期指震蕩區(qū)間下沿或支撐期指

觀點(diǎn)：近期在國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)偏弱以及周邊市場(chǎng)動(dòng)蕩等因素沖擊，上周國(guó)內(nèi)股市大幅走弱。目前市場(chǎng)中人氣不足，多空分歧較大，同時(shí)外部缺乏明顯的利多因素提振，因此短期內(nèi)股指延續(xù)疲軟。然而，由于基本面無明顯利空，同時(shí)市場(chǎng)中所蓄積的下跌能量也不充足；此外上周末有養(yǎng)老金獲準(zhǔn)入市這一利多消息，其或在今日日內(nèi)對(duì)股指形成支撐作用。我們認(rèn)為，本周初股指或?qū)⒃谇捌谡鹗幭潴w下沿附近得到支撐，若期價(jià)在此一線企穩(wěn)則在本周或藉此反彈。技術(shù)上看，今日IF1509合約需關(guān)注3400一線支撐，在下破3400前期價(jià)繼續(xù)走低的空間有限。

操作建議：日內(nèi)短線交易；在IF1509合約確認(rèn)下破3400前暫不宜短空。

銅弱勢(shì)震蕩

全球股市下跌，金屬遙遙欲墜，銅在5000美金掙扎，國(guó)際現(xiàn)貨升水，注銷倉(cāng)單增加，短期看還是不覺得能在5000美金附近有大的下跌。國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期貼水，因?yàn)閰R率的緣故，市場(chǎng)持倉(cāng)一直下降，沒有資金有追空興趣，現(xiàn)貨情況不樂觀。今天市場(chǎng)預(yù)計(jì)還是以弱勢(shì)為主，銅目前的狀況非常糾結(jié)，依舊不建議跌了追空，耐心等反彈，主力合約39500元附近考慮拋空。

金強(qiáng)銀弱分化維持 短線均呈調(diào)整態(tài)勢(shì)

【外盤、消息】上周五晚，COMEX金以上影小陽報(bào)收于1160.0，日線上的高點(diǎn)剛觸及3-6月的震蕩平臺(tái)下邊，周線大陽暫未有效站上20周線，技術(shù)上反彈形態(tài)維持，但短線有受壓調(diào)整跡象，支撐1142，壓力1170；COMEX銀報(bào)收于15.350，日線為帶下影中陰，前高未有效突破，周線報(bào)收十字小陽，反彈形態(tài)未維持，呈震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，支撐看15.0，壓力15.7。

消息面：歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI初值52.4，預(yù)期52.2，前值52.4。歐元區(qū)8月消費(fèi)者信心指數(shù)初值-6.8，預(yù)期-6.9，前值-7.1；德國(guó)8月制造業(yè)PMI初值53.2，預(yù)期51.6，前值51.8；美國(guó)8月Markit制造業(yè)PMI初值52.9，創(chuàng)2013年10月份以來新低，預(yù)期53.9，前值53.8。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】8月21日上期所黃金倉(cāng)單783千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單238759千克，較前一日增加1415千克；黃金ETF持倉(cāng)量677.83噸，較前一日增加0.35%；白銀ETF持倉(cāng)量10107.64噸，較前一日持平。截止8月18日當(dāng)周，CFTC公布的COMEX黃金非商業(yè)持倉(cāng)顯示，多空同時(shí)減少，空頭減倉(cāng)更多，導(dǎo)致凈多增至41659張，較前一周增加28.41%。COMEX白銀非商業(yè)持倉(cāng)中多空同時(shí)減倉(cāng)，多頭減倉(cāng)幅度更大，導(dǎo)致凈多下降至14034張，較前一周減少16.65%。

