今天，鄭州TA911收盤價下跌148至6570?，F(xiàn)貨市場上觀望為主，中纖PTA價格暫穩(wěn)于6700元/噸。

上周五NYMEX原油期貨小幅走高，終止了近期因供給增加和需求擔(dān)憂引發(fā)的大跌，NYMEX-11月原油期貨結(jié)算價格上漲23美分至每桶66.02美元。因季節(jié)性需求旺季已去，中短期油價難以出現(xiàn)快速大幅反彈，但也難以大幅下滑，世界經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇的邊緣，NYMEX原油在每桶65美元下方的空間有限。

對比上周四，上周五FOB韓國MX主流價下跌44至699美元/噸，F(xiàn)OB韓國PX主流價下跌13至850美元/噸，MX與PX之間的價差為151美元/噸（加工費(fèi)區(qū)間：80-100美元/噸），低于170-180美元/噸的正常范圍，后市PX下方空間有限。但按當(dāng)前的PX價格計算，PTA生產(chǎn)成本僅在5830元/噸附近，面對豐厚的生產(chǎn)利潤，近期國內(nèi)PTA裝置開工率一直高居80%以上。

需求方面，今天江浙地區(qū)聚酯行情以整理為主。按中纖PTA指數(shù)計算，當(dāng)前的滌綸短纖的生產(chǎn)已經(jīng)接近于零利潤狀態(tài)，這與PTA生產(chǎn)的高利潤空間形成鮮明對比。后期一旦聚酯產(chǎn)品成本轉(zhuǎn)嫁通道不暢，必然向上擠壓PTA的高額利潤。另外，國慶中秋長假前的集中采購預(yù)期至今尚未實(shí)現(xiàn)。

總體來看，上游成本或?qū)②叿€(wěn)、社會庫存低、交割庫庫存低、甲型H1N1流感疫情以及長假前的備貨需求等因素給PTA帶來支撐，但紡織行業(yè)的產(chǎn)銷能否回暖依然不能確定，輪胎特保案所引發(fā)的新一輪貿(mào)易保護(hù)主義擔(dān)憂也給紡織服裝業(yè)出口帶來陰影?？傊谑贩N中，PTA走勢依舊偏弱。

操作上，前期空單可考慮逐步減倉止盈，謹(jǐn)防節(jié)前備貨帶來的短線反彈，但整體思路仍應(yīng)以偏空思維為主，目前仍不是合適的PTA中線多單建倉點(diǎn)。前期我們推薦的“買燃料油拋PTA”套利組合，仍可繼續(xù)持有；對于“買膠拋PTA”組合，值得密切關(guān)注，待滬膠趨穩(wěn)后嘗試介入。