基本金屬：繼續(xù)承壓

 周五因美元走強(qiáng)引發(fā)商品市場(chǎng)全面回落，LME金屬市場(chǎng)也遭受重挫，基本金屬價(jià)格紛紛下滑。

上周LME銅庫(kù)累計(jì)增加9375噸，達(dá)32770噸。上海期貨交易所的銅庫(kù)存則是連續(xù)兩周大幅增長(zhǎng)，上周增加6852噸至104248噸，這一數(shù)據(jù)為2003年3月以來(lái)的最高水平。

銅冶煉企業(yè)不斷增加產(chǎn)能的計(jì)劃表明市場(chǎng)對(duì)銅的后市可能繼續(xù)持有樂(lè)觀心態(tài)。

周五因美元走強(qiáng)引發(fā)商品市場(chǎng)全面回落，LME金屬市場(chǎng)也遭受重挫，基本金屬價(jià)格紛紛下滑。其中期銅因庫(kù)存不斷增加和中國(guó)進(jìn)口放緩的因素影響，周五重挫3%。今日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受外盤(pán)影響大幅低開(kāi)，鋁鋅較銅強(qiáng)。

上周LME銅庫(kù)累計(jì)增加9375噸，達(dá)32770噸。上海期貨交易所的銅庫(kù)存則是連續(xù)兩周大幅增長(zhǎng)，上周增加6852噸至104248噸，這一數(shù)據(jù)為2003年3月以來(lái)的最高水平。根據(jù)易貿(mào)資訊的調(diào)研數(shù)據(jù)，9月電線電纜企業(yè)整體開(kāi)工率為83.6%，環(huán)比上升7.7%，同比上升14.4%，電線電纜行業(yè)是最重要的用銅行業(yè)，開(kāi)工率的上升主要是由于電網(wǎng)建設(shè)、各類工程項(xiàng)目以及下游產(chǎn)品出口緩慢恢復(fù)增加了對(duì)電線電纜的需求。

銅冶煉企業(yè)不斷增加產(chǎn)能的計(jì)劃表明市場(chǎng)對(duì)銅的后市可能繼續(xù)持有樂(lè)觀心態(tài)。葫蘆島鋅業(yè)有可能將在2010年年底之前擴(kuò)張銅冶煉產(chǎn)能。該公司的鋅冶煉產(chǎn)能為390,000噸/年，鉛冶煉產(chǎn)能為30,000噸/年，而目前他擁有的一座銅冶煉廠的年產(chǎn)能在80,000—150,000噸之間。江西銅業(yè)計(jì)劃到2012年公司精煉銅產(chǎn)能將提升10%以上至每年100萬(wàn)噸，而之前該公司表示今年計(jì)劃生產(chǎn)80萬(wàn)噸精銅。

鋁市庫(kù)存壓力同樣明顯。倫鋁庫(kù)存周五減少6400噸，上期所庫(kù)存上周連續(xù)第四次刷新上市以來(lái)新高，包含兩者在內(nèi)的累計(jì)庫(kù)存增至484萬(wàn)噸的歷史高位。力拓仍對(duì)鋁市場(chǎng)的短期前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)樗麄冾A(yù)計(jì)生產(chǎn)成本開(kāi)始下降原材料成本的降低將在2009年下半年持續(xù)。

本周鋅的庫(kù)存相對(duì)于其他金屬而言壓力較小。雖然連續(xù)幾周鋅的庫(kù)存并沒(méi)有出現(xiàn)大幅的減少，但相對(duì)于銅和鋁的不斷增加不斷創(chuàng)新高來(lái)說(shuō)，倫鋅庫(kù)存可保持在43萬(wàn)噸的水平已經(jīng)算是不錯(cuò)的表現(xiàn)。但值得謹(jǐn)慎的是中國(guó)進(jìn)口量創(chuàng)紀(jì)錄意味著過(guò)剩量加大。
技術(shù)上看，上方壓力不減，金屬價(jià)格可能繼續(xù)承壓。

鋼材：震蕩筑底

 有消息稱，美國(guó)鋼鐵公司已經(jīng)向美國(guó)商務(wù)部提交申請(qǐng)，要求對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的某些鋼管產(chǎn)品征收最高90%的反傾銷和反補(bǔ)貼關(guān)稅。

 據(jù)國(guó)家財(cái)政部網(wǎng)站消息，前8月央企利潤(rùn)同比下降13.8% ，8月環(huán)比正增長(zhǎng)。其中，鋼鐵、有色、石油、機(jī)械等行業(yè)利潤(rùn)降幅收窄，建材、施工房地產(chǎn)、煙草等行業(yè)效益相對(duì)穩(wěn)定。

