基本面：

國(guó)慶節(jié)前A股維持振蕩行情長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月左右，并無(wú)明顯方向，由于國(guó)內(nèi)宏觀面和政策面并無(wú)明顯變化，因此，市場(chǎng)上的投資者都將目光聚焦到了全球市場(chǎng)。從近期走勢(shì)看，A股與美股等全球股票市場(chǎng)走勢(shì)相關(guān)性較強(qiáng)，若外圍環(huán)境配合，短線A股有望振蕩走強(qiáng)。

在國(guó)內(nèi)股市和商品市場(chǎng)休市期間，美國(guó)公布了9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)14.2萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的增長(zhǎng)數(shù)量20.3萬(wàn)人。此數(shù)據(jù)公布之后，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息延后的預(yù)期再起，之前由美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速放緩引發(fā)的市場(chǎng)恐慌情緒得到了一定的緩解，因此，外圍股市和商品期貨市場(chǎng)都出現(xiàn)了大幅反彈。

在10月2日之前，美股和港股就出現(xiàn)觸底回升態(tài)勢(shì)，而在10月2日之后，美股和港股繼續(xù)延續(xù)漲勢(shì)，A股受長(zhǎng)假期間外圍股市大漲影響高開(kāi)高走。從短期行情來(lái)看，若外圍股市維持偏強(qiáng)運(yùn)行，則A股有望繼續(xù)上行，短期上證指數(shù)將再次挑戰(zhàn)3250點(diǎn)一線的壓力。

近期新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速放緩，而中國(guó)也未能擺脫經(jīng)濟(jì)下滑的局面，從PMI數(shù)據(jù)來(lái)看，9月財(cái)新制造業(yè)PMI為47.2，再次創(chuàng)出2009年以來(lái)的新低；而中國(guó)9月官方PMI為49.8，也再次跌破50的榮枯線，結(jié)合8月公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，9月經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不樂(lè)觀。雖然A股經(jīng)歷了6月以來(lái)的大幅下跌，同時(shí)央行的貨幣政策一再寬松，但本輪以資金推動(dòng)的牛市已經(jīng)結(jié)束，在管理層去杠桿政策下，A股參與者的信心受到了較大打擊，短期難以再次形成趨勢(shì)性行情。

中長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為，股市目前尚不具備立刻擺脫熊市的條件。短期資金面上看，隔夜利率繼續(xù)小幅上行，9月中旬以來(lái)基本保持穩(wěn)定。兩市融資余額則繼續(xù)下行，截至9月30日收盤，兩市融資余額為9040.51億元，未能止住下跌勢(shì)頭，可見(jiàn)市場(chǎng)信心仍未恢復(fù)。上證指數(shù)成交額近期持續(xù)縮量，雖然指數(shù)出現(xiàn)較大幅度反彈，但成交額仍未有效放大。綜合來(lái)看，短線市場(chǎng)仍處于反彈態(tài)勢(shì)之中，結(jié)合短期基本面指標(biāo)來(lái)看，能否持續(xù)反彈還需要繼續(xù)觀察。

操作建議：

由于前期股市大幅下跌，三大期指10月合約在掛牌后均出現(xiàn)了連續(xù)跌停走勢(shì)，但由于股市本身超跌嚴(yán)重，加之三大期指主力合約貼水幅度較大，因此，9月初三大期指10月合約開(kāi)始上漲，其中IC主力合約表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)，反彈幅度較大?？傮w來(lái)看，目前三大期指主力合約均處于多頭態(tài)勢(shì)。

上證指數(shù)留下較大的跳空缺口，若短期不回補(bǔ)此缺口，則有進(jìn)一步上漲動(dòng)能，挑戰(zhàn)振蕩區(qū)間上沿3250點(diǎn)一線。由于三大期指主力合約仍維持高貼水態(tài)勢(shì)，若現(xiàn)貨指數(shù)能維持強(qiáng)勢(shì)，在交割之前期指繼續(xù)振蕩走強(qiáng)是大概率事件。上證指數(shù)仍處于3000—3250點(diǎn)振蕩區(qū)間內(nèi)，A股短線有望進(jìn)一步走強(qiáng)，由于缺乏自身基本面的配合，反彈力度需進(jìn)一步觀察。