【期貨走勢(shì)】上周五晚夜盤交易中，滬金下探回升呈震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，日線反彈維持，但持續(xù)上漲后接近6、7月高點(diǎn)壓力，同時(shí)周線上期價(jià)也接近60周均線，短線上沖動(dòng)能有所減緩；滬銀期價(jià)低開后下探后回升，日線前高未過仍呈高位震蕩，周線上5周均線及MACD勾頭向上，反彈維持，但通道上軌和前期低點(diǎn)連線的雙重壓力仍然存在，未突破前看不到進(jìn)一步上行空間?；久嫔?，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要偏鴿派，近日美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多數(shù)遜于預(yù)期， 9月份加息可能再降低。同時(shí)，美元的短線頭部與道指的中期頭部確認(rèn)，并出現(xiàn)加速下行，刺激了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒?；鸪謧}(cāng)方面，ETF基金持倉(cāng)繼續(xù)小幅回升，但CFTC公布的截止8月18日當(dāng)周持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，非商業(yè)多頭仍然缺乏主動(dòng)買興，反有小幅的減倉(cāng)，市場(chǎng)信心回暖的有效性不能得到確認(rèn)。另外，原油繼續(xù)新低仍在延續(xù)弱勢(shì)。中期看，美15年年內(nèi)加息的可能尚未完全排除，英國(guó)央行官員也再提加息，這仍是金銀期價(jià)的中期制約。因此，對(duì)于金銀保持階段反彈思路不變，短線都因壓力未過而再現(xiàn)調(diào)整要求。另外，由于金銀避險(xiǎn)屬性的輕重不同，造成了金強(qiáng)銀弱的短線分化，區(qū)別對(duì)待。AU1512支撐237,壓力244,AG1512支撐3400，壓力3560。

【操作策略】金中期下行通道，短線偏強(qiáng)調(diào)整，1512向上沖不過244一線，多單繼續(xù)短線換手，向下不破支撐再多。在站不穩(wěn)244的情況下，激進(jìn)者也可背靠此線輕倉(cāng)短空嘗試；銀中期下行通道，短線震蕩調(diào)整，1512輕多在3400-3560之間短線換手，無倉(cāng)者逢調(diào)整背靠3400輕倉(cāng)試多。

螺紋鐵礦橫盤整理

【外盤】上周總體標(biāo)普道指大幅下跌，美元大幅下跌，美原油小幅上漲

【消息】首鋼京唐公司二期工程正式啟動(dòng)，建成投產(chǎn)后首鋼京唐公司將成為年生產(chǎn)能力單體鋼鐵廠國(guó)內(nèi)最大。為了鼓勵(lì)銀行業(yè)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域重大工程項(xiàng)目建設(shè)的支持力度，銀監(jiān)會(huì)和發(fā)改委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于銀行業(yè)支持重點(diǎn)領(lǐng)域重大工程建設(shè)的指導(dǎo)意見》，根據(jù)兩部委的指導(dǎo)意見，鼓勵(lì)銀行業(yè)通過金融創(chuàng)新滿足重大項(xiàng)目資金需求。

【現(xiàn)貨價(jià)格】21日上海地區(qū)HRB400 20mm螺紋鋼報(bào)價(jià)2170元/噸，較上一交易日下跌20元/噸，4.75熱卷軋板上海地區(qū)報(bào)價(jià)1970噸，較上一交易日持平。21日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)56.25美元/噸，較上一交易日持平。螺紋全國(guó)庫(kù)存494.1萬噸，環(huán)比降20.1萬噸。熱卷軋板全國(guó)庫(kù)存262.5萬噸，環(huán)比降2.3萬噸。鐵礦石全國(guó)港口庫(kù)存8130萬噸，環(huán)比降65萬噸。

【期貨市場(chǎng)】螺紋鐵礦周五夜盤小幅走低，但依舊沒有出方向。國(guó)內(nèi)閱兵減產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，將一直維持至九月上旬，螺紋庫(kù)存環(huán)比連續(xù)走低，盤面短期依舊反復(fù)。鐵礦港口庫(kù)存再次下降，9月軟逼倉(cāng)行情暫未結(jié)束，但主力合約多空暫無方向，短期橫盤整理為主。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】短期內(nèi)區(qū)間橫盤整理的格局沒有改變，螺紋鐵礦謹(jǐn)慎持空觀望。螺紋空單止損下移至2110.鐵礦空單止損下移至388。

膠需求弱化 供過于求格局改難  期價(jià)探底之路延續(xù)