上周共有13家螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)調(diào)整了出廠價(jià)格，15家線材生產(chǎn)企業(yè)調(diào)整了出廠價(jià)格，上調(diào)價(jià)格的鋼廠與下調(diào)價(jià)格的鋼廠數(shù)量基本相當(dāng)。而整個(gè)鋼價(jià)下跌幅度繼續(xù)收窄則表明市場(chǎng)心態(tài)已經(jīng)逐步發(fā)生變化。

今日鋼材期貨小幅高開(kāi)后快速上沖，并突破4，000元大關(guān)，隨后略有回落呈窄幅震蕩。目前，總體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)企穩(wěn)向好，現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，但高庫(kù)存和高開(kāi)工率依舊成為隱憂，構(gòu)成一定上行阻力，增大產(chǎn)能過(guò)剩壓力，但從期現(xiàn)價(jià)差來(lái)看，下跌空間也較為有限，長(zhǎng)假前難有突破，預(yù)計(jì)短期鋼材期價(jià)仍將以筑底為主。

從現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，全國(guó)28個(gè)主要城市HRB400螺紋鋼平均價(jià)為3835元/噸（實(shí)重），較昨日上漲5元/噸；28個(gè)主要城市8mm高線平均價(jià)為3555元/噸，較昨日上漲12元/噸，對(duì)期價(jià)構(gòu)成支撐。今日沙鋼出臺(tái)9月下旬部分產(chǎn)品價(jià)格政策，此次調(diào)整是以9月11日價(jià)格政策為基礎(chǔ)進(jìn)行的，其中高線價(jià)格下調(diào)80元/噸，現(xiàn)Φ6.5mmQ235高線出廠價(jià)格為3620元/噸，螺紋鋼價(jià)格下調(diào)80元/噸，現(xiàn)Φ14-25mmHRB335螺紋鋼出廠價(jià)格為3620元/噸，Φ14-25mmHRB400螺紋鋼出廠價(jià)格為3740元/噸（Φ12mm規(guī)格加價(jià)50元/噸，Φ10mm規(guī)格加價(jià)130元/噸，Φ28mm、Φ32mm規(guī)格加價(jià)50元/噸），盡管再度下調(diào)價(jià)格，但幅度已收窄不少，對(duì)市場(chǎng)并未形成打壓。

原料市場(chǎng)方面, 巴西到中國(guó)鐵礦石海運(yùn)價(jià)格9月17日下降0.85美元/噸。與9月16日相比，澳洲到中國(guó)鐵礦石海運(yùn)價(jià)格9月17日回落0.36美元/噸。與9月16日相比，BDI、BCI9月17日下滑，BPI上揚(yáng)。BDI指數(shù)回落至2390。中國(guó)的2009年長(zhǎng)期協(xié)議進(jìn)口鐵礦石談判仍在進(jìn)行，只是仍處于僵局。此外，2010年鐵礦石談判將在10月開(kāi)展。必和必拓在16日發(fā)布的一份報(bào)告中稱，未來(lái)15年全球鋼材需求將翻番，中國(guó)將繼續(xù)成為鐵礦石最大買(mǎi)家。

綜上所述，鋼材價(jià)格跌至鋼廠成本線，近期鋼價(jià)平穩(wěn)，貿(mào)易商、鋼廠都有漲價(jià)愿望，但是目前螺紋鋼供求矛盾明顯，過(guò)剩嚴(yán)重，雖然數(shù)據(jù)顯示庫(kù)存正在逐步下降，社會(huì)庫(kù)存仍處于高位，因此鋼材價(jià)格將維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。

橡膠：滬膠短期內(nèi)或陷入?yún)^(qū)間震蕩

國(guó)際貨幣基金組織總裁施特勞斯-卡恩預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)明年上半年復(fù)蘇，近期數(shù)據(jù)預(yù)示可能更早，他表示失業(yè)率下滑需要時(shí)間。

亞洲現(xiàn)貨橡膠價(jià)格周五下跌，因需求遲滯，且USS3橡膠供應(yīng)改善。

周五和今日滬膠繼續(xù)維持弱勢(shì)，顯示出雖然短期風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)過(guò)去，但是投資者對(duì)中國(guó)輸美輪胎狀況的長(zhǎng)期擔(dān)憂仍然存在。亞洲現(xiàn)貨橡膠價(jià)格周五下跌，因需求遲滯，且供應(yīng)改善。

