8月以來(lái)股指期貨總體呈現(xiàn)上揚(yáng)走勢(shì)。本周一市場(chǎng)的大幅拉升給了投資者較大的想象空間。盡管周二、周三在人民幣突然貶值的消息影響下，市場(chǎng)出現(xiàn)一定回調(diào)，但整體回調(diào)力度并不是太大，反彈格局沒(méi)有破壞。技術(shù)上，期指將考驗(yàn)5日均線支撐。從期指持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，后市似乎并不悲觀。

資金短線仍觀望。本月前6個(gè)交易日資金呈現(xiàn)穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)，但周二的休整走勢(shì)使得資金開(kāi)始出現(xiàn)一定撤離。雖然周三IF總持倉(cāng)增加1288手，但I(xiàn)H總持倉(cāng)減少526手，IC總持倉(cāng)繼續(xù)減少160手，資金總體變動(dòng)不大，市場(chǎng)觀望情緒仍偏重。我們認(rèn)為，主要還是投資者對(duì)于人民幣貶值影響的不確定性增加。人民幣貶值從資金的角度對(duì)市場(chǎng)利空，但從出口企業(yè)的角度來(lái)看又是利好。只是這兩個(gè)影響反應(yīng)的時(shí)間周期不同，資金反應(yīng)較快，出口改善需要時(shí)間，因此預(yù)計(jì)市場(chǎng)將先抑后揚(yáng)。從總持倉(cāng)變動(dòng)幅度看，上周進(jìn)場(chǎng)的資金大部分還留在場(chǎng)內(nèi)。只要資金不出現(xiàn)大幅撤離，那么期指短暫回調(diào)對(duì)反彈的大格局沖擊不會(huì)太大。

凈持倉(cāng)小幅改善。8月第一周市場(chǎng)溫和反彈，期指凈空持倉(cāng)也溫和收斂，IF全部合約前20席位凈空持倉(cāng)從14438手下降到最低9738手。雖然周一、周二凈空持倉(cāng)再度回升到12995手，但是周三沒(méi)有繼續(xù)擴(kuò)大，而是小幅改善為12807手。IH凈空持倉(cāng)也是從周二的3810手收斂到周三的3393手，IC凈空持倉(cāng)從1244手收斂到823手。凈空沒(méi)有進(jìn)一步擴(kuò)大，說(shuō)明多頭抵抗較為頑強(qiáng)，這對(duì)市場(chǎng)維持反彈形成有利。

主力資金偏多。從周三收盤數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，IF主力多頭席位增倉(cāng)超過(guò)1000手的有四家，中信期貨、華泰期貨、光大期貨和安信期貨席位分別增倉(cāng)1757手、1215手、1277手、1586手。雖然空方前5席位也是集中增倉(cāng)，但增幅偏小，沒(méi)有超過(guò)1000手的席位，說(shuō)明主力多頭資金主動(dòng)性較高。IH雖然各席位沒(méi)有大資金進(jìn)出，但中信期貨席位減空648手值得關(guān)注。IC主力席位資金較為平淡。資金博弈重點(diǎn)在IF，從數(shù)據(jù)顯示多方占優(yōu)。

綜合分析，在周二、周三市場(chǎng)休整過(guò)程中，期指多頭抵抗加強(qiáng)。期指能否繼續(xù)反彈需要確認(rèn)，畢竟人民幣貶值的影響還在持續(xù)。今明兩日市場(chǎng)變化較為關(guān)鍵，如果期指能繼續(xù)守住5日均線支撐，那么仍有繼續(xù)上探可能。