興業(yè)證券宏觀分析師王涵指出， 7月FOMC會(huì)議紀(jì)要公布后，市場(chǎng)對(duì)于9月加息的預(yù)期下降。如果美聯(lián)儲(chǔ)在四季度加息，可能意味著美元在整體上可能已接近階段性頂部。而且考慮到美元走強(qiáng)對(duì)美國(guó)企業(yè)的負(fù)面影響，美聯(lián)儲(chǔ)也可能延緩加息。

以下為他的分析：

1、市場(chǎng)預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)首次加息時(shí)間后移

昨天，美聯(lián)儲(chǔ)公布了7月份議息會(huì)議紀(jì)要，指出加息條件正在接近，但需要就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)改善以及通脹在中期接近目標(biāo)。但大宗價(jià)格的繼續(xù)下滑以及新興市場(chǎng)貨幣的貶值可能拖累通脹，最近市場(chǎng)預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)在9月份首次加息的概率下降，預(yù)期首次加息時(shí)間在后移，更大概率可能在10月或12月份加息。

2、美元可能已接近階段性頂部

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期在趨勢(shì)上推升了美元指數(shù)。從之前美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的情況來(lái)看，首次加息前的幾個(gè)月是美元指數(shù)走的最強(qiáng)的時(shí)間段，而在首次加息后美元指數(shù)通常會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。如果美聯(lián)儲(chǔ)在四季度加息，可能意味著美元指數(shù)仍有上升的空間，但在整體上可能已接近階段性頂部。

3、美元走強(qiáng)對(duì)美國(guó)企業(yè)是壓力

從企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表以及利潤(rùn)等來(lái)看，美元走強(qiáng)對(duì)美國(guó)企業(yè)可能有負(fù)面影響。1）由于美國(guó)企業(yè)有很多資產(chǎn)還國(guó)外，美元走強(qiáng)其他國(guó)家貨幣走弱會(huì)導(dǎo)致美國(guó)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表惡化；2）美國(guó)企業(yè)的營(yíng)收、利潤(rùn)有很大部分是來(lái)自國(guó)外，美元走強(qiáng)會(huì)影響這些企業(yè)的利潤(rùn)。從美元升值對(duì)美國(guó)企業(yè)的影響來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏可能偏慢。