威爾斯資本管理(Wells Capital Management)首席投資策略師Jim Paulsen周一(10月12日)接受CNBC采訪時(shí)重申，美國(guó)股市的下行修正還沒(méi)有解釋，并且可能刷新新一輪低點(diǎn)。

如果美國(guó)股市進(jìn)一步下跌，則能將推升避險(xiǎn)情緒，利好黃金等一些避險(xiǎn)資產(chǎn)。

今年8月25日標(biāo)普500指數(shù)觸及1867.01點(diǎn)的10個(gè)月低位，較5月的歷史高位2134.72點(diǎn)，最大回撤幅度超過(guò)12.5%。不過(guò)，10月初標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)反彈，周一收在2017.46點(diǎn)。

Paulsen指出，目前并沒(méi)有看到資金從股市轉(zhuǎn)移至避險(xiǎn)資產(chǎn)，如美元或黃金等，這意味著后市美股即將迎來(lái)投降式交易。

他表示，“我認(rèn)為股市將下跌并挑戰(zhàn)前低，甚至可能跌穿該水平，隨后引發(fā)市場(chǎng)的一些恐慌性拋售。更重要的是，在找到新的價(jià)值水平支撐前，股市的下跌難以停止?！?/p>

Paulsen提到了以下幾個(gè)美股面臨的調(diào)整，包括盈利周期快速衰退以及美聯(lián)儲(chǔ)加息需要。他相信未來(lái)薪資和物價(jià)壓力將會(huì)上升，從而對(duì)股票估值和企業(yè)利潤(rùn)空間造成影響。

Paulsen稱，“美股的估值水平可能比現(xiàn)在要低，大約在15倍市盈率左右，而當(dāng)前標(biāo)普500指數(shù)在16.5倍市盈率，略微高出15年均值16倍市盈率。這意味著15倍市盈率可能是未來(lái)股市回撤的關(guān)鍵支撐水平?！?/p>

不過(guò)，他也補(bǔ)充道，“如果標(biāo)普500指數(shù)能夠進(jìn)一步上漲，則估值可能觸及18或19倍市盈率?！?/p>