近年來我國(guó)進(jìn)口大豆的數(shù)量持續(xù)攀升，2014年進(jìn)口大豆再次創(chuàng)新高達(dá)到7140萬噸 ，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2015年1-8月份中國(guó)大豆進(jìn)口總量為5239萬噸，去年同期累計(jì)為4771萬噸，同比增加9.8%，預(yù)計(jì)2015年進(jìn)口大豆數(shù)量將會(huì)繼續(xù)增加。目前我國(guó)大豆產(chǎn)業(yè)鏈中加工的大豆絕大多數(shù)為進(jìn)口大豆，進(jìn)口大豆成本對(duì)我國(guó)大豆企業(yè)的重要性不言而喻。

　　據(jù)中華油脂網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年以來進(jìn)口大豆港口分銷價(jià)持續(xù)下跌，青島港進(jìn)口大豆港口分銷價(jià)格從2014年年初的4200元/噸到現(xiàn)在已經(jīng)跌到了3150元/噸。分銷價(jià)的走低一定程度反映了進(jìn)口大豆成本的下降，那么進(jìn)口大豆成本組成機(jī)制是什么呢？

　　進(jìn)口大豆成本主要是由CBOT大豆期價(jià)、出口港口的升貼水報(bào)價(jià)以及海運(yùn)費(fèi)組成的，在這些部分中還需要加上關(guān)稅、增值稅和匯率的系數(shù)。出口港口的升貼水報(bào)價(jià)是由賣方貿(mào)易商給出，主要受市場(chǎng)影響，反映的是對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估，貿(mào)易商計(jì)算自己的成本和利潤(rùn)，確定向中國(guó)油廠的升貼水報(bào)價(jià)。升貼水波動(dòng)范圍跟期貨比相對(duì)較小，有一定的季節(jié)性規(guī)律，例如播種前農(nóng)民由于融資壓力會(huì)銷售比較積極，升貼水比較低。運(yùn)費(fèi)也是進(jìn)口大豆成本的重要組成部分，大豆國(guó)際貿(mào)易海運(yùn)主要用駁船運(yùn)輸，海運(yùn)費(fèi)與原油價(jià)格關(guān)系密切，總體上，美國(guó)大豆運(yùn)輸費(fèi)用占到到港成本的35%-40%，巴西大豆占到42%-44%。

　　結(jié)合以上我們來對(duì)未來的進(jìn)口大豆港口分銷價(jià)做個(gè)預(yù)測(cè)。

　　我國(guó)大豆進(jìn)口一般來自美國(guó)、巴西和阿根廷，運(yùn)距較長(zhǎng)，短的需要15天，長(zhǎng)的需要35-40天，當(dāng)日到港的進(jìn)口大豆的點(diǎn)價(jià)時(shí)間一般也是一個(gè)月左右以前了?；仡櫧粋€(gè)月的CBOT大豆期價(jià)，跌多漲少，CBOT大豆主力合約收盤價(jià)較上月同期下跌約45美分/蒲式耳，加上關(guān)稅增值稅匯率系數(shù)，將下降約120元/噸。在CBOT大豆期價(jià)下跌，美豆產(chǎn)區(qū)天氣不穩(wěn)定的影響下，升貼水較上月同期有所上漲，漲幅約20美分/蒲式耳，加上關(guān)稅增值稅匯率系數(shù)，將上漲約54元/噸。受原油價(jià)格下跌以及全球貿(mào)易不景氣影響，海運(yùn)費(fèi)有所下跌，較上月同期略降2美元/噸，加上關(guān)稅增值稅匯率系數(shù)，下降大約15元/噸。以上計(jì)算匯率取值為6.3688。

　　綜上所述，未來一個(gè)月進(jìn)口大豆港口分銷價(jià)格還有下跌空間，初步估計(jì)應(yīng)該有85元/噸的下跌空間。但分銷價(jià)格不僅僅受進(jìn)口大豆成本影響，目前港口大豆庫(kù)存仍處于高位，雖然油廠壓榨利潤(rùn)尚有，但下游需求仍顯疲軟，養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇緩慢，在產(chǎn)能整合后，飼料需求也必將會(huì)低于去年，但較今年上半年仍會(huì)有提高，整體來看基本面多空交織，成本影響仍將是決定性因素。