近期，國內(nèi)食用油現(xiàn)貨市場價格一直處于弱勢整理格，市場基本面消息匱乏，終端市場未見明顯改善，供大于求格依舊，需方入市態(tài)度保持謹慎，雙節(jié)效應(yīng)對市場的提振作用開始減弱。9月15日美盤豆類由于中西部霜凍的潛在威脅而出現(xiàn)大幅上漲，為國內(nèi)外期現(xiàn)市場走勢帶來了利好支撐。

　　一、 利好匱乏，油廠報價謹慎

　　近期，國內(nèi)豆油現(xiàn)貨市場因缺乏有效指引，價格維持弱勢震蕩格，沿海部分地區(qū)油廠報價已經(jīng)接近7000元/噸的整數(shù)位，目前市場交投雙方均較為關(guān)注這個價位的支撐，否則油價或?qū)⑾绿角捌诘忘c。雖然15日美盤大幅飆升，但國內(nèi)豆油現(xiàn)貨市場試探性調(diào)價的意愿較為強烈，多數(shù)地區(qū)廠商報價保持穩(wěn)定，以擴大出貨為主。少數(shù)地區(qū)廠商試探性上調(diào)50-100元/噸，但實際成交價格變化不大。還有部分油廠選擇在有預(yù)期成交之后，才對報價做出調(diào)整?？傮w看，年內(nèi)多數(shù)市場投資者交投行為表現(xiàn)謹慎，“重倉”持有情況較少，只有在對出貨較有信心情況下，才做入市計劃，這在一定程度上有利于夯實油價底部基礎(chǔ)，卻不利于油價的大幅上行。市場投資者信心的增加，需要新的利好消息出現(xiàn)。

　　二、 新豆上市在即，市場供給充足

　　目前，內(nèi)蒙古及黑龍江地區(qū)多數(shù)油廠處于停機待產(chǎn)狀態(tài)，僅有少數(shù)油廠存在庫存壓力，多數(shù)油廠現(xiàn)貨庫存開始減少。新作大豆上市前，商家開機意愿不強，因此市場存在階段性供給缺口，其在一定程度上存在挺價趨向。

　　9月16日國家臨時儲備大豆第九次拍賣，計劃銷售臨儲大豆50.32萬噸，實際成交1.55萬噸，成交率3.08%，成交均價3753元/噸，內(nèi)蒙、遼寧流拍。按目前的油粕價格水平與國儲的起拍價計算，油廠加工毫無利潤可言，甚至還要承受至少100元/噸的虧損，這極大制約了油廠參與拍賣的熱情。且十一前后，黑龍江產(chǎn)區(qū)新豆將陸續(xù)上市，屆時油廠也將逐漸恢復生產(chǎn)，市場供給量將保持在充足狀態(tài)。

　　此外，由于近期國內(nèi)豆粕市場價格走勢稍好于豆油，因此多數(shù)油廠豆粕成交情況尚可，為了保證豆粕合同的執(zhí)行，國內(nèi)多數(shù)地區(qū)油廠開機熱情較高，同時使得豆油現(xiàn)貨市場供給保持在充足狀態(tài)。隨著雙節(jié)的臨近，小包裝生產(chǎn)企業(yè)備貨基本完成，市場貿(mào)易商也已經(jīng)完成少量備貨，但現(xiàn)貨市場、終端市場需求并沒有得到根本性的改善，供大于求的面仍然存在，對價格大幅上漲的抑制作用仍將持續(xù)。

