在美聯(lián)儲(chǔ)(FED)決定延后加息并釋放鴿派信號(hào)后，投資者蜂擁出脫美元資產(chǎn)，決策層擔(dān)心通脹低迷，同時(shí)外部環(huán)境不確定性也迫使其選擇等待。不過(guò)決策委員萊克(Jeffrey Lacker)投票建議加息25基點(diǎn)。

BK Asset Management的首席外匯策略師Kathy Lien表示，雖然美聯(lián)儲(chǔ)“錯(cuò)過(guò)”了9月加息，但仍在醞釀年內(nèi)的一次加息。實(shí)際上，F(xiàn)OMC委員會(huì)的17位成員中有13位預(yù)計(jì)加息周期會(huì)在今年啟動(dòng)。

她在每日市場(chǎng)研報(bào)中寫道：

我們認(rèn)為，仍具有上升潛力的美元恐在下一次貨幣政策例會(huì)之前將維持弱勢(shì)。

(美聯(lián)儲(chǔ)主席)耶倫(Janet Yellen)已經(jīng)明確指出，基本面形勢(shì)并未改變，美聯(lián)儲(chǔ)依舊相信美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，即便美元多頭的信心受到“按兵不動(dòng)”的決定的打擊。雖然美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)了2015年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，但下調(diào)了2016年和2017年的預(yù)期。

結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)的決定，利率預(yù)期點(diǎn)狀圖的下移并不意外。

耶倫暗示包括10月份在內(nèi)的每次會(huì)議都將考慮加息可能，但在加息之前，仍需要再觀察一兩次就業(yè)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。而決定因素可能是中國(guó)市場(chǎng)，上證指數(shù)周四再度收跌2%以上。

如果這次決定將歐元/美元或美元/日元引至1.1500和118.25，那么美元就有更大的建立多頭頭寸的余地。歷史數(shù)據(jù)顯示，在美聯(lián)儲(chǔ)首次加息前的6個(gè)月內(nèi)，美元平均要上漲6%左右，但在加息兌現(xiàn)后，市場(chǎng)將開(kāi)始承壓。

過(guò)去30年間，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)歷了4次主要貨幣政策緊縮周期，分別是2004、1999、1997和1986年。雖然美元/日元在每次加息的第一個(gè)24小時(shí)上漲，但美元指數(shù)和歐元的表現(xiàn)并不統(tǒng)一。更為重要的是，在首次加息后的3個(gè)月里，美元兌歐元日元的平均跌幅分別為4%和6%。

美元/日元在2004年走高，美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)當(dāng)年表現(xiàn)糟糕，加息反倒對(duì)美元構(gòu)成“傷害”。更為有趣的是，美聯(lián)儲(chǔ)在之后的3個(gè)月內(nèi)又祭出加息舉措，美元為何傾向于走弱的原因是加息可能拖慢經(jīng)濟(jì)增速。

即便美聯(lián)儲(chǔ)在2015年加息25基點(diǎn)，但貨幣政策緊縮的基礎(chǔ)開(kāi)始動(dòng)搖。耶倫已經(jīng)明確，美聯(lián)儲(chǔ)將遵循溫和的加息步驟，所以聯(lián)邦基金利率不會(huì)在1年內(nèi)上調(diào)至接近3%的水平。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策的同時(shí)其他央行在放松政策，因此在美聯(lián)儲(chǔ)首次加息后的3個(gè)月，我們多半會(huì)看到美元處在更高的匯率水平。

北京時(shí)間10:17，歐元/美元報(bào)1.1404。