自8月25日PTA期貨創(chuàng)出歷史新低4214元/噸后，期價(jià)便展開(kāi)緩慢回升態(tài)勢(shì)，整體維持在4500元/噸-4700元/噸區(qū)間內(nèi)盤整。業(yè)內(nèi)人士表示，近日由于PTA市場(chǎng)下游需求維持剛需，期價(jià)在供給偏緊、需求平淡兩大因素影響下進(jìn)入窄幅震蕩格局。展望后市，中期來(lái)看，考慮到上游成本方面支撐有限以及終端紡織需求疲軟，預(yù)計(jì)期價(jià)上漲空間或有限，并仍有進(jìn)一步探低可能。

昨日，PTA期貨低開(kāi)大幅下挫，主力1601合約開(kāi)盤報(bào)4570元/噸，隨后直線跳水，最低下探一個(gè)月低點(diǎn)4478元/噸，盤終收?qǐng)?bào)4482元/噸，跌110元或2.4%。

“目前來(lái)看，主導(dǎo)短期PTA走勢(shì)的關(guān)鍵因素還是油價(jià)走勢(shì)、PX及PTA裝置停復(fù)產(chǎn)情況?！比A泰期貨分析師程霖表示，目前PTA動(dòng)態(tài)供求缺口較大，行業(yè)去庫(kù)存明顯，PTA行業(yè)平均虧損基本降至200元以內(nèi)，這是支撐價(jià)格的主要因素。而上游原料價(jià)格維持小幅波動(dòng)，PTA成本基本在4700元/噸左右。因此，PTA期價(jià)維持在4500元/噸-4700元/噸區(qū)間盤整較為合理。

美爾雅期貨分析師徐婧表示，進(jìn)入九月份，PTA期貨并沒(méi)有表現(xiàn)出如預(yù)期般迎來(lái)往年“金九銀十”的大行情，而是由于下游需求維持剛需，PTA在供給偏緊、需求平淡兩大因素影響下進(jìn)入窄幅震蕩格局。

從基本面上看，PTA市場(chǎng)仍缺乏有效提振。程霖表示，從上游市場(chǎng)來(lái)看，目前原油市場(chǎng)供給充足，消費(fèi)方面暫無(wú)明顯提升因素，油價(jià)或繼續(xù)維持低位運(yùn)行。且四季度國(guó)內(nèi)PX裝置預(yù)計(jì)負(fù)荷有望回升，無(wú)法對(duì)PTA價(jià)格形成成本支撐。而從行業(yè)自身來(lái)看，PTA行業(yè)檢修已進(jìn)入后期，預(yù)計(jì)10月中旬供求將重回過(guò)剩狀態(tài)，屆時(shí)重回行業(yè)去產(chǎn)能模式。與此同時(shí)，下游聚酯企業(yè)預(yù)期繼續(xù)維持微利狀態(tài)，后期負(fù)荷難有提升。紡織服裝等消費(fèi)都無(wú)亮點(diǎn)，四季度聚酯產(chǎn)品庫(kù)存趨于上升。

除油價(jià)對(duì)PTA期貨盤面的影響作用外，PTA工廠與聚酯企業(yè)開(kāi)工率剪刀差，以及下游訂單需求情況也是主導(dǎo)近期期價(jià)走勢(shì)的主要因素。徐婧表示，近日國(guó)際原油價(jià)格對(duì)PTA期貨盤面的影響作用逐漸減弱，這主要是由于PTA行業(yè)利潤(rùn)相比前期的成本位有一定修復(fù)，對(duì)成本變動(dòng)的敏感度下降，但油價(jià)仍對(duì)PTA期價(jià)有一定支撐作用。目前，雖上游PX支撐尚可，且供給偏緊，缺口存在，但下游情況一直未見(jiàn)持續(xù)好轉(zhuǎn)。九、十月份PTA工廠裝置停產(chǎn)檢修較為集中，開(kāi)工率維持低位，且不乏供應(yīng)商買貨，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。不過(guò)，下游聚酯產(chǎn)銷平淡，受終端紡織需求疲軟的影響，聚酯產(chǎn)品庫(kù)存仍在增加。且臨近國(guó)慶節(jié)假日，下游企業(yè)對(duì)PTA現(xiàn)貨采購(gòu)氣氛不及預(yù)期，加之目前現(xiàn)貨均價(jià)高于月均價(jià)，進(jìn)一步弱化下游企業(yè)對(duì)現(xiàn)貨的實(shí)際采購(gòu)力度。

對(duì)于后市，徐婧認(rèn)為，進(jìn)入十月份，PTA供給端仍將維持偏緊狀態(tài)，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有一定支撐。同時(shí)，終端紡織訂單情況或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，提振市場(chǎng)采購(gòu)氛圍，PTA市場(chǎng)或?qū)⒃谙掠涡枨髱?dòng)下震蕩偏暖，價(jià)格重心將會(huì)有一定抬升。

不過(guò)，程霖則認(rèn)為，鑒于偏弱的基本面情況，預(yù)計(jì)短期庫(kù)存偏低情況將會(huì)繼續(xù)支撐PTA期價(jià)走勢(shì)，但中期來(lái)看，期價(jià)仍有再創(chuàng)新低可能。