一、 上游產(chǎn)品

　　原油作為塑料的上游產(chǎn)品，自本月初至今進(jìn)入了67-73美元之間的窄幅震蕩。價(jià)格短期在美元指數(shù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與庫(kù)存需求的炒作之間進(jìn)行博弈，市場(chǎng)震蕩中等待新的刺激因素引導(dǎo)方向。

　　根據(jù)政府最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)包括柴油和取暖油在內(nèi)的餾分油庫(kù)存量達(dá)到自1983年1月以來(lái)的最高水平。美國(guó)能源信息署認(rèn)為，上周美國(guó)原油庫(kù)存繼續(xù)下降而汽油庫(kù)存和餾分油庫(kù)存繼續(xù)上升，美國(guó)和其他主要工業(yè)國(guó)家餾分油庫(kù)存高企對(duì)于油價(jià)而言顯然是一個(gè)威脅。雖然美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存(不含石油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備) 3.328億桶，比前一周下降470萬(wàn)桶，庫(kù)存量高于5年同期平均范圍上限；但原油目前的高庫(kù)存、成品油的高庫(kù)存的的確確是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。而需求方面，由于煉油廠將陸續(xù)開(kāi)始進(jìn)入季節(jié)性檢修，預(yù)計(jì)未來(lái)幾周原油需求將大幅減少。同時(shí)，天氣情況仍是一個(gè)不得不被考慮在內(nèi)的因素，美國(guó)國(guó)家海洋與大氣管理局表示，厄爾尼諾天氣現(xiàn)象的影響可能在北半球即將到來(lái)的冬天有所增強(qiáng)。如果氣溫高于正常水平，今年將是一個(gè)暖冬，估計(jì)全球石油需求可能減少50萬(wàn)桶/天，后期市場(chǎng)基本面仍將供大于求，并并對(duì)原油價(jià)格帶來(lái)下行壓力。從供需情況來(lái)看，原油短期內(nèi)不具備上漲條件。

　　經(jīng)濟(jì)環(huán)境作為影響原油走勢(shì)的重要因素，前期一直作為炒作的焦點(diǎn)，在流動(dòng)性過(guò)剩引發(fā)通脹預(yù)期而進(jìn)行一波上漲的炒作后，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的反應(yīng)轉(zhuǎn)而進(jìn)入了價(jià)格的短期波動(dòng)中，特別是在前期軟性經(jīng)濟(jì)因素皆向好的情況下，原油反其道而向下，開(kāi)始回歸基本面，可見(jiàn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境在近期對(duì)市場(chǎng)的影響已經(jīng)逐步弱化。道指的連續(xù)上漲，美元指數(shù)的連續(xù)走陰，伯南克的經(jīng)濟(jì)觸底緩慢復(fù)蘇的講話(huà)等等復(fù)蘇的副產(chǎn)品都已經(jīng)預(yù)先為市場(chǎng)所消化，而經(jīng)濟(jì)真正的復(fù)蘇抑或僅僅是表面性復(fù)蘇，寬松的貨幣政策下的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否具有含金量，未經(jīng)過(guò)結(jié)構(gòu)性調(diào)整僅僅通過(guò)注入流動(dòng)性的“強(qiáng)心劑”能否助推經(jīng)濟(jì)真正企穩(wěn)復(fù)蘇，這依舊是一個(gè)問(wèn)題。誠(chéng)然，短期的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好，美元指數(shù)下跌，必然導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的商品能從美元的貶值中獲得提振，但是相信在經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇之前，這種提振是不具有持續(xù)性的。

　　二、現(xiàn)貨市場(chǎng)

　　國(guó)際方面，上周亞洲LLDPE市場(chǎng)CFR遠(yuǎn)東價(jià)格下滑15美元/噸至1220-1230美元/噸，CFR東南亞略漲至1260-1270美元/噸，而南亞價(jià)格大跌70美元/噸至1220-1230美元/噸。多數(shù)供應(yīng)商的報(bào)價(jià)在1120-1240美元/噸，成交價(jià)位在1220-1230美元/噸。南亞方面，美國(guó)貨源報(bào)價(jià)在1230美元/噸CFR印度，但是基本沒(méi)有商家產(chǎn)生購(gòu)買(mǎi)意向，導(dǎo)致南亞價(jià)格大跌。但有消息稱(chēng)，隨著印度10月后的需求逐漸恢復(fù)，預(yù)計(jì)后期大跌的可能性不大。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前也正處于農(nóng)膜生產(chǎn)旺季，十月北方特別是華北地區(qū)農(nóng)地膜將陸續(xù)開(kāi)始步入使用期，目前正是下游膜料廠備庫(kù)開(kāi)機(jī)時(shí)間段，但原料價(jià)格的持續(xù)下挫使得下游工廠觀望情緒上升，同時(shí)石化合同戶(hù)以積極出貨保持低庫(kù)存為主，導(dǎo)致價(jià)格低位運(yùn)行，但后期隨著需求的放大預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)有所提振。下圖為產(chǎn)量對(duì)比情況：

　　三、 行情分析

　　綜上，原油短期不具備走強(qiáng)動(dòng)能，以偏弱思維看待。而國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨面雖然后期需求看好，但短期低迷，市場(chǎng)的觀望情緒濃厚，后市推動(dòng)仍需時(shí)日，短期上行可能性不大。技術(shù)上看，連塑料仍處于下降通道之中，目前運(yùn)行于前期起漲前震蕩平臺(tái)，短期有所支撐，但空頭市場(chǎng)真正的轉(zhuǎn)變?nèi)孕钑r(shí)日，短期仍以震蕩偏空的可能性較大。