目前在新三板掛牌的山東企業(yè)共有236家，其中，濟南新三板掛牌企業(yè)為46家，居全省第一，上半年濟南市15家掛牌企業(yè)通過定向增發(fā)募集資金10.7億元，新三板掛牌企業(yè)融資總額已達11.4億元。

8月6日，濟南高新區(qū)舉行企業(yè)上市工作會議，山東融匯管通股份有限公司等6家高新技術(shù)企業(yè)參加了集中掛牌新三板的敲鐘儀式，至此，濟南市新三板掛牌企業(yè)已達46家，繼續(xù)穩(wěn)居全省第一。

更值得一提的是，除此之外，目前濟南還有上百家企業(yè)已啟動或正準備啟動新三板掛牌，在可以預(yù)見的未來，新三板的“濟南板塊”將成為多層次資本市場體系中的重要勢力。

新三板的雙重意義：規(guī)范管理體制，促進公司融資

數(shù)據(jù)顯示，目前在新三板掛牌的山東企業(yè)共有236家，其中，濟南新三板掛牌企業(yè)為46家，居全省第一，青島為34家，煙臺24家，濰坊18家。

“時下新三板的火爆，為那些渴求資金的創(chuàng)業(yè)公司提供了千載難逢的機遇?！?一位不愿具名的新三板制造業(yè)公司總經(jīng)理說。

據(jù)了解，新三板為便于創(chuàng)業(yè)公司進入資本市場，設(shè)置了較低的門檻——股東超過200人，存續(xù)滿兩年。也就是說，只要成立兩年以上，股權(quán)明晰、有主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)的企業(yè)，都可以掛牌。值得注意的是，新三板對企業(yè)的規(guī)模、盈利能力沒有最低限制，企業(yè)掛牌后可以進行股權(quán)質(zhì)押、發(fā)行優(yōu)先股、定向增資等資本運作。

“我們登陸新三板的目的，一是利用上市的機會規(guī)范公司管理體制，二是想通過資本市場促進公司融資?！鄙綎|融匯管通股份有限公司總經(jīng)理張傳強告訴記者，在上市籌備的過程中，各大證券公司、風(fēng)險投資公司等相繼投入7000萬元的股權(quán)投資資本，同時，其他證券公司、金融機構(gòu)、著名投資者紛紛到公司參觀考察，已達成的合作意向超過了一億元。

記者了解到，目前濟南多家企業(yè)已在謀求資本市場發(fā)展，希望通過登陸新三板為企業(yè)融資。

“聚優(yōu)食品現(xiàn)在屬于初創(chuàng)期，我們計劃是先把自己的一家老公司——山東鶴王生物工程有限公司在新三板上市，以此為聚優(yōu)食品提供資金支持，前者主要做平臺，后者主要做產(chǎn)品和品牌?！睗暇蹆?yōu)食品有限公司法人代表郭磊表示，目前山東鶴王正在進行股份化改造，預(yù)計一年內(nèi)登陸新三板。

而濟南融超金融服務(wù)有限公司法人代表李長征、山東潤之國際物業(yè)管理有限公司法人代表張瀛、濟南重卡互聯(lián)信息工程有限公司法人代表趙偉等，也表明了登陸“新三板”的訴求。

“去年與總理座談時，我們公司的金融超市門店只有3家，經(jīng)過一年大的發(fā)展，現(xiàn)在已開到了80家，覆蓋山東17地市，計劃明年新三板掛牌?！崩铋L征說。

濟南市金融辦表示，今年以來，濟南掛牌企業(yè)在地域分布上趨于均衡。記者了解到，去年濟南市掛牌企業(yè)中高新區(qū)占了大部分，而今年以來，濟南各縣（市）區(qū)企業(yè)到新三板掛牌的積極性都不斷提高，今年新增的20家掛牌企業(yè)只有6家來自高新區(qū)，其他縣（市）區(qū)掛牌企業(yè)數(shù)量占新增掛牌數(shù)量的七成。

與此同時，掛牌企業(yè)行業(yè)分布逐漸多元化。記者了解到，去年的掛牌企業(yè)在行業(yè)上以制造業(yè)為主，并有少數(shù)信息服務(wù)業(yè)企業(yè)，今年以來各類業(yè)態(tài)企業(yè)紛紛出現(xiàn)在新三板，掛牌公司覆蓋了農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、金融業(yè)、信息技術(shù)、零售、中介、出版、教育等各類行業(yè)。

不僅如此，隨著新三板平臺自身的不斷完善，融資功能和工具也越來越強大。上半年濟南市15家掛牌企業(yè)通過定向增發(fā)募集資金10.7億元，新三板掛牌企業(yè)融資總額已達11.4億元。

濟企的新三板路徑圖：圣泉等了20年

在登陸新三板的濟南企業(yè)中，有幾家企業(yè)的上市具有標桿性意義。

早在2014年2月，由濟南日報報業(yè)集團發(fā)起成立的山東舜網(wǎng)傳媒股份有限公司成功登陸新三板，在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌上市。股票名稱“舜網(wǎng)傳媒”，舜網(wǎng)傳媒成為繼人民網(wǎng)之后全國第二家上市新聞網(wǎng)站，山東傳媒行業(yè)及互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)業(yè)第一只股票。

除此之外，齊魯銀行登陸新三板也開啟了城商行們的上市路徑。A股上市受阻，再加上新三板的火熱，使得各家中小銀行紛紛將上市目光投向了新三板。隨著齊魯銀行成為全國第一家登陸新三板的城商行，包括地方銀行乃至村鎮(zhèn)銀行在內(nèi)的中小銀行，紛紛將掛牌新三板當成了上市融資的新突破口。

