本周釋出的鴿派美聯(lián)儲紀要，削弱了美聯(lián)儲9月升息的預期。但是，其并未對全球股市構成積極影響，特別是美股仍在持續(xù)下跌。很多人將其歸咎于中國問題，但主要的原因或許正是美聯(lián)儲延后升息可能性的上升。

近一年多以來，美聯(lián)儲的升息傾向一直被視為美國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟向好的證明，雖然升息通常對股市不利。正是基于這樣的邏輯，全球市場，特別是美國股市一直表現(xiàn)良好。而隨著市場開始意識到美聯(lián)儲升息延后的可能性，也就意味著美國和全球經(jīng)濟的不確定性上升。

從我們的觀點來看，美聯(lián)儲年內(nèi)仍是要升息一次或兩次的。至少，美聯(lián)儲仍會在12月升息一次。

而如果下周的美國GDP數(shù)據(jù)遭下修的話，市場風險厭惡情緒將變得更糟。而這次美聯(lián)儲升息預期放緩觸發(fā)的風險厭惡情緒是利空美元的，特別是兌歐元、日元和瑞郎。

風險厭惡情緒會推遲美聯(lián)儲升息時點，而美聯(lián)儲升息時點的推遲又會增加市場的風險厭惡情緒，周而復始。最終，就令歐元、日元及瑞郎兌美元在低位找到了買盤。想要這種情況結束，有兩個辦法：要么國際油價逆轉(zhuǎn)跌勢，要么中國股市企穩(wěn)。

不過，亞洲貨幣或許無法從美元指數(shù)下跌中得利。人民幣貶值，令多數(shù)亞洲貨幣和新興市場貨幣存在下行壓力。此外，風險厭惡情緒對新興市場貨幣和亞洲貨幣的傷害也比G10貨幣大得多。要知道，G10貨幣中很多是融資貨幣。