　　三、 馬盤棕油出口下滑

　　9月15日，馬來西亞船運調(diào)查機構(gòu)(ITS)數(shù)據(jù)顯示，9月1-15日棕櫚油出口數(shù)量為52.998萬噸，較上月同期減少20%，其中中國為最大買家，進口數(shù)量為17.7975萬噸；印度進口為14.3021萬噸；歐盟進口為10.0145萬噸；但船運調(diào)查機構(gòu)SGS公布數(shù)據(jù)稱，其9月1-15日棕櫚油出口數(shù)量為53.82萬噸，較上月同期減少19%，其中預(yù)估中國進口22.5751萬噸，歐盟進口為5.047萬噸，巴基斯坦進口7.1027萬噸，印度進口4.9854萬噸，美國進口4360噸，另外，毛棕櫚油出口較上月同期減少34%，33度棕櫚油減少30%，24度棕櫚油減少0.09%。

　　綜合來看，出口數(shù)據(jù)顯現(xiàn)疲弱，馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨受壓，期價弱勢整理為主。市場對該國庫存增加的擔憂愈發(fā)強烈，主要在于產(chǎn)量預(yù)期增加而出口不斷下滑，主產(chǎn)國厄爾尼諾現(xiàn)象緩解等，而該地干旱天氣對棕櫚油樹減產(chǎn)的影響不會太大。可見，國際棕櫚油供需基本面壓力顯現(xiàn)，后期油價走勢料將受此影響。

　　四、 低價棕油出貨增加

　　進入中旬，雙節(jié)逐漸臨近，由于潛在需求支撐，預(yù)期市場投資者入市采購將表現(xiàn)活躍，同時，終端消費需求也將逐漸起步，而事實并非如此。受國家政策市及外盤期貨震蕩調(diào)整影響，國內(nèi)市場利空氣氛濃厚，尤其是油脂類期貨市場，價格低位整理為主，投資買盤逐漸退出，交易信心急轉(zhuǎn)直下。在期價弱勢整理的影響下，現(xiàn)貨市場難自成一家，油價一再下探。而從市場整體交易情況來看，需方并不買賬，出于看空預(yù)期的制約，進一步等待著價格下跌，采購意愿不高。同時值得注意的是，同一市場中低價棕油成交數(shù)量得到跟進，使得部分油廠及貿(mào)易商的挺價意愿嚴重受壓。另外也表明了，當前價格弱勢，市場普遍對底部遇見可期，入市采購活動有所體現(xiàn)。而縱觀終端消費市場，直接使用棕油企業(yè)其生產(chǎn)效益并不樂觀，消費需求有限，加上當前價格走勢未明，生產(chǎn)廠家多采取隨用隨購的購銷策略，集中備貨意愿不高。另外，棕油消費已將逐漸表現(xiàn)“入秋”特征，尤其是北方地區(qū)天氣已較涼爽，18度棕油銷售略顯不暢，一定程度上也抑制了24度棕油價格的調(diào)整空間。

　　五、 現(xiàn)貨壓力仍大，關(guān)注市場成交

　　從近期國內(nèi)報紙等新聞傳媒上來看，雙節(jié)之前，小包裝食用油市場價格并沒有借機上漲，反而下調(diào)報價、促銷、搶占市場份額的行為較多。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，小包裝食用油能分流散油市場至少20-30%的需求，其價格走勢下滑，在一定程度上得益于生產(chǎn)成本的降低，更使整個油脂市場交易氣氛不佳，不利于散裝豆油市場價格的走勢上揚。短期內(nèi)，國內(nèi)豆油現(xiàn)貨市場壓力仍然較大，市場仍處于供大于求的階段，油廠的開機率處于較高的狀態(tài)，而終端市場需求得到較大改善的可能性不是很大，市場整體成交情況不能根本性轉(zhuǎn)好，對油價走勢將產(chǎn)生不利影響。

　　六、 技術(shù)分析

　　從技術(shù)圖形看，連續(xù)下跌后期價出現(xiàn)反彈走勢，預(yù)計本次反彈目標位7250左右，再加上雙節(jié)需求的增加對期價構(gòu)成一定支撐作用，但整體看期價仍處在下降通道中，上方壓力較大，預(yù)計后期仍將延續(xù)寬幅震蕩走勢。