受到外盤油脂走強(qiáng)和國(guó)內(nèi)油脂基本面改善的雙重利多帶動(dòng)，連盤豆油主力1601合約期價(jià)形成有效突破，上行趨勢(shì)顯著。

近期，美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月供需報(bào)告意外下調(diào)美國(guó)大豆收獲面積和月度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存，提振美豆油期價(jià)走強(qiáng)。據(jù)最新公布的10月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告，新年度美國(guó)大豆收割面積和美國(guó)大豆產(chǎn)量的預(yù)估值被調(diào)低，且產(chǎn)量下調(diào)明顯低于之前的市場(chǎng)平均預(yù)期水平，給CBOT大豆帶來(lái)了明顯的利多影響。具體來(lái)看，首先，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2015/16年度美國(guó)大豆的收割面積為8240萬(wàn)英畝，低于前值8350萬(wàn)英畝；其次，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2015/16年度美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為38.88億蒲式耳，低于前值39.35億蒲式耳，同時(shí)比交易商預(yù)估的39.08億蒲式耳也低了不少。此外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部還下調(diào)了2015/16年度期末庫(kù)存預(yù)期至4.25億蒲式耳，低于上月預(yù)估的4.50億蒲式耳。

國(guó)內(nèi)方面，大豆進(jìn)口量連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)下滑，原料供應(yīng)方面的壓力減弱。受國(guó)內(nèi)“十一”放假影響，油廠開(kāi)工率下降，大豆庫(kù)存較大，將對(duì)后期大豆進(jìn)口產(chǎn)生不利影響，市場(chǎng)預(yù)期10月份的大豆進(jìn)口量將大幅下降。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，盡管中國(guó)9月大豆進(jìn)口量同比增長(zhǎng)44.3%至726萬(wàn)噸，但環(huán)比連續(xù)第二個(gè)月下滑。同時(shí)，此前公布的豆油進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，8月份豆油進(jìn)口量為11.19萬(wàn)噸，同比減少了35.06%；1-8月份中國(guó)進(jìn)口豆油總量為48.24萬(wàn)噸，同比減少40%。

國(guó)內(nèi)油脂整體需求良好，國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨成交持續(xù)回升。從2014/15年度大豆總體進(jìn)口情況來(lái)看，截至9月份結(jié)束的2014/15年度，中國(guó)共計(jì)進(jìn)口大豆7830萬(wàn)噸，較上一年度的7036萬(wàn)噸增加了11%?？傔M(jìn)口量的增加從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了國(guó)內(nèi)大豆壓榨量增加，需求形勢(shì)良好，國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格在上一年度大幅下跌后，今年的總體走勢(shì)呈現(xiàn)明顯企穩(wěn)跡象，也說(shuō)明了行業(yè)狀況正在轉(zhuǎn)好，未來(lái)價(jià)格的下跌空間已經(jīng)不大。

從豆油的表觀消費(fèi)量統(tǒng)計(jì)來(lái)看，今年8月份國(guó)內(nèi)豆油表觀消費(fèi)量預(yù)估達(dá)到134萬(wàn)噸，同比增加5.06%，今年1-8月份我國(guó)豆油累計(jì)消費(fèi)量達(dá)到973萬(wàn)噸，去年同期為853萬(wàn)噸，同比增幅為13.97%。四季度為豆油的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，總體消費(fèi)情況將好于前三個(gè)季度的可能性較大。就豆油而言，2012年至2014年三年中，下半年消費(fèi)量均呈現(xiàn)出比上半年增長(zhǎng)16%至18%的情況，因此我們對(duì)豆油四季度的消費(fèi)繼續(xù)抱有信心。在季節(jié)性旺季影響下，豆油價(jià)格還有進(jìn)一步回升的空間。

綜上分析，受供需面均出現(xiàn)改善的影響，同時(shí)在季節(jié)性影響作用下，豆油期價(jià)中期行情有望上一個(gè)臺(tái)階，Y1601合約的運(yùn)行區(qū)間將可能由5000-5500元/噸區(qū)間上升至5500-6000元/噸之間。操作策略：可選擇在Y1601于5500-5600元/噸之間進(jìn)行中期買進(jìn)操作，下破5470-5500元/噸止損。