更值得一體的是圣泉集團，在國內(nèi)眾多產(chǎn)權(quán)企業(yè)中，圣泉集團是全國首家登陸新三板的民營企業(yè)，這對于那些因歷史遺留問題而不能上市的眾多產(chǎn)權(quán)企業(yè)來說，頗具借鑒意義；另一方面，圣泉集團也是新三板中營業(yè)收入最大、盈利能力最強的企業(yè)，其成功登陸對于改善新三板的流動性、提高新三板的募資能力將產(chǎn)生助推作用。

很多人都不知道，圣泉集團是濟南歷史上首批民營股份制試點企業(yè)?！?993年，圣泉集團由原濟南圣泉化工實業(yè)總公司整體改制而來，并同時發(fā)行內(nèi)部職工股，募集了部分資金?！笔ト瘓F董事長唐一林介紹。

在改制為股份企業(yè)之后，圣泉集團馬上啟動上市之路。當時，為圣泉集團做上市顧問的都是國內(nèi)大名鼎鼎的專家，如厲以寧、吳敬璉等。為了上市，厲以寧、吳敬璉等曾經(jīng)專門給唐一林講課，而且一講就是幾個小時?！爱敃r他們每人每年的顧問費才2000元”。

雖然有國內(nèi)頂尖專家的支持，唐一林也有很大積極性，但問題出現(xiàn)在了政策上：公司注冊資本不足3000萬元，這不符合上市條件。為此，唐一林欲和其他企業(yè)合并上市，并主動提出有對方占控股地位，卻仍被拒絕。圣泉集團沖擊上市之路第一次失敗。

1995年，圣泉集團山東企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易所掛牌并交易。從此之后，“產(chǎn)權(quán)企業(yè)”成為圣泉集團的標簽之一。1998年，國內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易市場被全部關(guān)閉，圣泉掛牌的產(chǎn)權(quán)掛牌終止，邁上了漫長的上市之路。

在產(chǎn)權(quán)市場關(guān)閉之后，圣泉集團馬上開始第二次沖擊上市。當時，濟南市有兩家上市名額，圣泉集團是濟南市重點推薦的企業(yè)之一。但在圣泉集團上市的過程中，相關(guān)部門要求圣泉集團捆綁另外兩家國有企業(yè)同時上市，這讓唐一林猶豫了。“那兩家企業(yè)什么都沒有，負擔太重?！鄙鲜械臋C會因此再次錯過。

此后，圣泉集團繼續(xù)在上市之路上追索，但每一次都因各種各樣的政策原因未能實現(xiàn)。2004年，圣泉集團籌劃海外紅籌上市，考察了新加坡資本市場，并簽訂了戰(zhàn)略投資框架協(xié)議，后經(jīng)綜合考慮，因各種原因還是主動放棄了海外上市計劃。

2006年頒布的新《公司法》，規(guī)定非上市公司股東不得超過200人，作為產(chǎn)權(quán)企業(yè)的圣泉集團股東超過3000人，上市之路愈加艱難。2007年，圣泉集團又啟動了旗下子公司山東圣泉化工股份有限公司上市之旅，后接受中國證監(jiān)會建議，撤回申報材料。后因股票市場的波動、IPO暫停等因素，圣泉集團最終將上市目標瞄向了新三板。

“無論在哪兒上市，20來年的愿望總算實現(xiàn)了。我們是國內(nèi)第三家登陸新三板的產(chǎn)權(quán)企業(yè)，之前的兩家都是國有控股企業(yè)，我們是首家在原產(chǎn)權(quán)交易市場掛牌的民營企業(yè)?！碧埔涣秩绱苏f道。

投資門檻：500萬元太高了

日前，中證協(xié)發(fā)布了《場外證券業(yè)務(wù)備案管理辦法》。其中第一章總則的第二條中指出“場外證券業(yè)務(wù)是指在上海、深圳證券交易所、期貨交易所和全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)以外開展的證券業(yè)務(wù)”。

業(yè)內(nèi)人士分析認為，在這句話中明確指出，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)不包括在場外市場中，標志著新三板如今已被正式劃分到“場內(nèi)證券交易行列”。把全國股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)劃入“場內(nèi)”也就是說股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的法律地位得到了再次的加強和鞏固。

此前，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司副總經(jīng)理隋強在講話中提到：市場分層是全國股轉(zhuǎn)公司今年的重點工作，今年肯定會推出。競價交易涉及技術(shù)、制度、市場等多方面準備，全國股轉(zhuǎn)公司將根據(jù)各方面準備情況及市場發(fā)展階段，統(tǒng)籌考慮推出競價交易方式時機。

而許多業(yè)內(nèi)人士認為，事實上，除了交易制度，隨著新三板企業(yè)數(shù)量、融資規(guī)模、并購數(shù)量的迅猛增長，信息披露等其他各類制度不能滿足現(xiàn)在的市場等一系列新情況也在不斷涌現(xiàn)，其中“降低投資者門檻”呼聲最高。

根據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當性管理細則（試行）規(guī)定，投資新三板市場的法人機構(gòu)的注冊資本為500萬元以上，合伙企業(yè)的實繳出資總額為500萬元以上，自然人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值在500萬元以上。

從資金規(guī)模來看，新三板是當前資本市場體系中投資者門檻最高的一個市場。雖然是出于保護中小投資者利益考慮，但在不少業(yè)內(nèi)人士看來，對于以散戶為絕對主力的我國股市來說，500萬元的門檻實在太高了。

而在一些投資者看來，雖然說是為了呵護和保護投資者，但實際上傷害了散戶的利益，不僅降低了市場效率，還導(dǎo)致新的不公。

事實上，降低新三板入市門檻已經(jīng)成為業(yè)界共識。隨著未來逐步推出競價交易，盡快推出分層管理制度，降低投資者準入門檻已是必然趨勢。