一方面，受伊朗恢復(fù)原油出口以及OPEC拒不減產(chǎn)的影響，國(guó)際原油價(jià)格大幅回落屢創(chuàng)新低；另一方面，動(dòng)力煤一如既往保持走低態(tài)勢(shì)。在這兩方面因素的共同作用下，甲醇期貨價(jià)格大幅下挫。不過(guò)，近期隨著美元回調(diào)和水電旺季結(jié)束，上游成本有企穩(wěn)跡象，下游回暖也有望提振甲醇價(jià)格出現(xiàn)反彈。

　　庫(kù)存處于低位，甲醇易漲難跌

　　甲醇上游方面，首先，國(guó)際上通常使用的是天然氣制甲醇，這種工藝有規(guī)模大、成本低的特點(diǎn)。但是由于國(guó)內(nèi)富煤貧氣的資源稟賦特點(diǎn)，大規(guī)模天然氣制甲醇不符合經(jīng)濟(jì)效益，因此國(guó)內(nèi)通常采用生產(chǎn)規(guī)模較小的煤制烯烴工藝。這兩種工藝的優(yōu)劣為國(guó)外的氣制甲醇創(chuàng)造了優(yōu)勢(shì)，進(jìn)口氣制甲醇往往有利可圖。其次，市場(chǎng)對(duì)美元加息的預(yù)期已經(jīng)反應(yīng)得比較充分，美元近期呈現(xiàn)回調(diào)走勢(shì)。此外，原油供需失衡問(wèn)題也已經(jīng)持續(xù)發(fā)酵了一個(gè)月的時(shí)間，原油進(jìn)一步下跌需要外部因素刺激，我們認(rèn)為原油價(jià)格或以筑底為主，這可能會(huì)支撐國(guó)外甲醇價(jià)格。最后，進(jìn)入秋季，水電的供給下降，火電的需求上升，這可能會(huì)提振動(dòng)力煤價(jià)格，從而支撐國(guó)內(nèi)甲醇價(jià)格?？傊?，美元的回調(diào)和水電供給高峰結(jié)束會(huì)支撐原油和動(dòng)力煤的價(jià)格，這有助于甲醇價(jià)格上行。

　　甲醇港口庫(kù)存情況，截至8月13日，國(guó)內(nèi)甲醇港口總庫(kù)存為64.2萬(wàn)噸，較今年年初甲醇價(jià)格創(chuàng)新低時(shí)的庫(kù)存下降35.9萬(wàn)噸，降幅為35.86%。其中，華東港口的甲醇庫(kù)存為37.20萬(wàn)噸，較去年年底下降21.90萬(wàn)噸，降幅為37.06%；華南港口的甲醇庫(kù)存為10.1萬(wàn)噸，較去年年底下降7.40萬(wàn)噸，降幅為42.29%；寧波港的甲醇庫(kù)存為16.9萬(wàn)噸，較去年年底下降6.6萬(wàn)噸，降幅為28.09%。甲醇的港口庫(kù)存下降起到了支撐甲醇價(jià)格的作用。

　　下游需求向好，支撐甲醇價(jià)格

　　通常來(lái)說(shuō)，秋季并不是甲醇的消費(fèi)旺季，但是隨著煤制烯烴在甲醇消費(fèi)領(lǐng)域所占的比重越來(lái)越大，甲醇消費(fèi)的季節(jié)性特征也開始發(fā)生改變。一是由于沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的利好，甲醛的消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定；二是近期消費(fèi)有所回暖，河南地區(qū)部分廠家更是小幅調(diào)增二甲醚價(jià)格；三是上海吳涇（安徽華誼）醋酸裝置有望近期復(fù)產(chǎn)，這將對(duì)甲醇的需求產(chǎn)生一定提振；四是烯烴廠商需求旺盛，對(duì)甲醇的采購(gòu)積極性提高。需求的整體向好有望為甲醇上漲提供動(dòng)能。

　　綜上所述，美元的回調(diào)和水電供給高峰結(jié)束支撐了原油和動(dòng)力煤的價(jià)格，甲醇有望獲得成本支撐。另外，甲醇港口庫(kù)存持續(xù)下降，供給壓力減少為甲醇反彈創(chuàng)造了條件。由此預(yù)計(jì)甲醇近期的表現(xiàn)或相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。