上周，易盛農(nóng)期指數(shù)自底部反彈至1030點附近受阻，報收于1021.28。

　　白糖漲勢強(qiáng)勁，連續(xù)突破多根均線。國際方面，7月，巴西中南部主產(chǎn)區(qū)甘蔗壓榨量大增至4844萬噸，巴西主要種植帶的天氣將維持干燥，預(yù)計甘蔗收割進(jìn)展順利。美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)2015年度白糖供應(yīng)預(yù)估，因預(yù)期國內(nèi)糖產(chǎn)量增加，且年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存亦大幅增加，白糖供應(yīng)可能再創(chuàng)新高。國內(nèi)方面，2014/2015榨季國內(nèi)甘蔗入榨量為1053萬噸，同比下降20.8%，而食糖需求估計為1500萬噸，由此將有400萬噸的缺口。近期，人民幣貶值短期利好國內(nèi)糖價，只要8月銷售可觀，糖廠庫存壓力減小，糖價將振蕩上行。

　　棉花自底部反彈，觸頂30日均線。國際方面，USDA最新報告調(diào)低全球棉花產(chǎn)量和期末庫存量預(yù)估，其中美棉調(diào)減幅度近10%，從315.7萬噸減至284.8萬噸，出乎市場預(yù)料，預(yù)計下年度全球供需面將會好轉(zhuǎn)。國內(nèi)方面，國儲棉輪出和兵團(tuán)棉競賣成交率維持在低位，新疆棉總體長勢良好，單產(chǎn)有望提高，但短期內(nèi)對供求影響不大?，F(xiàn)貨市場棉價穩(wěn)定，棉花企業(yè)加緊銷售陳棉，新棉收購價是目前市場關(guān)注的焦點。

　　菜油沿均線平穩(wěn)上升，菜粕急漲后遇30日均線回落。國際方面，USDA報告偏空令美豆大幅走低。預(yù)計2015/2016年度加拿大油菜籽出口量為740萬噸，低于預(yù)期，但即使本年度加拿大油菜籽供應(yīng)減少，因受美豆走低影響，菜籽類價格上行壓力較大。國內(nèi)方面，我國沿海菜油庫存正穩(wěn)步增加，適逢菜油消費淡季，需求縮減對菜油的庫存消化有限。此外，因小麥種植效益高于菜籽，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)菜籽種植面積下降幅度較大，預(yù)計本年度國內(nèi)菜籽產(chǎn)量將下滑至920萬噸，較上年度減少100萬噸。雖然國內(nèi)菜籽種植面積有所減少，但供大于求的局面難以改變，加之受豆類期貨的替代影響，菜籽類期貨價格弱勢局面仍將延續(xù)。

　　綜上所述，人民幣匯率貶值刺激大宗商品價格上漲，農(nóng)產(chǎn)品也在受益之列。白糖8月銷售預(yù)期向好，新棉收購或?qū)⑼七M(jìn)棉價上漲。但人民幣匯率在央行調(diào)控下應(yīng)聲企穩(wěn)，基本面上，須關(guān)注白糖未來消費能力和棉紗進(jìn)口利潤縮窄能否帶來利好提振。