華爾街有一句名言：永遠(yuǎn)不要與央行作對。意思是，央行對金融市場有非常強(qiáng)大的影響力。通常而言，央行實(shí)施寬松會導(dǎo)致股市上漲。

現(xiàn)在，情況發(fā)生變化，央行可能不再是股市的女神了。

上周，美聯(lián)儲決定繼續(xù)維持零利率的寬松政策，股市不但沒漲，反而暴跌。無有獨(dú)偶，歐洲央行和中國央行對市場的作用似乎也不靈了。歐洲央行行長德拉吉暗示將采取更多刺激政策后，歐洲Stoxx 50指數(shù)反而暴跌2.75%。8月25日，中國央行宣布第五次降息，然后上證綜指下挫1.27%。

 “央行行長們在安撫投資者方面不再擁有與之前相同的力量?！?法國興業(yè)銀行全球經(jīng)濟(jì)主管Michala Marcussen對彭博社稱。

她稱，投資者正在慢慢發(fā)現(xiàn)，在雷曼兄弟破產(chǎn)引領(lǐng)市場進(jìn)入零利率和量化寬松時(shí)代7年之后后，政策制定者也沒有能力放松信貸，提升信心，以及令貨幣貶值。

在美聯(lián)儲FOMC會議之前，蘇格蘭皇家銀行對135位客戶進(jìn)行了調(diào)查，其中63%的受訪者認(rèn)為貨幣政策對金融市場的影響正慢慢減弱。

蘇格蘭皇家銀行宏觀信用主管Alberto Gallo稱，投資者對市場的反應(yīng)已經(jīng)清晰的顯示，他們從歡迎QE政策轉(zhuǎn)變?yōu)閾?dān)憂過度寬松政策引發(fā)不利影響。

新的擔(dān)憂是，央行也沒有能力提振股市，不能通過財(cái)富效應(yīng)來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。財(cái)富效應(yīng)是，當(dāng)寬松的貨幣政策推動(dòng)股市上漲后，投資者的財(cái)富增加，這會促使他們對商品和服務(wù)的消費(fèi)增加，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。