上周膠走勢(shì)延續(xù)了疲弱態(tài)勢(shì)，但遠(yuǎn)期相對(duì)抗跌，區(qū)間收斂。受到股市疲軟，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱影響，工業(yè)品整體走勢(shì)也趨弱。膠自身基本面仍沒有大的改善，需求有惡化之勢(shì)，供應(yīng)穩(wěn)定，供需矛盾未見任何好轉(zhuǎn)勢(shì)頭。只是隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)膠旺季接近尾聲，庫(kù)存回流速度在減慢，這也主要源于膠絕對(duì)價(jià)格較低，生產(chǎn)商保值意愿不強(qiáng)所致。隨著9月交割臨近，9月上受到龐大成膠壓力逐步增大，9月走勢(shì)極弱，難有反彈機(jī)會(huì)。1月等遠(yuǎn)期因季節(jié)性因素，持續(xù)抗跌屬正常走勢(shì)，遠(yuǎn)期升水可能一直維持高位，且有進(jìn)一步擴(kuò)大可能，但絕對(duì)反彈高度有限。綜合現(xiàn)有信息，整體操作思路無需做過多改變，基本空單繼續(xù)耐心持有；1月新的空點(diǎn)大致仍在12300附近，短線止損放大至12650。

PTA短期風(fēng)險(xiǎn)釋放 價(jià)格或仍弱勢(shì)回落

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】實(shí)質(zhì)性利好匱乏，周五原油價(jià)格繼續(xù)大跌并再次創(chuàng)出新低，周五PX價(jià)格穩(wěn)定為主，外盤報(bào)價(jià)780美金CFR中國(guó)，周五夜盤PTA期貨沖高回落，延續(xù)下跌。周五現(xiàn)貨市場(chǎng)商談重心小幅走跌至4430元/噸附近，聽聞大單成交在4420元/噸附近。當(dāng)期PTA行業(yè)開工率在55%附近，下游聚酯開工率在74%附近，PTA目前供應(yīng)相對(duì)減少，但鑒于市場(chǎng)有前期庫(kù)存，整體供應(yīng)依舊充足。

【期貨走勢(shì)】當(dāng)前實(shí)質(zhì)性利好匱乏，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，需求不足，而PTA供給端短期仍然較為寬松，受國(guó)內(nèi)宏觀放緩的影響，工業(yè)品價(jià)格出現(xiàn)集體下跌的局面，盡管當(dāng)前PTA開工率已經(jīng)相對(duì)前期出現(xiàn)大幅下降，但市場(chǎng)仍短期偏悲觀。短期缺乏實(shí)質(zhì)性利好條件下，PTA期貨價(jià)格或仍弱勢(shì)回落至下軌4400一線尋求支撐。

【操作與策略】短期缺乏實(shí)質(zhì)性利好因素，利空因素仍較為集中，短期PTA期貨價(jià)格或仍弱勢(shì)回落為主， 操作上波段空單可繼續(xù)持有，期貨價(jià)格短期或跌至4500以下尋求支撐，但考慮到市場(chǎng)人氣較為悲觀，且原油市場(chǎng)出現(xiàn)OPEC召開緊急會(huì)議的聲音，該位置空單持有為主，急跌不宜追空。

整體環(huán)境弱勢(shì) 塑料難獨(dú)完

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】周五PE市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)下滑，其中線性及高壓走低50-100元/噸，低壓弱勢(shì)整理。線性期貨窄幅震蕩，部分石化價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，市場(chǎng)交投冷清，商家后市信心不足，繼續(xù)讓利出貨尋成交。下游需求跟進(jìn)乏力，補(bǔ)倉(cāng)謹(jǐn)慎，實(shí)盤成交欠佳。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8900-9100元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在9000-9250元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在9300-9450元/噸。

【期貨走勢(shì)】受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩的影響，工業(yè)品價(jià)格近期整體下跌，且受制于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)拖累，全球資本市場(chǎng)均出現(xiàn)大幅回落。由于整體工業(yè)品需求放緩，短期工業(yè)品或仍處熊市下跌浪。塑料基本面多空因素交織，利好方面仍然受到庫(kù)存和消費(fèi)預(yù)期的支撐，但由于期貨價(jià)格下跌，貿(mào)易商觀望情緒較為濃厚，短期仍震蕩回落的概率大。

