大連LLDPE自8月中旬以來的調(diào)整，其價格已從接近12000元/噸最低跌至9920元/噸，每噸價格已經(jīng)大跌2000元以上，從目前行情來看，原油價格突破70美元/桶和即將到來的農(nóng)膜需求旺季有望使LLDPE走出跌勢，從技術(shù)上看，LLDPE也有望在60周線處獲得支撐，跌破60周線的可能性并不大。

　　一、原油向上走出震蕩區(qū)間

　　目前，由于美國原油商業(yè)庫存的持續(xù)下降及美元指數(shù)的走軟并創(chuàng)出年內(nèi)新低，國際原油價格已開始向上走出震蕩區(qū)間，特別是原油突破70美元/桶整數(shù)關(guān)口后，極大的提振了市場信心。

　　當(dāng)前，支撐大宗商品價格反彈的主要因素是美元指數(shù)的下跌，我們對于美元走勢的分析認(rèn)為美元已經(jīng)步入下跌通道，美元的強(qiáng)勢也將難以為繼。金融危機(jī)期間美元的走強(qiáng)是因美元的避險需求和應(yīng)對流動性而引起的。而今，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的逐步確認(rèn)，美元的避險功能逐漸弱化。另外，從美國國家利益來考慮，一定程度的弱勢美元不僅有助于擴(kuò)大國內(nèi)投資，也有助于美國擴(kuò)大出口，改善美國居高不下的失業(yè)率。因此，從中長期來看，美元的弱勢將不可避免。

　　弱勢美元的結(jié)果就是使得以美元計價的大宗商品價格反彈，而原油與美元的負(fù)相關(guān)性比較明顯，因此，在美元走軟的大背景下，原油有望反彈，并向前期高點75美元附近邁進(jìn)。

　　二、乙烯單體價格保持堅挺

　　伊朗供應(yīng)不足但買賣盤價差較大呈現(xiàn)僵持，亞洲乙烯周度小漲，CFR東南亞/東北亞漲幅14-18美元/噸。

　　受東北亞地區(qū)不斷向東南亞地區(qū)轉(zhuǎn)移貨源影響，亞洲乙烯市場相對平衡，價格維持穩(wěn)定。由于東北亞對東南亞的套利窗口持續(xù)開啟，東北亞地區(qū)的貨源逐漸向東南亞地區(qū)轉(zhuǎn)移，緩解了東北亞地區(qū)供應(yīng)偏多的壓力。而這種地區(qū)轉(zhuǎn)移貨源將持續(xù)，因為來自中東地區(qū)的供應(yīng)后期仍將極為有限。預(yù)計，伊朗在9月份仍沒有可供出口的貨源，因為NPC將使用乙烯進(jìn)行下游生產(chǎn)。來自沙特阿拉伯和科威特的乙烯供應(yīng)依然有限，進(jìn)一步刺激了東南亞地區(qū)的購買意向。鑒于當(dāng)前石腦油價格在630美元/噸CFR日本和乙烯轉(zhuǎn)化成本在350美元/噸，因此生產(chǎn)商不愿報1000美元/噸FOB的價格。而貿(mào)易商的售價乙烯繼續(xù)保持在1100美元/噸CFR東南亞。東北亞市場沒有堅挺報價，賣商意向在1000美元/噸的價格水平上方。

　　　三、農(nóng)膜需求的啟動對LLDPE有支撐

　　9月中下旬至10月份，是農(nóng)膜生產(chǎn)的高峰期，多數(shù)廠家開機(jī)率在60%-80%范圍內(nèi)。但是PE原料在未來新增產(chǎn)能投產(chǎn)的壓力下，自9月初開始價格下滑，近期PE原料價格保持橫盤整理趨勢，變化不大。

　　2009年大蒜地膜儲備較去年早，前期大蒜地膜種植區(qū)儲備達(dá)到30%以上，自原料價格上漲后，大蒜地膜儲備暫時擱淺。市場估計大蒜種植面積在600萬市畝，地膜使用量在1.5 萬噸。

　　隨著農(nóng)膜旺季即將來臨，包括大棚膜、大蒜地膜和煙草競標(biāo)地膜，時間可能會在9月份，因2009年P(guān)E價格維持低位，所以整體需求仍維持樂觀態(tài)勢。農(nóng)膜需求的啟動對LLDPE有支撐

　　四、后市展望

　　在美元指數(shù)大幅走軟的大背景下，全球大宗商品價格出現(xiàn)反彈的走勢，而原油近期也在美元走弱的影響下，向上走出前期的震蕩區(qū)間，而乙烯單體近期也呈平穩(wěn)向上的走勢，這就使得生產(chǎn)LLDPE的成本提升。而9月中下旬至10月份，是農(nóng)膜生產(chǎn)的高峰期，市場對農(nóng)膜需求較為樂觀，農(nóng)膜的需求啟動將對LLDPE價格構(gòu)成支撐。因此，在成本和需求的帶動下，LLDPE有望走出跌勢。