國際原油價(jià)格于8月24日創(chuàng)出近6年來的新低,種種跡象表明,這種下跌趨勢可能尚未觸底。 國際油價(jià)連創(chuàng)新低,短期內(nèi)難言見底 從供應(yīng)角度來看,OPEC主要成員國似乎沒有減產(chǎn)計(jì)劃。在去年11月的OPEC會上,盡管當(dāng)時(shí)國際油價(jià)已經(jīng)大跌,但是以沙特為首的OPEC產(chǎn)油國并沒有減產(chǎn)以推升油價(jià),出乎市場意料。沙特官方近期表示,即使油價(jià)持續(xù)暴跌,沙特也會維持高產(chǎn)來捍衛(wèi)自身的市場份額,不過會通過削減生產(chǎn)成本和刺激國內(nèi)燃油需求來應(yīng)對供應(yīng)過量問題。 另外,美國原油庫存量繼續(xù)增長。當(dāng)前,美國原油產(chǎn)量接近30年最高水平,其庫存比5年季節(jié)平均水平高出近1億桶。 一方面是產(chǎn)油國不斷增產(chǎn),另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)能源進(jìn)口大國需求降低,短期看,國際原油市場供大于求局面難改。 國內(nèi)供給難以大幅增加 隨著去年煤化工裝置陸續(xù)投產(chǎn),PE、PP通用料產(chǎn)能增幅較大,LLDPE月產(chǎn)量同比增速一度超過30%。然而LLDPE消費(fèi)增速仍維持在10%以內(nèi),由于缺乏新的需求增長點(diǎn),塑料價(jià)格不斷下行。據(jù)了解,塑料價(jià)格之所以會一直在低位運(yùn)行,主要是因?yàn)槭艿剿芰鲜袌稣w大環(huán)境的影響。去年下半年以來,合計(jì)有150萬噸煤化工裝置陸續(xù)投產(chǎn),低價(jià)貨源沖擊塑料市場原有的價(jià)格體系。同時(shí),去年三、四季度原油價(jià)格下挫也進(jìn)一步壓低塑料成本,成本塌陷以及油頭聚烯烴成本大幅下降導(dǎo)致塑料價(jià)格出現(xiàn)回落。 目前來看,國內(nèi)PE產(chǎn)能大致在1539萬噸,有140萬噸LLDPE產(chǎn)能檢修。其中,大慶石化8萬噸線性裝置、盤錦乙烯15萬噸老低壓裝置、蘭州石化6萬噸老全密度裝置都停車一年以上,基本可以作為淘汰產(chǎn)能處理。因此,近期檢修的PE產(chǎn)能只有111萬噸,這說明目前基本處于滿負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)??紤]到后期并沒有大量的新增產(chǎn)能投產(chǎn),所以國內(nèi)LLDPE供給很難出現(xiàn)大幅增加。 目前下游備貨的意愿并不像想象的那樣悲觀。從對下游市場的調(diào)研情況來看,農(nóng)膜廠家反映今年需求較往年滯后半個(gè)月到一個(gè)月。雖然目前農(nóng)膜開工率低于去年同期,但預(yù)計(jì)今年的需求總量不會差與往年。隨著農(nóng)膜消費(fèi)旺季臨近,下游備貨需求逐步提升,屆時(shí)將對塑料價(jià)格形成一定拉動。 多頭格局只階段性存在 值得注意的是,盡管目前塑料的絕對價(jià)格處于近年來低位,但從成本端來看,原油價(jià)格自去年高位回落約50%,以此看來,塑料當(dāng)前的價(jià)格仍在合理范圍之內(nèi)。在供給不可能進(jìn)一步增加的狀態(tài)下,LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格很難大幅下挫。LLDPE期貨價(jià)格相較現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)超跌,而LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格相較成本也已經(jīng)處于低位。 塑料市場多頭格局只階段性存在,整體趨勢還是偏空。與美國等市場不同,中國塑料企業(yè)開工率不高并不是周期性的,而是受到外圍的沖擊,未來三至五年,整個(gè)市場仍是偏空的。大方向仍以空單為主,但是在7900—8000元/噸可能出現(xiàn)基本面與技術(shù)面配合的雙底形態(tài),屆時(shí)應(yīng)適當(dāng)參與多單進(jìn)行防御。 責(zé)任編輯:丁美美 |
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