近期，由于主產(chǎn)區(qū)天氣因素，國(guó)內(nèi)棉花減產(chǎn)的消息不絕于耳，再加上市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心的增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)外棉花期、現(xiàn)貨價(jià)格接連走高，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)多次上漲，美棉出口數(shù)量大幅減少也未能給棉價(jià)帶來(lái)下跌壓力，市場(chǎng)對(duì)下游需求不足視而不見(jiàn)。

　　階段性供應(yīng)充足 長(zhǎng)期供應(yīng)有望平衡

　　每年到棉花收獲的季節(jié)，業(yè)內(nèi)都會(huì)對(duì)當(dāng)年的產(chǎn)量進(jìn)行一番討論，今年亦是如此。由于前期主產(chǎn)區(qū)長(zhǎng)時(shí)間陰雨寡照，棉花產(chǎn)量和質(zhì)量比往年降低已是不爭(zhēng)的事實(shí)，棉花上市時(shí)間的推遲也讓棉農(nóng)的期望值有所提高。正因如此，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格近期大幅攀升，以至于外棉也無(wú)視其它因素跟隨其走勢(shì)。眾所周知，在當(dāng)前外棉價(jià)格不斷高企以及國(guó)內(nèi)資源并不緊張的情況下，紡織廠對(duì)外棉并不感冒，美棉出口簽約量與裝運(yùn)量也大幅減少。

　　減產(chǎn)既成事實(shí)，那就成了減多少的問(wèn)題，在數(shù)據(jù)清晰之前，抄作才會(huì)有機(jī)可乘。國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)不足需已有多年的歷史，在國(guó)際貿(mào)易日益發(fā)達(dá)的今天，一個(gè)國(guó)家的產(chǎn)量早已不很重要，全球的供需平衡與否才可以說(shuō)明問(wèn)題。USDA作為業(yè)內(nèi)較為權(quán)威的數(shù)據(jù)源之一，它的數(shù)據(jù)也只是預(yù)測(cè)并且不斷變化，確切的情況還要等本年度過(guò)完才能得知。那我們目前能看的只有階段性供需了，顯而易見(jiàn)，新棉面臨大量上市，階段性供應(yīng)充足。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際供需則有望持平。之所以得出如此結(jié)論，是因?yàn)殍b于國(guó)內(nèi)和印度上一年度大量入儲(chǔ)了棉花，即使本年度全球棉花產(chǎn)量如預(yù)期降低，國(guó)內(nèi)和印度的儲(chǔ)備棉則有望彌補(bǔ)減產(chǎn)的部分。美國(guó)和印度作為我國(guó)的兩大棉花進(jìn)口國(guó)，美棉的出口量一直較為穩(wěn)定，印度則在上一年度出臺(tái)了和國(guó)內(nèi)類似的收儲(chǔ)政策，以至于上年度印度棉出口量大打折扣，所以印度棉有望在本年度大量出口。而國(guó)內(nèi)上年度270萬(wàn)噸的收儲(chǔ)量，150萬(wàn)噸的拍賣量，仍有120萬(wàn)噸的量沒(méi)有被消費(fèi)。從需求量的角度來(lái)講，它是一個(gè)有彈性的數(shù)字，紡織服裝行業(yè)需求轉(zhuǎn)暖有待市場(chǎng)考驗(yàn)，替代品的不斷出現(xiàn)，紡織配棉比的變化都是不確定的情況?？傮w來(lái)講，國(guó)際供需有望保持平衡。

　　出口旺季 紡織服裝行業(yè)難言回暖

　　近期，紡織服裝行業(yè)存在較大分歧，有些企業(yè)訂單的恢復(fù)超出了年初時(shí)的預(yù)期，預(yù)計(jì)今年訂單比去年增長(zhǎng)超過(guò)20％，也有些企業(yè)關(guān)停倒閉，訂單不得不向優(yōu)質(zhì)出口商集中。這主要?dú)w結(jié)于季節(jié)性因素，7、8、9月三個(gè)月正是紡織服裝行業(yè)的出貨高峰，是否回暖且看以下數(shù)字：

　　今年1—8月，中國(guó)出口紡織服裝1048.6億美元，同比下降了12.1％，降幅較1—7月的下降11.3％再度擴(kuò)大。8月份單月中國(guó)紡織服裝出口156.6億美元，比去年同期下降16.2％，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，環(huán)比7月亦下降4％，此前連續(xù)數(shù)月的環(huán)比反彈未能持續(xù)。

　　面對(duì)紡織服裝出口降幅連續(xù)第二個(gè)月擴(kuò)大，有商協(xié)會(huì)高層稱，紡織服裝出口可言“觸底”，卻難言“回暖”?！?、8月連續(xù)兩個(gè)月出口降幅擴(kuò)大，說(shuō)明行業(yè)并沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇，回暖基礎(chǔ)還不牢固?！庇纱丝磥?lái)，此前紡織服裝出口的好轉(zhuǎn)，可能僅僅只是恢復(fù)性的、深度回調(diào)后反彈，并非真正回暖，歐美經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)入復(fù)蘇通道才是判斷紡織服裝出口是否轉(zhuǎn)暖的關(guān)鍵指標(biāo)。

　　政策 掌握棉花價(jià)格走向的大手

　　最近幾年，國(guó)家對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的保護(hù)政策已運(yùn)用地游刃有余，成功地把農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格維持在一個(gè)合理的區(qū)間之內(nèi)，從棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅、配額發(fā)放、收拋儲(chǔ)政策可見(jiàn)一斑。從近幾年來(lái)看，一旦棉花價(jià)格過(guò)低，國(guó)家為了保護(hù)農(nóng)民利益就開(kāi)始收儲(chǔ)；棉花價(jià)格高了，為了穩(wěn)定紡織企業(yè)情緒則開(kāi)始拋售；關(guān)稅外配額的發(fā)放控制了進(jìn)口棉花的節(jié)奏；滑準(zhǔn)稅政策則控制了進(jìn)口棉花的質(zhì)量。這一系列政策決定了棉花價(jià)格的運(yùn)行空間，也必將在新的棉花年度影響國(guó)內(nèi)棉花的供應(yīng)和價(jià)格高度。

　　目前棉花價(jià)格在天氣因素的炒作下大幅上升，國(guó)際棉價(jià)紛紛跟進(jìn)，這不排除是多頭資金拉升后出逃的前奏。如果棉花價(jià)格想繼續(xù)走高，需要留意新年度套保賣盤帶來(lái)的沉重阻力。