臨近大豆收割，霜凍將成為影響大豆生長最后關(guān)鍵因素，市場也往往在這個時候?qū)μ鞖獾囊蛩乇憩F(xiàn)的更為敏感，CBOT大豆14日的暴漲和國內(nèi)大豆市場17日大幅度的上漲都是處于對霜凍天氣擔憂。由于天氣的不確定性，霜凍是否會對最終產(chǎn)量產(chǎn)生實質(zhì)性的影響也很難確定，因而市場也更容易表現(xiàn)出短期的波動加劇。

　　首先，從CBOT大豆走勢看，美豆11月合約上周二大幅上漲5.61%，因霜凍天氣的擔憂。強高壓系統(tǒng)預(yù)計給上中西部作物帶帶來降溫天氣，氣溫略低于此前模型預(yù)期，美玉米(資訊,行情)帶大部地區(qū)料出現(xiàn)破壞性霜凍或潛在霜凍可能。Cropcast氣象員Donald Keeney 表示，“的確存在霜凍威脅，午間模型增加了作物帶北部及西北地區(qū)在未來6-10日出現(xiàn)霜凍天氣的幾率?！薄５S后第二天預(yù)報的霜凍威脅較昨日減弱，暫時緩解了市場對于未成熟作物的擔憂，未來天氣仍是充滿著變數(shù)。氣象學(xué)家表示，的確很難精確預(yù)測一周以后甚至更長時間的天氣情況。市場對霜凍威脅如此敏感是因為今年春季播種延誤加上夏季整體溫度偏低導(dǎo)致作物生長周期延長。市場也因霜凍天氣的減弱出現(xiàn)了連續(xù)四天的回落，跌回了當初一半的漲幅。

　　國內(nèi)大豆也同樣遭受霜凍的影響，大連大豆1005合約17日出現(xiàn)了2.05%的上漲，18日出現(xiàn)了放量上攻的走勢，主要還是處于對霜凍天氣出現(xiàn)可能對新豆產(chǎn)量的影響。黑龍江省氣象臺9月18日11時繼續(xù)發(fā)布霜凍藍色預(yù)警信號：預(yù)計未來24小時內(nèi)黑河、伊春、綏化北部、齊齊哈爾北部個別市縣地面最低溫度將要下降到0℃以下，對農(nóng)業(yè)將產(chǎn)生影響。不少親臨現(xiàn)場的調(diào)查小組一度認識黑龍江個別地區(qū)可能出現(xiàn)30%的減產(chǎn)。但隨后黑龍江省氣象臺9月19日05時解除霜凍藍色預(yù)警信號，天氣的變化仍然存在較大變數(shù)，市場短期波動加劇。本周一大連大豆也自上周末的高位大幅回落。霜凍天氣在短短數(shù)天內(nèi)對市場造成了非常大的波動。

　　同樣是霜凍的影響，但國內(nèi)外大豆的走勢上還是出現(xiàn)了較大的分歧。我們從近期一周左右的時間看，國內(nèi)外大豆走勢差別很大，呈現(xiàn)出內(nèi)強外弱的格局，其主要原因還是國內(nèi)外基本面的不同造成的。

　　首先我們排除當前霜凍可能造成的影響來看，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)表明，09-10年度美國大豆的產(chǎn)量預(yù)計達到8832萬噸，比去年同期增加778萬噸，增幅約10%。根據(jù)中國糧油信息中心預(yù)測，中國大豆09-10年度產(chǎn)量預(yù)計在1450萬噸，相比去年產(chǎn)量1555萬噸，減產(chǎn)了105萬噸，減產(chǎn)幅度6.8%，美國增產(chǎn)幅度遠遠大于中國減產(chǎn)的幅度。最后我們算上霜凍可能的影響，這只會進一步加劇國內(nèi)大豆產(chǎn)量的減少，而美豆的增產(chǎn)并不會因為霜凍而發(fā)生根本性的改變。因此這種基本面之下同樣是霜凍天氣但造成了內(nèi)外盤走勢的不同。