國(guó)際貨幣基金組織總裁施特勞斯-卡恩預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)明年上半年復(fù)蘇，近期數(shù)據(jù)預(yù)示可能更早，他表示失業(yè)率下滑需要時(shí)間。滬膠今日低開(kāi)之后強(qiáng)勁反彈收復(fù)失地，盤(pán)中窄幅震蕩，報(bào)收17440上漲55點(diǎn)或0.32%，持倉(cāng)減少13562手。

亞洲現(xiàn)貨橡膠價(jià)格周五下跌，因需求遲滯，且USS3橡膠供應(yīng)改善。泰國(guó)的交易商表示，由于假日即將到來(lái)，市場(chǎng)上僅有少量銷售，很多買(mǎi)家和賣(mài)家選擇離場(chǎng)觀望。交易商預(yù)期，下周價(jià)格仍將走低。10月裝船的泰國(guó)3號(hào)煙片膠RSS3報(bào)每公斤221美分，前一交易日(17日)報(bào)每公斤223美分。10月裝船的泰國(guó)輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠STR20報(bào)每公斤216美分，前一交易日?qǐng)?bào)每公斤218美分。10月裝船的印尼輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SIR20報(bào)每公斤210美分，前一交易日?qǐng)?bào)每公斤213美分。10月裝船的馬來(lái)西亞輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SMR20報(bào)每公斤215美分，前一交易日?qǐng)?bào)每公斤216美分。

周五和今日滬膠繼續(xù)維持弱勢(shì)，顯示出雖然短期風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)過(guò)去，但是投資者對(duì)中國(guó)輸美輪胎狀況的長(zhǎng)期擔(dān)憂仍然存在。亞洲現(xiàn)貨橡膠價(jià)格周五下跌，因需求遲滯，且供應(yīng)改善。由于假日即將到來(lái)，市場(chǎng)上僅有少量銷售，很多買(mǎi)家和賣(mài)家選擇離場(chǎng)觀望。預(yù)計(jì)短期內(nèi)滬膠將以震蕩行情為主，上漲乏力。

建議日內(nèi)交易，高拋低吸。

豆類：方向不明 品種分化明顯

美豆產(chǎn)區(qū)天氣缺乏霜凍威脅，但三角洲地區(qū)中部及部分地區(qū)將持續(xù)一段時(shí)間，降雨導(dǎo)致收割延遲，但市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)依然集中于霜凍威脅。

現(xiàn)貨供應(yīng)基本消耗殆盡，墨西哥灣現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，同時(shí)未來(lái)出口需求依然保持強(qiáng)勁，周五私人出口商報(bào)告向中國(guó)出口銷售182000萬(wàn)噸大豆。

國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)遭遇霜凍，未來(lái)影響需重點(diǎn)關(guān)注。

受美豆周五下挫影響，國(guó)內(nèi)豆類品種普遍低開(kāi)，但日內(nèi)表現(xiàn)迥異，連豆未能繼續(xù)前期強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，日內(nèi)沖高回落，終盤(pán)以小陰線報(bào)收，而豆粕一反前期弱勢(shì)，雖沖高回落，但終盤(pán)以小陽(yáng)線報(bào)收。豆油受CBOT豆油及大馬棕櫚油強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，全天保持震蕩，終盤(pán)以小陽(yáng)十字星報(bào)收。

美豆走勢(shì)繼續(xù)保持下行通道態(tài)勢(shì)，前期的早霜威脅逐漸消退，期價(jià)缺乏打破通道的足夠外部力量，同時(shí)短期均線系統(tǒng)膠著，在缺乏有效方向指引之下市場(chǎng)交通清淡，美元走強(qiáng)的壓制使得市場(chǎng)亦缺乏投機(jī)資金關(guān)注。天氣預(yù)報(bào)顯示三角洲地區(qū)降雨可能會(huì)持續(xù)至周一，本周天氣將繼續(xù)保持溫和態(tài)勢(shì)，依然沒(méi)有明顯早霜跡象，主產(chǎn)區(qū)溫度大多保持在10-27攝氏度，本周美豆依然面臨天氣壓力。

目前黑龍江主產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格繼續(xù)保持穩(wěn)定，目前哈爾濱油廠收購(gòu)報(bào)價(jià)在3600-3660元/噸，但因現(xiàn)貨存糧有限，多數(shù)油廠均停機(jī)檢修等待新豆上市。17、18日大興安嶺、黑河、齊齊哈爾北部、綏化北部、伊春地區(qū)出現(xiàn)霜凍，但產(chǎn)區(qū)考察反饋情況顯示，霜凍影響程度較輕，對(duì)產(chǎn)量實(shí)際影響并不嚴(yán)重，但因積溫較低，生長(zhǎng)狀況依然不容樂(lè)觀，后期依然需要關(guān)注在完全成熟前的霜凍威脅。

