美聯(lián)儲(chǔ)9月不加息，資本重返新興市場(chǎng)，但別對(duì)此過于樂觀。

國際金融協(xié)會(huì)（Institute of International Finance）的監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，周五當(dāng)天約4億美元資金流入7個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體：印尼、印度、韓國、泰國、南非、巴西和匈牙利。

如果這一數(shù)據(jù)無誤，這將是連續(xù)四天跨境資本向新興市場(chǎng)涌入。上述機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，新興市場(chǎng)股市和債市的資金流向自8月12日到9月15日，長(zhǎng)達(dá)35天為負(fù)，而在本周美聯(lián)儲(chǔ)加息前開始轉(zhuǎn)正。

這說明投資者準(zhǔn)確的預(yù)計(jì)了美聯(lián)儲(chǔ)9月不加息的決定。

但是國際金融協(xié)會(huì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robin Koepke表示，我們目前看到資本向新興市場(chǎng)流入，但并不是所有國家，而且也沒有預(yù)計(jì)中那么強(qiáng)勁。

這或意味著此輪資本向新興市場(chǎng)回流只是曇花一現(xiàn)。

花旗銀行新興市場(chǎng)策略師Luis Costa和Ishitaa Sharma周五在一份報(bào)告中寫道，投資者可能高估了美聯(lián)儲(chǔ)不加息對(duì)新興市場(chǎng)的有利影響。

他們提到，美聯(lián)儲(chǔ)也強(qiáng)調(diào)對(duì)低增長(zhǎng)的重視。今年以來，新興市場(chǎng)出口量?jī)r(jià)齊跌，這可能意味著市場(chǎng)環(huán)境仍然嚴(yán)峻。

（圖片來源：英國《金融時(shí)報(bào)》）

美聯(lián)儲(chǔ)上周五宣布維持現(xiàn)有利率水平不變。耶倫罕見表態(tài)稱，海外局勢(shì)是影響本次美聯(lián)儲(chǔ)不加息的主要因素之一。

她還提到，美聯(lián)儲(chǔ)尤其聚焦中國和新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。8月份金融市場(chǎng)在一定程度上體現(xiàn)出了中國風(fēng)險(xiǎn)，重要的新興市場(chǎng)都受到負(fù)面影響。

正因如此，許多機(jī)構(gòu)仍然看空新興市場(chǎng)。摩根大通資產(chǎn)管理公司、瑞銀財(cái)富管理公司、Henderson Global Investors都維持對(duì)發(fā)達(dá)國家股市的超配評(píng)級(jí)，并削減新興市場(chǎng)股票持倉。

LGIM的多種資產(chǎn)基金主管John Roe評(píng)論稱，過去市場(chǎng)有種說法是“格林斯潘對(duì)策”（Greenspan Put）（注：因格林斯潘任美聯(lián)儲(chǔ)主席時(shí)聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)防止市場(chǎng)大跌而得名），現(xiàn)在看來有了一種“市場(chǎng)對(duì)策”（market put），美聯(lián)儲(chǔ)本周按兵不動(dòng)的部分原因就是股市大跌。

瑞銀財(cái)富管理的超高凈值首席投資官Simon Smiles認(rèn)為，歐美日經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，可能持續(xù)，支持各自股市。強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)新興市場(chǎng)和大宗商品不利，這就是看空后兩者的部分原因。