　?。ㄏ聢D黃色K線為CBOT大豆主力月，紅色線為國內(nèi)大豆主力合約），很明顯，國內(nèi)本次回落的幅度及反彈幅度均高于CBOT大豆走勢。

　　二、后期市場關(guān)注的因素

　　隨著新豆的上市，產(chǎn)量逐步確定，天氣等短期因素不再成為后期市場關(guān)注熱點。就國內(nèi)大豆而言，去年10月底國家開始了一輪大豆收儲，其數(shù)量創(chuàng)出歷次收儲新高，價格也遠遠高于當時的市價。當初收儲的背景是2008年3月份大豆種植的時候當時的價格幾乎處在歷史的新高，而到10月份新豆上市的時候大豆價格已經(jīng)離當初3月份的價格跌去了37%。農(nóng)民利益嚴重受損，為了維護市場價格穩(wěn)定農(nóng)民收入國家在遠高于市場價格上大量收儲。

　　今年3月份國內(nèi)大豆現(xiàn)貨價格維持在3550一帶，而當前大豆現(xiàn)貨價格維持在3700附近一帶震蕩，10月份如果國家繼續(xù)收儲，其價格跟數(shù)量上相對去年可能出現(xiàn)調(diào)整。并且去年臨時收儲的500多萬噸大豆一直沒有能順利拋售，因此后期國儲的收儲拋售政策將會成為后期國內(nèi)大豆走勢的主要影響因素。

　　其次，我們要關(guān)注國內(nèi)大豆的進口量，由于國內(nèi)75%以上的進口依存度，中國進口量的變化將會對國內(nèi)外大豆走勢產(chǎn)生很大的影響。上半年我國已經(jīng)大幅度增加進口量，主要就是由于國儲收儲過后國內(nèi)大豆嚴重的緊缺導(dǎo)致進口量額外增加。隨著國內(nèi)新豆上市，國儲連續(xù)的拋售，后期一段時間內(nèi)國內(nèi)進口量可能會出現(xiàn)大幅減少。國內(nèi)需求的減弱在一定程度上會對CBOT大豆走勢形成較大壓力。

　　中國國家糧油信息中心(CNGOIC)稱，目前中國今年第四季度大豆采購計劃已基本完成，未來幾周預(yù)計對近月大豆采購需求將會降低，對遠月大豆采購需求仍將保持較高水平，而目前國內(nèi)豆油(資訊,行情)供應(yīng)充裕，豆油需求將保持較低水平。

　　三、技術(shù)分析及后期展望

　　首先我們看CBOT大豆走勢，以11月合約走勢看，自8月上旬至今的下跌趨勢仍然存在，下方在900一帶短期形成支撐，后期市場將在小區(qū)間內(nèi)震蕩尋求新的方向，若跌破900點附近的支撐位將會進一步的下跌。往下將會下探800點一帶的支撐。上方由于受到下跌趨勢線的壓力，沒有形成有效突破之前不宜多度看多。

　　從國內(nèi)大連大豆1005合約看，上周末國內(nèi)大豆突破了自8月份以來的下跌趨勢，但突破之后市場沒有能形成強勢的上漲，反彈之后沖高回落，市場須進一步的確認反彈。當前市場回歸3600點以下的可能性較小，短期內(nèi)更偏向于區(qū)間內(nèi)的震蕩調(diào)整，3600-3750一帶或?qū)⑹墙诘恼鹗巺^(qū)間。近期能站穩(wěn)3750以上，后期仍有上漲空間，試探前期高點也是非?？赡艿?。

　　綜述：國內(nèi)外大豆短期的劇烈波動主要是由于霜凍天氣的炒作導(dǎo)致，波動之后市場仍沒有能夠?qū)こ龇较?。隨著新豆的逐步上市，美豆大量曾產(chǎn)及國內(nèi)進口量可能有所放緩，市場上漲受到較大壓力。但由于國內(nèi)外基本面上的差別，近期國內(nèi)走勢也略強于外盤走勢，但國內(nèi)外整體中長期趨勢方向仍不明確，操作上也建議適當短線操作，以觀望為主。