金秋十月，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)連續(xù)多月的調(diào)整蓄勢(shì)后，受到潛在的利多因素提振，紅火的“秋收行情”已逐步展開(kāi)。

“微刺激”繼續(xù)加碼

當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體繼續(xù)疲軟。10月1日公布的9月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）報(bào)49.8%，較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，這是該指數(shù)最近4個(gè)月來(lái)首次出現(xiàn)小幅上升，但仍處于臨界點(diǎn)以下，并低于歷史同期水平。而代表中小企業(yè)的財(cái)新制造業(yè)PMI終值更是創(chuàng)下2009年3月來(lái)新低。因人民幣貶值影響，9月外匯儲(chǔ)備再降430億美元，連續(xù)第五個(gè)月下滑。

在此背景下，一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施繼續(xù)加碼。地產(chǎn)方面，國(guó)慶長(zhǎng)假前，央行和銀監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，非限購(gòu)城市首套房商貸首付比例最低降至25%，有望對(duì)三四線城市剛需購(gòu)房者提供支持；消費(fèi)方面，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，從2015年10月1日到2016年12月31日，減半征收1.6升及以下排量乘用車(chē)的車(chē)輛購(gòu)置稅，這將刺激新能源和小排量汽車(chē)的消費(fèi)需求；基建方面，9月28日，國(guó)家發(fā)改委再公布三條1093.35億元的鐵路項(xiàng)目，使得9月來(lái)批復(fù)的軌道交通等基建項(xiàng)目累計(jì)超8000億元。在穩(wěn)增長(zhǎng)繼續(xù)加碼的環(huán)境下，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)低位回穩(wěn)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心增加，將給市場(chǎng)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性支撐。

市場(chǎng)熱點(diǎn)有望激活

節(jié)前市場(chǎng)熱點(diǎn)有限，風(fēng)險(xiǎn)偏好處于低位，加上長(zhǎng)假存在一定不確定性，資金觀望情緒濃重，導(dǎo)致現(xiàn)貨成交量地量頻出。而10月開(kāi)始，則存在一系列提升風(fēng)險(xiǎn)偏好的“催化劑”。當(dāng)前，市場(chǎng)預(yù)期本月召開(kāi)的十八屆五中全會(huì)將討論“十三五”規(guī)劃，對(duì)應(yīng)到資本市場(chǎng)當(dāng)中的“中國(guó)制造2025”、“工業(yè)4.0”等主題，有望掀起新一輪熱點(diǎn)的輪動(dòng)。此外，在9月國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案出爐、混改意見(jiàn)發(fā)布后，中央及地方國(guó)企改革或?qū)⒓涌焱七M(jìn)。

10月5日，耗時(shí)多年的《跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴協(xié)定》即TPP的基本協(xié)議初步達(dá)成，由于中國(guó)并未加入，未來(lái)或?qū)ξ覈?guó)外貿(mào)行業(yè)帶來(lái)一定負(fù)面影響。但作為應(yīng)對(duì)，預(yù)計(jì)我國(guó)將進(jìn)一步推動(dòng)對(duì)外開(kāi)放，繼續(xù)推進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略，加快推進(jìn)與其他國(guó)家或地區(qū)間自貿(mào)談判，獲取更大貿(mào)易空間。這對(duì)股市而言，實(shí)際上有望提供更多熱點(diǎn)。整體來(lái)看，在賺錢(qián)效應(yīng)增加的情況下，投資者入市意愿提升，現(xiàn)貨的這種結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)將給指數(shù)帶來(lái)較好的支撐。

外圍市場(chǎng)普漲提振

國(guó)慶長(zhǎng)假期間，由于美國(guó)非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)近期加息的可能性大為減小。因此，歐美及亞太主要市場(chǎng)悉數(shù)上漲，香港恒生指數(shù)創(chuàng)一個(gè)多月來(lái)新高。A股市場(chǎng)也受到偏多情緒感染存在補(bǔ)漲需要。雖然從長(zhǎng)期看，美聯(lián)儲(chǔ)仍將在今年年末或明年加息，但短期加息的可能性降低后，新興市場(chǎng)資本外流的壓力將大為減輕，同時(shí)也為我國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣政策提供了更多的施展空間，預(yù)計(jì)央行在四季度降準(zhǔn)、降息的可能性仍將存在。

整體來(lái)看，假期間海外市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)回升，為節(jié)后市場(chǎng)創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。國(guó)內(nèi)樓市、車(chē)市、基建等微刺激政策繼續(xù)加碼，10月熱點(diǎn)題材有望再度活躍，均為市場(chǎng)企穩(wěn)回升提供支持。操作上，繼續(xù)建議選擇滬深300期指逢低布局中線多單。