期指低開低走，三大主力合約跌逾5%，盤中維持弱勢震蕩。午后期指繼續(xù)真的下挫，并擴大跌幅，中證500期指4合約再度跌停。截至發(fā)稿，IF1509跌8.26%，IH1509跌6.58%，IC1509跌10%。

昨日，期指所有合約集體跌停，短短兩個月不到的時間滬深300股指期貨已經(jīng)第四次跌停收盤。

上海一券商衍生品部門負責(zé)人表示，國內(nèi)和國外市場上股指期貨還未出現(xiàn)過短期內(nèi)如此頻繁跌停的情形，“只能說市場的波動率依舊會保持在高位，市場的情緒依舊恐慌?！睂τ诤笫?，該人士表示很難預(yù)測，但保持謹慎的態(tài)度。

由于跌停后成交相對稀少，期指三品種成交量均較前一交易日有所下降。在成交量下降的情況下，股指期貨持倉量反而上升。IF、IH、IC持倉量分別增加4926手、1642手、2454手，顯示投資者積極利用股指期貨進行風(fēng)險管理。

中金所公布數(shù)據(jù)顯示，滬深300期指前20名席位在IF1509與IF1512合約上共持買單64695手、賣單77055手。主力凈空持倉量12360手，較前一交易日增加604手。面對周一市場大幅下挫，多方內(nèi)部出現(xiàn)分化。前期多方頭寸持有較多的席位出現(xiàn)止損離場跡象。在IF1509上，方正中期、光大期貨、混沌天成期貨席位分別減持買單1078手、1061手、730手。但也有部分多方席位進行了逢低買入操作，國泰君安期貨、招商期貨、廣發(fā)期貨席位分別增持買單1493手、1022手、824手。

整體來看，滬深300期指前20多方合計增持買單2035手，超過前20空方合計增持賣單266手。面對短期大幅下挫，短期內(nèi)期指投資者并未過度悲觀。國泰君安期貨席位在IF1509上的買單持有量已達到10368手。在遠月合約IF1512上，空方增倉力度略超多方，且席位上空方增持更為集中。光大期貨在IF1512上增持賣單346手。筆者推測這可能反映出，投資者對中長期市場仍偏謹慎，或者利用期限更長的合約對現(xiàn)貨進行套保。

在上證50期指IH1509上，前20空方合計增持賣單1676手超過前20多方合計增持買單565手。相比IC1509而言，空方在IH上的增持力度更強。筆者認為，這并非意味著投資者相對IH更看好IC，更有可能由于周一下午盤中曾出現(xiàn)短暫的部分權(quán)重藍籌股反彈拉升跡象。隨著部分權(quán)重股盤中的反彈，更利于對它們實施風(fēng)險對沖，因此IH空方增持力度較IC更強。

長江期貨表示，近期中信期貨席位對次日市場節(jié)奏把握相對較好，最近連續(xù)8個交易日凈持倉量變動6次踏準次日日內(nèi)漲跌節(jié)奏。周一該席位凈空持倉量由前一日的2702手縮減至2122手，顯示其對周二市場表現(xiàn)持謹慎樂觀態(tài)度。因此操作上，筆者認為短期內(nèi)不宜過度追空，可積極利用股指期貨對現(xiàn)貨頭寸進行風(fēng)險對沖。