【操作與策略】短期宏觀面疲軟，商品需求不足，塑料短期震蕩回落的概率仍大。從供需角度看，塑料當(dāng)前下跌，更多的取決于宏觀面和上游坍塌所致，自身供需局面并未打破。該位置操作難度偏大，操作上無單仍然建議觀望。波段操作可關(guān)注反彈至5日線波段空單機(jī)會(huì)，但價(jià)格沖破5日線建議離場(chǎng)。

PP缺乏信心 偏弱震蕩 

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北8000（-150）、華東8350、華南N/A、西南7950（-100）、西北8000、東北8200，中石化——華北8100-8300、華中8050、華東8150-8300、華南8150-8400。

【期貨走勢(shì)】日線上方受到MA20和MA40的雙重壓制，技術(shù)指標(biāo)綜合偏弱。持倉(cāng)看多頭信心缺乏、空頭增倉(cāng)較為明顯。但PP期貨對(duì)弱勢(shì)原油表現(xiàn)出明顯抗跌性，暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)大幅下挫趨勢(shì)，短期以偏弱震蕩為主。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】短線觀望或日內(nèi)參與，1601支撐7500、壓力7800。趨勢(shì)單繼續(xù)回避。

白糖市場(chǎng)悲觀情緒蔓延

【外盤】ICE 10月原糖合約收跌0.18美分或1.7%，報(bào)每磅10.44美分，因天氣狀況良好扶助最大種植國(guó)巴西甘蔗壓榨提速，本周五紐ICE原糖期貨價(jià)格逼近七年低位。

【消息】1.巴西中南部甘蔗加工廠8月前半月產(chǎn)糖286萬噸，高于7月下半月的279萬噸。調(diào)查預(yù)估為279-289萬噸。2.在周邊市場(chǎng)普遍疲軟影響下，目前市場(chǎng)缺乏新的利多刺激，鄭糖夜盤跌破10日均線支撐，偏空的技術(shù)面將再次打擊場(chǎng)內(nèi)多頭信心，后市仍將繼續(xù)向下尋求支撐。

【期貨走勢(shì)】在周邊市場(chǎng)普遍疲軟影響下，目前市場(chǎng)缺乏新的利多刺激，鄭糖夜盤跌破10日均線支撐，偏空的技術(shù)面將再次打擊場(chǎng)內(nèi)多頭信心，后市仍將繼續(xù)向下尋求支撐。

【操作策略】短空單可逢低離場(chǎng)，多單出局觀望。日內(nèi)參考區(qū)間5226-5286。

空頭氛圍濃厚 粕類舉步維艱

【外盤、消息】上周五晚外盤美豆粕在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利空和對(duì)沖交易下，美粕震蕩走低收于315.0點(diǎn)下跌3.3點(diǎn)跌幅1.04%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，上周五豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：大連2800元/噸，河北秦皇島下跌20元至2730元/噸，山東日照?qǐng)?bào)價(jià)2720元/噸，江蘇南京2700元/噸，廣東湛江報(bào)價(jià)下跌30元至2670元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：武漢2200元/噸，合肥2100元/噸，南京2200元/噸，南寧下跌40元至2050元/噸，成都2200元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤國(guó)內(nèi)兩粕震蕩回落，1601豆粕減倉(cāng)1.7萬手，1601菜粕增倉(cāng)1.6萬手。

【操作策略】美豆天氣炒作暫難。中國(guó)股市下跌也令市場(chǎng)憂慮中國(guó)需求，全球股市下挫和原油繼續(xù)收跌令整體空頭氛圍濃厚。美豆跌破前低，頹勢(shì)難改。1601菜粕跌破2050短期區(qū)間下沿，順勢(shì)空單持有。1601豆粕夜盤停留在短期區(qū)間2650-2700，今日考驗(yàn)2650支撐，支撐有效，短空可做主動(dòng)減倉(cāng)，暫不建議抄底。下破，順勢(shì)空單持有。