連豆1005縮量減倉(cāng)，在缺乏美豆及下游產(chǎn)品配合情況下，連豆畏高心理顯現(xiàn)，但下方均線支撐依舊，操作上多單依托5日均線繼續(xù)謹(jǐn)慎持有。

玉米：弱勢(shì)震蕩

9月22日，將進(jìn)行第十次臨儲(chǔ)玉米銷售，計(jì)劃銷售量320萬(wàn)噸，與上次持平；此外，將在南方進(jìn)行第二次跨省移庫(kù)玉米拍賣(mài)，數(shù)量30萬(wàn)噸，也與第一次持平。

受冷空氣影響，未來(lái)三天黑龍江大部、吉林東部農(nóng)區(qū)將出現(xiàn)霜凍，對(duì)作物灌漿影響很大。

山東用糧企業(yè)和農(nóng)民新一年度的博弈即將開(kāi)始，目前除了前期簽訂采購(gòu)合同的客戶從東北發(fā)糧，后期東北玉米會(huì)逐漸退出山東市場(chǎng)，用糧企業(yè)將全部采購(gòu)華北玉米。

大連玉米今日小幅高開(kāi)后震蕩走低，但從盤(pán)面上看，玉米抗跌性較強(qiáng)，主要原因仍然是國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺。雖然目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨玉米價(jià)格漲勢(shì)趨緩，但產(chǎn)銷區(qū)玉米報(bào)價(jià)仍維持堅(jiān)挺，這給予國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)一定支撐。同時(shí)，短期炒作減產(chǎn)預(yù)期也利多國(guó)內(nèi)玉米走勢(shì)。不過(guò)，盡管遭遇干旱減產(chǎn)，但由于上年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存達(dá)2100萬(wàn)噸以上，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)玉米難以出現(xiàn)供應(yīng)缺口，同時(shí)國(guó)家調(diào)控能力較強(qiáng)也將限制玉米價(jià)格上升空間，大連玉米短期走勢(shì)料將繼續(xù)震蕩。

現(xiàn)貨方面，山東新玉米上市量越來(lái)越多，玉米價(jià)格企穩(wěn)回落。山東濰坊企業(yè)掛牌收購(gòu)報(bào)價(jià)在1880元/噸左右，較上周下降10-20元/噸。由于新玉米上市量增加，當(dāng)?shù)赜衩坠?yīng)充分，玉米價(jià)格開(kāi)始回落。在新玉米曬干之后，東北玉米有望退出山東市場(chǎng)，當(dāng)?shù)赜衩资袌?chǎng)回歸穩(wěn)定。廣東港口玉米到貨量相對(duì)集中，港內(nèi)庫(kù)存已增加至10余萬(wàn)噸，港內(nèi)玉米價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，主要原因是臨近國(guó)慶飼料企業(yè)采購(gòu)積極性有所增加。目前廣東港口東北一等玉米成交價(jià)在1880-1990元/噸，二等玉米價(jià)格在1860-1865元/噸。預(yù)計(jì)在國(guó)慶節(jié)前后，廣東港口玉米價(jià)格可能會(huì)由于一波小采購(gòu)高峰出現(xiàn)波動(dòng)。基本面上看，目前對(duì)2009-10年度玉米減產(chǎn)幅度產(chǎn)生分歧。以中糧為主的觀點(diǎn)認(rèn)為干旱將導(dǎo)致玉米產(chǎn)量出現(xiàn)2-3成的減產(chǎn)，相比2008年1.6億噸的產(chǎn)量減少1，200萬(wàn)噸。而國(guó)家糧油信息中心認(rèn)為，2009-2010年度國(guó)內(nèi)玉米減產(chǎn)幅度不會(huì)太大，主要因?yàn)榧?、黑龍江等省份卻由于種植面積擴(kuò)大，植株密植等因素導(dǎo)致增產(chǎn)，這可以對(duì)沖干旱造成的減產(chǎn)數(shù)量。綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)玉米多空分歧加大，影響國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格的主要因素分交織，玉米產(chǎn)量的減產(chǎn)預(yù)期和不確定性使國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格撲朔迷離，估計(jì)短期內(nèi)玉米波動(dòng)將會(huì)加大，但仍維持區(qū)間震蕩格局。

期貨中國(guó)聲明：期貨中國(guó)編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。