策略

超跌反彈仍將繼續(xù)。滬深兩市先抑后揚(yáng), 央行年內(nèi)第二次雙降是兩市止跌反彈的主要誘因，場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性不足是現(xiàn)階段影響市場(chǎng)的主要矛盾。近期市場(chǎng)調(diào)整從其內(nèi)因來看與前一輪調(diào)整有較大區(qū)別，對(duì)于全球市場(chǎng)影響程度也明顯不同；但是具體至A 股市場(chǎng)自身表現(xiàn)，均呈現(xiàn)出類似的千股跌停、場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性極度匱乏、投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡極高的特征。短期來看，抗戰(zhàn)勝利閱兵+限制做空措施升級(jí)+政策寬松信號(hào)強(qiáng)化，短線超跌反彈機(jī)會(huì)預(yù)計(jì)仍將持續(xù)。跟著黨走，循著政策路線在相對(duì)低點(diǎn)介入可能是風(fēng)險(xiǎn)收益比較好投資策略。保險(xiǎn)、地產(chǎn)等雙降受益行業(yè)仍有階段性反彈機(jī)會(huì)。國防軍工、一帶一路、國企改革、制造2025 等領(lǐng)域諸多個(gè)股已經(jīng)先于市場(chǎng)走出獨(dú)立行情，與政策強(qiáng)相關(guān)主題類投資機(jī)會(huì)仍將是這一階段投資者博弈主戰(zhàn)場(chǎng)?；谥芯€考慮，結(jié)合估值與業(yè)績匹配度比較以及市場(chǎng)行為分析，從相對(duì)確定性來看，我們建議超配交通運(yùn)輸、公用事業(yè)、金融、食品飲料和醫(yī)藥生物板塊。

行業(yè)

農(nóng)林牧漁：畜禽養(yǎng)殖是A 股下半年少有的高景氣板塊。主要基于四個(gè)方面：4Q豬價(jià)或創(chuàng)年內(nèi)新高，豬肉供需缺口仍然存在，行業(yè)景氣度有望延續(xù)至16年整年；祖代雞減少40% 導(dǎo)致本次養(yǎng)雞周期是長周期底部，白條肉價(jià)格或在3Q出現(xiàn)向上拐點(diǎn)；養(yǎng)殖板塊是算得清楚、看得見的最確定性板塊，2015年行業(yè)利潤整體大概率虧損，但是 2016 年有望爆發(fā)式恢復(fù)到2011 年的水平；市場(chǎng)調(diào)整提供抄底機(jī)會(huì)。

推薦個(gè)股及其他點(diǎn)評(píng)

應(yīng)流股份（603308 ）：業(yè)績略低于預(yù)期，看好航空發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)。在價(jià)值鏈延伸方面，公司立足我國航空發(fā)動(dòng)機(jī)、燃?xì)廨啓C(jī)“兩機(jī)”的發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)和價(jià)值提升。2015 年7 月，公司公告成立“應(yīng)流航源動(dòng)力”，致力于航空發(fā)動(dòng)機(jī)、燃?xì)廨啓C(jī)“兩機(jī)”高端精密零部件制造。目前，公司已經(jīng)與中航工業(yè)的初步合作類似于代工（等軸晶葉片OEM），之后有望進(jìn)一步增加且加深合作；燃?xì)廨啓C(jī)片業(yè)務(wù)已與GE意大利工廠簽訂產(chǎn)品開發(fā)協(xié)議，合作開發(fā)燃?xì)廨啓C(jī)葉片及材料，目標(biāo)2 年內(nèi)成為可與全球行業(yè)龍頭PCC 競(jìng)爭的企業(yè)。預(yù)計(jì)公司核電訂單在2015 年會(huì)達(dá)到2 億元左右，迎來業(yè)績拐點(diǎn)。值得注意的是，公司的核一級(jí)主泵泵殼，在國內(nèi)市場(chǎng)具有壟斷地位。

曠達(dá)科技（002516 ）：持續(xù)擴(kuò)張電力板塊，凸顯盈利能力。新能源行業(yè)屬于政策扶持領(lǐng)域，未來發(fā)展前景較好，公司致力于太陽能電站的運(yùn)營，太陽能光伏產(chǎn)業(yè)屬于終端產(chǎn)業(yè)，沒有前端的成本及資金壓力，并且公司有面料板塊穩(wěn)定的資金流支持，能確保電站項(xiàng)目的實(shí)施。上半年公司對(duì)外投資金額達(dá) 4.42 億元，用于收購武漢曠達(dá)汽車織物、陽光能源、曠達(dá)光伏等共計(jì) 9 家公司，快速穩(wěn)健擴(kuò)張電力板塊。此外公司計(jì)劃非公開募集資金25億元，主要用于新疆若羌、河北宣化等7 個(gè)光伏發(fā)電項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，進(jìn)一步擴(kuò)張電力業(yè)務(wù)。目前公司電站的自建運(yùn)營與并購已取得初步成效。