在中國股市大跌、全球市場劇烈震蕩之際，將于本周五和周六召開的美聯(lián)儲Jackson Hole世界央行年會將吸引全球目光。盡管美聯(lián)儲主席耶倫不會出席會議，但美聯(lián)儲副主席費(fèi)希爾的參與，讓市場高度期待他屆時的言論，投資者希望從中尋找關(guān)于美聯(lián)儲加息時點(diǎn)的蛛絲馬跡。

聚焦通脹

Jackson Hole年會每年舉行一次，全球央行官員聚集于此討論經(jīng)濟(jì)問題，2008年雷曼兄弟問題是重點(diǎn)，2010年主要圍繞全球通貨緊縮擔(dān)憂以及希臘財政危機(jī)等問題。這一次的主題是通脹和貨幣政策。

彭博援引摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli稱，通脹將是中心問題，不僅對于美國是這樣，對于歐元區(qū)和其他亞洲國家也是一樣。

在近期大宗商品價格大跌的背景下，各國決策者擔(dān)心世界通縮會魅影重現(xiàn)，關(guān)于歐洲央行（ECB）可能加大對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長刺激的傳言也甚囂塵上。

盯緊費(fèi)希爾

除了耶倫，ECB總裁德拉吉也不會出席會議，他們二人的缺席，降低了市場關(guān)于本次會議出臺政策聲明的期待，讓費(fèi)希爾屆時的言論受到更大的關(guān)注。

費(fèi)希爾將于周六參加一場討論，與會者還包括英國央行行長卡尼、ECB副總裁Vitor Constancio以及印度央行行長Raghuram Rajan。

穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi稱，費(fèi)希爾在談及通脹時所強(qiáng)調(diào)的地方將很重要，如果他說油價和美元走勢只是暫時的，我們應(yīng)該關(guān)注勞動力市場情況，這就可能說明美聯(lián)儲對加息沒有太大顧慮。

周二的新數(shù)據(jù)顯示，8月份美國消費(fèi)者信心和7月份新屋銷售量均有所上升，美聯(lián)儲官員因此有理由不對美國前景感到太悲觀。

費(fèi)希爾8月10日也曾表示，他預(yù)計物價將逐步上行，但給通脹帶來壓力的暫時性困難仍是美聯(lián)儲關(guān)切之處。

Feroli稱，對于那些讓美聯(lián)儲有信心通脹返回2%目標(biāo)的因素，市場可能希望有更深的理解。瑞銀證券首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Maury Harris稱，他也希望費(fèi)希爾可以發(fā)表對近期市場動蕩的看法。

美聯(lián)儲的充分就業(yè)目標(biāo)

美國失業(yè)率已降至5.3%，接近美聯(lián)儲的充分就業(yè)目標(biāo)，令美聯(lián)儲很難再有充分的理由將基準(zhǔn)利率繼續(xù)保持在接近于零的水平。

美聯(lián)儲喜歡參考的通脹指標(biāo)——美國核心PCE物價指數(shù)，自2012年4月來一直保持在其2%目標(biāo)之下。美國薪資水平也未動搖，在截至7月的12個月內(nèi)，平均時薪同比上漲2.1%，與之前一年增速相同。

麻省理工學(xué)院教授、前美聯(lián)儲高級顧問Athanasios Orphanides稱，起決定作用的是供需規(guī)律，如果市場趨緊，價格將會上揚(yáng)，問題是這將如何傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟(jì)。

實際上關(guān)于這一問題并無明確答案，美聯(lián)儲官員作出加息時機(jī)的決定也因此變得更為艱難。美聯(lián)儲數(shù)月來一直表示，在中期通脹返回至2%目標(biāo)水平的信心建立之前，不會加息。

美聯(lián)儲將于9月16-17日舉行政策會議，彭博數(shù)據(jù)顯示，7月底期貨交易員預(yù)計美聯(lián)儲有40%的可能在這一會議決定加息，但當(dāng)前這一可能性降低至26%。耶倫之前曾表示，如果美國經(jīng)濟(jì)增長符合預(yù)期，美聯(lián)儲可能會年內(nèi)加息。

華爾街見聞此前提及，美聯(lián)儲7月會議紀(jì)要顯示，大多數(shù)與會者認(rèn)為收緊政策的條件尚未實現(xiàn)，盡管他們指出“條件正在接近。"