當(dāng)美國政府4年前對中國忠旺控股有限公司（China Zhongwang Holdings）征收反傾銷稅時，這家全球第二大鋁材生產(chǎn)商在中國繁榮的國內(nèi)市場找到了補(bǔ)償。

　　忠旺如今的利潤率在全世界鋁產(chǎn)品生產(chǎn)商中是最高的。然而，伴隨這一地位以及這一輕金屬市場的重大轉(zhuǎn)變，全球市場開始對忠旺進(jìn)行重新審查。大量鋁涌出中國并對世界市場形成沖擊，這使忠旺及其他中國鋁材生產(chǎn)商成為關(guān)注焦點(diǎn)，它們的成功可能會引發(fā)中美新的貿(mào)易關(guān)系緊張。

　　上月末，一家此前默默無聞、名為Dupré Analytics的做空機(jī)構(gòu)發(fā)布報告，指責(zé)忠旺通過董事長劉忠田控制的公司虛假銷售鋁，以從中國政府騙取退稅。該機(jī)構(gòu)稱，這些鋁在海外以低于成本的價格銷售，導(dǎo)致了鋁的過量積壓。

　　忠旺發(fā)布公告稱，該報告“毫無事實(shí)根據(jù)”。該公司將在港交所（HKEx）上市的股票停牌，并拒絕對該報告做任何進(jìn)一步置評。

　　記者也聯(lián)系不上Dupré Analytics置評。該機(jī)構(gòu)的網(wǎng)站可以追溯至一個位于美國德州奧斯?。ˋustin）的地址，但沒有留下任何聯(lián)系方式。

　　全球鋁行業(yè)規(guī)模達(dá)到1000億美元，這些指控是愈演愈烈的行業(yè)主導(dǎo)地位爭奪戰(zhàn)的一部分。該行業(yè)為汽車、易拉罐、飛機(jī)及各種設(shè)備——如蘋果手表（Apple Watch）——提供金屬材料。

　　如今，中國占全球鋁供應(yīng)量的一半以上，而2003年時只占18%，這種增長得益于廉價的電力和以全球最高效方式建造的煉鋁廠。面對金融危機(jī)以來的最低價格以及利潤率和利潤雙雙下滑，從北美、俄羅斯到中東的老牌鋁材生產(chǎn)商都十分焦慮，但由于害怕喪失市場份額，它們并不打算削減產(chǎn)能。

　　“中國現(xiàn)在擁有世界上最棒、成本最低的煉鋁廠，它們將試圖出口本國過剩產(chǎn)能，”Investec分析師杰里米 拉索爾（Jeremy Wrathall）說，“全世界都認(rèn)為這不公平。這是一個巨變——現(xiàn)在中國增長正在放緩，這種情況變得更加嚴(yán)重。”

　　阻礙競爭

　　渣打（Standard Chartered）指出，中國的稅收制度不僅為忠旺、也為其他生產(chǎn)商敞開了大門，使他們能向國際市場大量銷售鋁，從而拉低倫敦金屬交易所（London Metal Exchange）的原鋁基準(zhǔn)價格。

　　在中國6月公布創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量后，鋁價上上周跌至6年來的最低點(diǎn)。今年上半年，中國鋁產(chǎn)量增加了逾11%，導(dǎo)致中國鋁產(chǎn)品出口增長了35%。

　　渣打分析師尼古拉斯 斯諾登（Nicholas Snowdon）說：“如今整個鋁市場都膽戰(zhàn)心驚地害怕會多年處于令人痛苦的價格水平之下?！?/p>

　　美國最大的鋁材生產(chǎn)商美國鋁業(yè)（Alcoa）估計(jì)，由于中國的出口，今年全球鋁過剩將達(dá)到76萬噸——足以制造1.6萬架波音747（Boeing 747）飛機(jī)。由于鋁價下滑了14%，美國鋁業(yè)的股價今年已下跌37%。

　　“外國企業(yè)對中國鋁出口的指責(zé)都基于這些企業(yè)自己的利益，”忠旺執(zhí)行董事路長青說，“抱怨競爭對手不會幫助它們提升自己的競爭力。”

　　2005年，中國政府開始對原鋁（純金屬）出口征稅，以控制高污染、高能耗煉鋁廠的無序擴(kuò)張。大約在同一時間，中央政策規(guī)劃者決定，對那些投資高附加值的下游產(chǎn)品——如用于建筑和汽車的產(chǎn)品——的企業(yè)，給予增值稅退稅的權(quán)利。