中國(guó)政府意外決定貶值人民幣撼動(dòng)了全球市場(chǎng)，人民幣在周二的交易中貶值2%，創(chuàng)下最大單日跌幅。中國(guó)政府在周三進(jìn)一步推動(dòng)人民幣貶值。但問(wèn)題是，這究竟意味著什么？全球幾乎所有市場(chǎng)都立刻對(duì)此給出了初步回答，以下為人民幣貶值影響全球市場(chǎng)的五種方式：

1. 人民幣貶值為美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息提供了另一個(gè)理由

美國(guó)10年期基準(zhǔn)國(guó)債收益率于今日午后跌至2.12%，跌幅超過(guò)5%。因此，人民幣貶值對(duì)美國(guó)造成的最直接影響，或許就是美國(guó)利率將會(huì)在目前較低水平上維持更久。作為美國(guó)的主要貿(mào)易伙伴之一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)低迷可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)更加確信市場(chǎng)依舊疲軟，需要繼續(xù)保持自2008年以來(lái)近乎為零的聯(lián)邦基金利率水平，因此美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)那么快做出利率調(diào)整。這一影響是否足以抵消美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)走強(qiáng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的壓力仍待觀察。強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)本有望促使美聯(lián)儲(chǔ)在9月或者12月加息。

2. 大宗商品遭殃，買(mǎi)家受益

人民幣貶值對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)意味著，石油、銅、煤以及其他大宗商品的進(jìn)口價(jià)格將會(huì)提高。這可能還表明，相較于GDP年均增長(zhǎng)的下跌，中國(guó)政府更擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲軟。據(jù)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)上半年GDP增長(zhǎng)降至 7%，這不僅導(dǎo)致大宗商品需求減少，還引發(fā)油價(jià)下跌4%，銅價(jià)下跌8%。 如果你在美國(guó)給汽車(chē)加油或者賺取美元，那對(duì)你就相當(dāng)有利。

由于投資者只考慮到燃油進(jìn)口價(jià)格上漲的影響，忽略了原油價(jià)格下降的影響，因此中國(guó)航空股價(jià)遭受重創(chuàng)。對(duì)于銷(xiāo)售銅等制成品的出口企業(yè)，或者需要進(jìn)口澳大利亞煤礦發(fā)電的工廠來(lái)說(shuō)，人民幣升值并不是利好消息，因?yàn)檫M(jìn)口成本的增加將會(huì)抵消他們從對(duì)外（美元買(mǎi)家）出口商品中獲得的部分收益。

3. 人民幣貶值可能會(huì)迫使其他國(guó)家競(jìng)相貶值

在人民幣貶值后，澳大利亞、馬來(lái)西亞和韓國(guó)的貨幣也紛紛貶值。摩根士丹利3月份的一份分析預(yù)測(cè)，如果人民幣貶值15%（遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于今日人民幣實(shí)際跌幅），其他亞洲國(guó)家的貨幣將會(huì)貶值5%到7%。

4. 人民幣貶值對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的總體影響甚微

高盛分析師MK Tang在給客戶(hù)的報(bào)告中表示，人民幣的貶值幅度不足以抵消去年的升值幅度，因此不會(huì)馬上對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速造成影響。摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬紅（Helen Qiao）在3月6號(hào)的一份報(bào)告中指出，因?yàn)橹袊?guó)人民銀行政策的轉(zhuǎn)變促使政府改變了貨幣估值方式，增加了市場(chǎng)價(jià)格在混合經(jīng)濟(jì)體制中的權(quán)重，因此現(xiàn)在斷定人民幣只會(huì)貶值2%還為時(shí)過(guò)早。不過(guò)即使人民幣貶值5%，也不會(huì)對(duì)中國(guó)的出口造成太大影響。

即使中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速急劇放緩，對(duì)美國(guó)的影響也不會(huì)很大。高盛分析師大衛(wèi)?考斯?。―avid Kostin）表示，中國(guó)全年經(jīng)濟(jì)增速下降1%，可能會(huì)造成美國(guó)GDP下降0.06%。這一影響已在各大公司第二季度的財(cái)報(bào)中有所體現(xiàn)， 例如卡特彼勒（Caterpillar），明尼蘇達(dá)礦業(yè)及機(jī)器制造公司（3M）以及聯(lián)合技術(shù)公司（United Technologies Corporation），意味著工業(yè)公司是受中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩影響的主要對(duì)象，也意味著今天美國(guó)股價(jià)2%的跌幅過(guò)分放大了人民幣貶值的影響。

5. 人民幣貶值的真實(shí)意圖或在于維持影響力和長(zhǎng)期穩(wěn)定

中國(guó)力推人民幣成為國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的第五個(gè)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，這一指定最快可能在下個(gè)月生效。為了獲得所謂的特別提款權(quán)（SDR），中國(guó)必須證明人民幣可“自由使用”, 為此IMF曾在2010拒絕將人民幣納入SDR貨幣籃子。據(jù)彭博社（Bloomberg）三月份的一份分析，為獲得特別提款權(quán)，中國(guó)將被迫放松資本管制，尤其是在對(duì)人民估值時(shí)，可能會(huì)更多地以市場(chǎng)為基準(zhǔn)。

據(jù)彭博社亞洲區(qū)專(zhuān)家透露，考慮到上述因素，全球范圍內(nèi)將會(huì)有更多的央行選擇持有人民幣，穩(wěn)定人民幣幣值，或者購(gòu)買(mǎi)以人民幣計(jì)價(jià)的大宗商品和其他商品。此外，特別提款權(quán)可能還會(huì)降低中國(guó)出口企業(yè)的借貸成本。這樣看來(lái)，人民幣貶值可能是以短痛謀長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。