量逐年為：469、663、365、484、236、66噸（世界黃金協(xié)會提供的數(shù)據(jù)）。一個明顯的特征是：2008年央行售金大幅度萎縮，2009年萎縮的情況在加劇。

　　另外，第二個售金協(xié)議下的央行售金量從2005年至2008年以及2009年9月末，分別為： 520.9、341.1、513.1、228.4、85.9噸。平均售金337.88噸，小于上限500噸。最后一組數(shù)據(jù)是國際清算銀行跟蹤的G10國家以及瑞士央行在OTC市場的頭寸情況，黃金的持倉比例變化上明確顯示，央行在頭寸調(diào)整上已經(jīng)很難再降低黃金的持有比例了，要么維持2006年至今的約摸10％的持倉比例，要么增加黃金的頭寸比例。

　　數(shù)據(jù)變化的軌跡，很客觀地表現(xiàn)出一種傾向：央行售金不可能再像過往那樣保持較大的規(guī)模，央行售金發(fā)生了重大的階段性變化。僅從這點而言，的確是支撐黃金價格的利多因素。但過往央行出售到市場上的黃金依然會以其他形式在市場上流通，比如再生金供應(yīng)，因此價格能不能維持高位，或者能不能上漲，依然需要綜合其他因素來進(jìn)行分析。

　　至于IMF有關(guān)403噸黃金的拋售聲明已經(jīng)不是第一次了。最近一次是2008年4月，當(dāng)時的相關(guān)報道跟9月18日聽到的、看到的大致一樣。出售目的：緩解財務(wù)危機；出售對象：可能選擇央行；出售頻率：分?jǐn)?shù)次出售；出售時間：懸而未決……顯然在1000美元/盎司的關(guān)鍵價位，IMF出售黃金的聲明最可能達(dá)成的效果是：言論干預(yù)，警示市場。

　　綜合來看，必須認(rèn)識到，央行對黃金的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生變化，大規(guī)模央行售金已經(jīng)成為了歷史。根據(jù)市場情況適當(dāng)調(diào)整黃金出售數(shù)量和速度是對央行售金的理性預(yù)期，IMF售金依然是橫于高位金市的達(dá)摩克利斯之劍，部分央行高位購金的可能性不大。