宏觀

總體判斷——貨幣增速回落，寬松仍有空間。 10 月 15 日央行公布 2015 年 9 月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：9 月社會(huì)融資總量 1.3 萬(wàn)億，分別比上月和去年同期多 2177 億元和 1645 億元；9 月末 M2 同比增 13.1%；當(dāng)月人民幣貸款增加 1.05 萬(wàn)億，同比多增 1443 億元。 CPI 大幅回落，通縮風(fēng)險(xiǎn)升溫，意味著降息空間再度打開。

策略

三季報(bào)預(yù)告點(diǎn)評(píng)：沒(méi)那么悲觀。①截止 15 日中小板（剔除券商）、創(chuàng)業(yè)板季報(bào)預(yù)告結(jié)束，前三季凈利潤(rùn)同比均值為 16.9%、 23.5%，相比中報(bào) 18.3%、 21.1%，中小板微降、創(chuàng)業(yè)板略升。②剔除東方財(cái)富、同花順后創(chuàng)業(yè)板指、指數(shù)權(quán)重三季度凈利同比 42.4%、 40.9%，剔除券商后中小板指、指數(shù)權(quán)重凈利同比 13.9%、31.2%，均趨穩(wěn)。③業(yè)績(jī)大幅回升行業(yè)如電子、農(nóng)業(yè)、通信、輕工等。

行業(yè)與主題熱點(diǎn)

石油化工：能源價(jià)格市場(chǎng)化改革加快推進(jìn)?！吨泄仓醒?國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)價(jià)格機(jī)制改革的若干意見》發(fā)布：成品油價(jià)格進(jìn)一步市場(chǎng)化，關(guān)注中國(guó)石化、中國(guó)石油、上海石化、泰山石油等；天然氣價(jià)格近期有望下調(diào)，關(guān)注天然氣管道（陜天然氣、金鴻能源）、天然氣應(yīng)用（勝利股份）、天然氣設(shè)備（富瑞特裝、厚普股份）、化肥用氣或下調(diào)（四川美豐、滄州大化、云天化）。

房地產(chǎn)：嘉寶集團(tuán)、世聯(lián)行、萊茵體育組合，建議關(guān)注！土地企穩(wěn)，成長(zhǎng)唱戲。9 月可統(tǒng)計(jì)城市土地購(gòu)置增速明顯回升，考慮政策累計(jì)效應(yīng)，4 季度后段投資見底有利市場(chǎng)信心恢復(fù)。成長(zhǎng)類（嘉寶集團(tuán)、世聯(lián)行、萊茵體育）和主題（科創(chuàng)、大通州、國(guó)有）有望持續(xù)走強(qiáng)。

建材：天然氣價(jià)格預(yù)期下調(diào)，南玻 A 有望受益。天然氣價(jià)格預(yù)期下調(diào)，國(guó)內(nèi)以天然氣為燃料的玻璃上市公司有望受益（南玻 A、信義玻璃、福耀玻璃）。

建筑工程：行業(yè)基本面平淡，窗口期精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股，把握主題投資。目前整個(gè)建筑板塊上游需求依然疲軟，制造業(yè)景氣度較低，地產(chǎn)投資尚無(wú)明顯改善，考慮到 3 季報(bào)披露臨近，窗口期建議精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股，把握主題投資。

重點(diǎn)個(gè)股及其他點(diǎn)評(píng)

松芝股份（002454）：預(yù)計(jì) H2 出貨量增長(zhǎng)、新能源產(chǎn)品毛利略有下調(diào)。