10月12日，利率市場二漲五跌一平，所有利率振幅都在1個基點(diǎn)之內(nèi)。節(jié)后資金面供求繼續(xù)維持緊平衡狀態(tài)。代表性利率的7天Shibor微跌0.40個基點(diǎn)至2.397%，環(huán)比上周基本持平。“十一”長假前后，利率并無太大波動，表明資金需求變化對利率的影響被央行所實(shí)施的政策所抵消。隔夜利率跌0.20個基點(diǎn)至1.902%，企穩(wěn)態(tài)勢愈加明顯。14天利率下跌0.30個基點(diǎn)至2.745%。一個月利率跌0.10個基點(diǎn)至3.094%。三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宏觀數(shù)據(jù)即將公布，穩(wěn)增長貨幣政策再度加碼的預(yù)期升溫。中長期利率繼續(xù)小幅振蕩，3個月、6個月、9個月和1年期利率分別報(bào)3.1730%、3.3526%、3.3627%、3.4140%。

圖為隔夜、1周和1個月利率變化情況

表為Shibor（人民幣）報(bào)價

“十一”長假之后，國內(nèi)A股市場有回暖跡象。時隔一個多月，上證綜指又一次攻破3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，量能也明顯放大。和以往的“十一”黃金周相比，本年度利率市場沒有出現(xiàn)較大的波動。那么，什么原因?qū)е鹿墒谢嘏?？有人認(rèn)為是穩(wěn)增長政策即將加碼。從已經(jīng)公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析，三季度GDP降到7%之下是大概率事件。如果要實(shí)現(xiàn)年初的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，四季度經(jīng)濟(jì)增長就要提速。因此，市場預(yù)期四季度的穩(wěn)增長政策力度加大的可能性比較高，這是股市回暖的主要原因之一。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為股市回暖是因?yàn)檠胄凶兿噌尫帕鲃有?。央行?shí)施信貸資產(chǎn)抵押再貸款將提高央行創(chuàng)造貨幣的能力，助推國內(nèi)股市走高。又有人說是外部資金的流入，抄底國內(nèi)A股，主要理由是美國股市和債市的吸引力有所下降。我們認(rèn)為，A股再次出現(xiàn)快牛的可能性較小，更有可能呈現(xiàn)進(jìn)三步、退兩步的“慢?！备窬帧?/p>