上證指數(shù)在4100—4200 點(diǎn)區(qū)間面臨較大套牢盤壓力

上周上證指數(shù)放量大漲，三大股指期貨均錄得較大漲幅。技術(shù)上看，三大股指期貨均突破了均線系統(tǒng)的壓制，短線有望延續(xù)強(qiáng)勢。但從中長期來看，經(jīng)濟(jì)筑底仍在進(jìn)行當(dāng)中，代表周期性行業(yè)的藍(lán)籌股短期難有表現(xiàn)，而中小盤個(gè)股仍處于較高的估值區(qū)間，很難再次出現(xiàn)趨勢性行情。筆者認(rèn)為，若國企改革概念短期能繼續(xù)發(fā)力，則市場有望延續(xù)反彈，但上證指數(shù)在4100—4200點(diǎn)區(qū)間內(nèi)會(huì)有較大壓力。

國企改革概念升溫，市場炒作熱情不減

A股在經(jīng)歷了6、7月大跌之后出現(xiàn)一波反彈，但反彈高度不大，原因就是市場沒有可以持續(xù)性擴(kuò)散的熱點(diǎn)。雖然創(chuàng)業(yè)板在反彈過程中表現(xiàn)活躍，但市場對中小盤個(gè)股的前期大幅下跌心有余悸，因此創(chuàng)業(yè)板也沒有起到帶動(dòng)市場人氣的作用。

上周二，中航工業(yè)下屬的多家A股上市公司停牌籌劃重大事項(xiàng)，在此消息的刺激下，原本表現(xiàn)較為活躍的軍工概念股出現(xiàn)了大面積漲停的行情。雖然上證指數(shù)和三大股指期貨上周二、周三均小幅下跌，但國企改革概念明顯帶動(dòng)了人氣，市場成交量較前一周明顯上升。同時(shí)三大股指期貨均突破了均線系統(tǒng)的壓制，短線有望延續(xù)強(qiáng)勢。

經(jīng)濟(jì)仍處于筑底階段，周期股難有表現(xiàn)

從經(jīng)濟(jì)基本面來看，形勢并不樂觀。上周，國家統(tǒng)計(jì)局公布了一系列7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6%，1—7月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長4.3%，1—7月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長11.2%，均不及預(yù)期。

近期公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，雖然政府在今年實(shí)施了較為寬松的貨幣政策，但經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍然疲軟，短期仍處于筑底階段，中長期經(jīng)濟(jì)形勢大概率呈L型運(yùn)行。上周，央行下調(diào)了人民幣兌美元中間價(jià)，雖然目前股市對此反應(yīng)較小，但從長期看，若市場預(yù)期人民幣持續(xù)貶值，必然會(huì)導(dǎo)致資本外流，長期利空股市。

近期經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻，代表周期性藍(lán)籌股的上證50指數(shù)一直表現(xiàn)不佳，進(jìn)而拖累了IH期指的走勢，從技術(shù)形態(tài)上來看，IH主力合約在三大股指期貨中表現(xiàn)最弱，這反映出了市場對未來中國經(jīng)濟(jì)基本面的擔(dān)憂，長期看，股市上行還需經(jīng)濟(jì)基本面的改善進(jìn)行助力。

短期技術(shù)強(qiáng)勢，中期維持謹(jǐn)慎

從技術(shù)上看，上證指數(shù)上周一跳空高開，放量大漲后在3756—3775點(diǎn)區(qū)間留下了一個(gè)跳空缺口，短線均線系統(tǒng)由壓力轉(zhuǎn)為支撐，強(qiáng)勢特征明顯。但筆者認(rèn)為，上證指數(shù)繼續(xù)反彈的空間不是很大。中長期來看，本輪下跌自5178點(diǎn)至3373點(diǎn)，目前已經(jīng)反彈至3900點(diǎn)一線，而反彈一半的點(diǎn)位大概在4200點(diǎn)一線，上一次7月下旬的反彈在4200點(diǎn)一線告終。同時(shí)上證指數(shù)60日均線逐步下移，料將在4200點(diǎn)附近與120日均線形成死叉，可見4200一線套牢盤相對較重，且壓力較大，突破較為困難。

IF1508主力合約7月中旬以來在3550—4200點(diǎn)區(qū)間內(nèi)維持振蕩，雖然國企改革概念股近期表現(xiàn)活躍，但尚不足以帶動(dòng)三大期指主力合約繼續(xù)向上突破，振蕩區(qū)間上沿較難有效突破。一旦國企改革概念不能持續(xù)發(fā)力，則反彈隨時(shí)可能結(jié)束。若IF1508主力合約短期繼續(xù)維持強(qiáng)勢且上行至4200點(diǎn)一線區(qū)域，操作上可逢高布局空單。