對(duì)于近期的股價(jià)暴跌，很多投資者都想找到造成市場(chǎng)扭曲的因素。而在難以計(jì)數(shù)的原因里，外媒還是精心挑選了六個(gè)主要的原因：

一、價(jià)格發(fā)現(xiàn)

尋找一個(gè)不受央行干預(yù)影響的合理的價(jià)格，似乎是個(gè)離奇的概念。但由于美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)退出QE并且在某些時(shí)刻還準(zhǔn)備讓利率恢復(fù)正常，所以我們或許處在發(fā)現(xiàn)真實(shí)價(jià)格的開始階段。

隨著市場(chǎng)調(diào)整，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了12.5%，達(dá)到了過(guò)去52周以來(lái)的高點(diǎn)，而該指數(shù)的市盈率也以回落至原來(lái)的16倍左右，至歷史正常水平線。簡(jiǎn)而言之，在不景氣的經(jīng)濟(jì)中增長(zhǎng)超過(guò)2%，18倍數(shù)是有點(diǎn)貴的，而市場(chǎng)可能最終掌握了這個(gè)概念。

在一個(gè)近四年沒有修正的市場(chǎng)，需要有一些波動(dòng)的關(guān)鍵因素。

布朗兄弟哈里曼公司首席投資策略師，斯科特?克萊蒙斯說(shuō)：“我認(rèn)為我們看到的是一個(gè)典型的后期牛市，其中有幾個(gè)珍貴的減震器，即使是溫和的負(fù)面，這些減震器也為市場(chǎng)承受了一些影響。當(dāng)某些事情發(fā)生時(shí)，市場(chǎng)的反應(yīng)將會(huì)被放大?！?/p>

二、美聯(lián)儲(chǔ)

現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)似乎唾手可得，但這邏輯卻很難爭(zhēng)辯。

從2014年1月1日到美國(guó)央行結(jié)束第三輪量化寬松政策的10月29日，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲超過(guò)了7%。作為一種每月的債券購(gòu)買計(jì)劃，量化寬松政策使得美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表增長(zhǎng)了4.5萬(wàn)億美元，并且把股指抬高了近200%。因?yàn)榈谌喠炕瘜捤烧叩慕Y(jié)束，所以市場(chǎng)才下跌了約4%？很簡(jiǎn)單，也許太簡(jiǎn)單了，但很難忽視。

三、中國(guó)

中國(guó)的經(jīng)濟(jì)處于不斷變化之中，并且中國(guó)政府正努力用政策來(lái)安撫認(rèn)為其將進(jìn)入一場(chǎng)深刻，且長(zhǎng)期衰退而造成的市場(chǎng)恐慌。

與上述的第一點(diǎn)理由相一致，中國(guó)驚嚇到了美國(guó)脆弱的股市，而這個(gè)估值不那么高的市場(chǎng)可能已經(jīng)能夠承受一場(chǎng)針對(duì)中國(guó)這個(gè)世界第二大經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)沖擊了。

標(biāo)普分析師邁克爾G?湯普森和羅伯特A?凱瑟在一份報(bào)告中說(shuō)，“中國(guó)最近的發(fā)展簡(jiǎn)單催化了美國(guó)股市一場(chǎng)急需且遲來(lái)的估值修正?？梢钥隙?，投資者需要關(guān)注的是，市場(chǎng)流動(dòng)性的問(wèn)題，企業(yè)盈利增長(zhǎng)的預(yù)期以及中國(guó)的經(jīng)濟(jì)。但過(guò)去一周所看到的市場(chǎng)修正僅僅是一個(gè)需要一劑必要估值修正的催化劑?！?/p>

從長(zhǎng)期看，我們很難衡量中國(guó)將造成什么影響，但從某個(gè)角度看似乎是井然有序的。

嘉信理財(cái)首席市場(chǎng)策略師麗玆?安?桑德斯在接受采訪時(shí)說(shuō)：“用更廣闊的視野來(lái)看，這是一個(gè)在更廣泛的牛市中的一場(chǎng)自然修正，而在全體來(lái)看這并不代表經(jīng)濟(jì)衰退。就平均值而言，我們已經(jīng)從行業(yè)層面和公司層面在市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行了更劇烈的修正。你不能只是看平均值所反映的信息。”

四、大量的尾盤賣單

眼下趕緊把“以收市價(jià)做盤”添加到你的詞庫(kù)里吧。

它主要是交易商用的一個(gè)術(shù)語(yǔ)，指的是一份訂單必須在下午3:45之前擺出來(lái)，允許交易者在收盤時(shí)買入或賣出股票，而發(fā)起者認(rèn)為在數(shù)小時(shí)后可以再進(jìn)行操作。

在大多數(shù)日子里，買方或賣方的失衡可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)收盤時(shí)的方向造成微調(diào)。然而，周二卻出現(xiàn)了賣單雪崩，導(dǎo)致道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)出現(xiàn)一波400多點(diǎn)的反彈，并在收盤時(shí)又導(dǎo)致其暴跌了205點(diǎn)。

摩根士丹利稱，賣出失衡的總額達(dá)到了35億美元，這是自2009年以來(lái)的最高水平，也有可能是有史以來(lái)的最高記錄。

如果基金投資者繼續(xù)戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，并想在收盤時(shí)拋售，那你就期待聽見更多的“MOC”訂單吧。

五、計(jì)算機(jī)

由于道指級(jí)聯(lián)在周一開盤時(shí)下跌超過(guò)了1000點(diǎn)，所以用來(lái)在股價(jià)快速下跌時(shí)暫停交易的“斷路器”不得不迅速進(jìn)行暴跌防護(hù)，因此1200起交易受到影響。

其中一個(gè)主要的問(wèn)題是一系列的“瞬間暴跌”，即交易所交易基金跌破其凈資產(chǎn)值以及各種股票也跌破其基本面建議的水平。市場(chǎng)參與者很快就會(huì)指責(zé)這些幾乎接管了交易的機(jī)器。

Empire Executions負(fù)責(zé)人彼得?科斯塔提到這種主宰高頻交易的算法時(shí)說(shuō)道：“該算法明顯控制著市場(chǎng)。市場(chǎng)受到重挫，并且以那樣的臨界速度受挫。沒有人參與其中，這完全是由計(jì)算機(jī)驅(qū)動(dòng)的舉動(dòng)?！?/p>

六、技術(shù)故障

當(dāng)下的市場(chǎng)是一個(gè)圖表觀察家的夢(mèng)想。據(jù)技術(shù)咨詢公司United-ICAP的首席技術(shù)分析師，沃爾特?齊默爾曼稱，從道氏理論下的“賣出”信號(hào)到艾略特波浪分析，技術(shù)分析師一直在為最近的拋售尋找合理的模式。而齊默爾曼認(rèn)為艾略特波浪分析是他在所有市場(chǎng)中所見過(guò)的最完美的模式。

齊默爾曼專門指的是“傾斜三角形第五波”。你無(wú)需知道這是什么意思。但你需要知道的是這是一張看跌的圖表，表明的是未來(lái)市場(chǎng)的一段大致的時(shí)間。齊默爾曼說(shuō)，它已經(jīng)匯聚在一起很久了。

“這可能是美國(guó)股市有史以來(lái)最知名的崩潰了。因?yàn)樗捻敹诵袆?dòng)花了這么長(zhǎng)的時(shí)間才完成。它花費(fèi)了大量的耐心(為了等這個(gè)模式的完成)，但這些耐心也得到了回報(bào)?！?/p>