上游油價企穩(wěn)，下游聚酯、織造行業(yè)旺季不旺

節(jié)日期間，受美國原油供應(yīng)量預(yù)期下降影響，加之俄羅斯、沙特阿拉伯和其他主要產(chǎn)油國商談支撐石油市場對策等利好提振，國際原油價格連續(xù)三天上漲，這對節(jié)后的PTA市場將起到一定提振作用。然而PTA自身基本面仍舊多空因素交織，PTA期價恐將繼續(xù)維持低位拉鋸局面。

過剩預(yù)期收窄提振油價

近期原油主要供應(yīng)國均有較為積極的言論和表態(tài)，原油過剩預(yù)期將收窄。俄羅斯能源部長稱上周與沙特阿拉伯討論了石油市場問題，并將繼續(xù)相互商談。與此同時，歐佩克秘書長巴德里在倫敦舉行的會議上說，歐佩克和非歐佩克國家應(yīng)該共同合作，減少全球供應(yīng)充斥。歐佩克預(yù)計今年全球油氣項目投資將減少22.4%，為歷史最大降幅；而原油消費也將從低油價中獲得提振，預(yù)計明年全球原油每日需求量將增長130萬桶。

此外，美國能源信息署近期發(fā)布的10月《短期能源展望》顯示，非歐佩克原油供應(yīng)量減少，而2016年全球原油需求增長幅度將達到六年來最高，這意味著國際原油過剩緩解進程將快于市場先前預(yù)期。

從具體數(shù)據(jù)來看，美國能源信息署預(yù)估美國9月原油日均產(chǎn)量下降12萬桶，并將全球原油供給預(yù)測下調(diào)0.2%。同時還將2015年全球原油需求的預(yù)期上調(diào)0.2%，預(yù)計今年全球原油和液態(tài)燃料日均消費量達到9380萬桶。對于2016年供需情況，美國能源信息署預(yù)計2016年全球原油供應(yīng)量日均9598萬桶，比9月報告下調(diào)0.1%；預(yù)計2016年全球原油需求日均9520萬桶，比上月報告上調(diào)0.3%。

PTA供應(yīng)有望恢復(fù)正常

9、10月PTA工廠裝置檢修較為集中，使得PTA開工率一度維持在60%以下的較低水平，PTA供需則持續(xù)偏緊。這在很大程度上為PTA期現(xiàn)貨價格的強勢提供了支撐。然而隨著時間的推移，在經(jīng)過15—25天檢修期后，PTA市場又將面臨裝置再度重啟的窘境。同時考慮到連年來的持續(xù)虧損局面已經(jīng)使得PTA工廠現(xiàn)金流較為緊張，而年末企業(yè)為保證資金流正常運轉(zhuǎn)，將不得不維持高開工以爭取更多銀行信貸資金支持。屆時PTA將重歸過剩局面，期現(xiàn)貨價格恐將繼續(xù)承壓。

下游及終端需求旺季不旺

9—10月為下游聚酯、織造行業(yè)的傳統(tǒng)旺季階段，然而從中國化纖信息網(wǎng)調(diào)研了解的情況來看，整體需求遠不及旺季預(yù)期，部分織造工廠押金收取困難，庫存壓力較大，流動資金緊張，開工呈小幅下滑態(tài)勢。截至9月底，江浙織造開機率下滑至65%附近，聚酯負荷小幅下降至78%左右。

今年以來，我國紡織品服裝出口形勢較為嚴峻。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年1—8月，我國紡織品服裝出口1844.76億美元，同比下降4.61%，與去年同期的1933.83億美元、增長5.71%比較，降幅高達十個百分點，和今年上半年-3.1%的負增長比較，降幅繼續(xù)擴大1.5個百分點。近期，江浙一帶服裝企業(yè)倒閉、關(guān)停的消息更是動搖了行業(yè)信心。在新興國家貨幣競相貶值、人力成本攀升、國內(nèi)外經(jīng)濟下行壓力不減的大背景下，預(yù)計未來出口以及整個行業(yè)形勢仍難有樂觀表現(xiàn)。

總體來看，PTA市場將延續(xù)4200—4800元/噸區(qū)間弱勢運行格局。