【公司深度報(bào)告】新寧物流（300013）：跨境電商催生業(yè)務(wù)騰飛，產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)?fù)苿?dòng)未來(lái)發(fā)展。

宏觀

約束資本流動(dòng)，改善貶值預(yù)期。媒體報(bào)道央行或?qū)h(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)征收外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，準(zhǔn)備金率20%，利率為零，折算美元上繳。目前政策對(duì)資本流動(dòng)的約束加強(qiáng)，利率和匯率的靈活性增強(qiáng)，有助于解放利率下行空間，穩(wěn)定匯率預(yù)期。 PMI創(chuàng)新低，寬松仍在路上。8月全國(guó)制造業(yè)PMI降至49.7，重回榮枯線下，并創(chuàng)12年9月以來(lái)新低，在歷年同期中也屬于偏低水平，指向制造業(yè)景氣轉(zhuǎn)差。需求層面，8月新訂單指標(biāo)下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至49.7，創(chuàng)36個(gè)月新低，在歷年同期中也僅高于12年和08年，反映內(nèi)需依然偏弱。生產(chǎn)層面，8月生產(chǎn)指標(biāo)由7月52.4下滑至51.7，在歷年同期中仍處于偏低水平。價(jià)格層面，8月購(gòu)進(jìn)價(jià)格指標(biāo)微幅回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至44.9，但仍低于榮枯線。

金融工程

分級(jí)A盤中暴漲點(diǎn)評(píng)。9月1日分級(jí)A暴漲主要來(lái)自于套利需求，目前A份額的價(jià)格高于合理價(jià)值，我們建議手中仍持有A份額的持有人，盡快獲利了結(jié)。未參與的投資者也不建議單獨(dú)參與到A份額中，畢竟所有的瘋狂最終都將回歸理性，需要的只是時(shí)間。

行業(yè)與主題熱點(diǎn)

機(jī)械工業(yè)：15年中報(bào)點(diǎn)評(píng)：唯有“智”造前行，方可撥云見日。15年中報(bào)收入、利潤(rùn)下滑居多，行業(yè)景氣待振。鐵路設(shè)備、智能制造等成長(zhǎng)明確且處于整合期的板塊，后續(xù)有較大的投資空間。建議關(guān)注明匠智能（號(hào)稱萬(wàn)能板卡）、瑞博德（僅限CNC box），時(shí)代電氣（H股）、和利時(shí)自動(dòng)化（美股），神州高鐵、*ST 春暉。

紡織與服裝：2015年中報(bào)點(diǎn)評(píng)：下游補(bǔ)庫(kù)存帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈增長(zhǎng)，龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@著上行。紡織子行業(yè)原材料價(jià)格趨穩(wěn)背景下，2015年下游集中補(bǔ)庫(kù)存需求帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的恢復(fù)性增長(zhǎng)，龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊偻葘?shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。紡織子行業(yè)盈利延續(xù)增長(zhǎng)，服裝子行業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)改善。

醫(yī)藥與健康護(hù)理：趨勢(shì)未變，創(chuàng)新為王。醫(yī)藥行業(yè)10-15%的中長(zhǎng)期增速未改變。醫(yī)藥企業(yè)分化加劇，創(chuàng)新藥企有望脫穎而出。建議關(guān)注行業(yè)景氣度向上、產(chǎn)業(yè)龍頭、主業(yè)快速增長(zhǎng)、PEG合理的個(gè)股：華東醫(yī)藥、華蘭生物、魚躍醫(yī)療、眾生藥業(yè)、一心堂、愛爾眼科、恒瑞醫(yī)藥、國(guó)藥股份（排名不分先后）。

食品：行業(yè)中報(bào)分析：白酒成長(zhǎng)性優(yōu)于食品，龍頭公司強(qiáng)者恒強(qiáng)。必需消費(fèi)品景氣度回落，可選企穩(wěn)回升。飲料行業(yè)數(shù)據(jù)向好，特別是白酒行業(yè)在銷量復(fù)蘇的帶動(dòng)下，景氣度逐漸回升；食品行業(yè)受整體經(jīng)濟(jì)低迷影響，增速出現(xiàn)下降。推薦以下組合：洋河股份、貴州茅臺(tái)、伊利股份、雙匯發(fā)展。

重點(diǎn)個(gè)股及其他點(diǎn)評(píng)

大華股份（002236）：業(yè)績(jī)底部已現(xiàn)，未來(lái)成長(zhǎng)可期。