總體來看，白銀期貨主力1512合約自5月下旬開始下跌，于7月底達(dá)年內(nèi)底點3150，跌了近700個點。

自上周五以來，白銀期貨主力1512合約連收四根陽線，且昨日和今日均暴漲收盤，兩日漲幅高達(dá)9.18%。周一夜盤白銀期貨主力1512合約報復(fù)性反彈，收盤3348，漲幅3.02%。

截至今日，白銀期貨主力1512合約開盤價3378，收盤價3526 ，漲幅5.76% ，成交約278萬手，持倉約64萬手。對此七禾網(wǎng)連線了信達(dá)期貨貴金屬期貨分析師呂潔為投資者分析對白銀期貨的看法以及接下來的走勢。

七禾網(wǎng)：白銀在經(jīng)歷了底部盤整2周后，連續(xù)兩日暴漲的原因是什么？周一晚間人民幣的貶值是否是主因之一？

呂潔：白銀在經(jīng)歷了底部盤整2周后，連續(xù)兩日暴漲，我們認(rèn)為原因主要是人民幣貶值、美元短期的回調(diào)和海外基金空單回補。首先，人民幣匯率貶值。周二、周三兩日人民幣匯率累計貶值超過3.5%，從而引發(fā)市場恐慌，避險需求提升，特別是對于以人民幣計價的白銀將比美白銀多漲3.5%；其次，美元短期回調(diào)。美元與貴金屬呈負(fù)相關(guān)，短期回調(diào)給白銀帶來喘息機(jī)會；最后，海外基金空頭回補。通過研究COMEX基金凈多持倉，我們發(fā)現(xiàn)2008年至今，白銀基金凈多接近于0時，很容易引發(fā)基金的空頭回補。而這次中國央行超預(yù)期對人民幣中間價的貶值成為海外基金空頭回補和國內(nèi)基金資產(chǎn)配置的導(dǎo)火索。

七禾網(wǎng)：白銀未來是否能夠確立反彈 ？您對投資者還有什么建議？

呂潔：白銀反彈已經(jīng)確立或者3200就是底部區(qū)域。由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑和出口負(fù)增長，人民幣貶值預(yù)期由來已久，且人民幣盯住美元波動，去年至今歐元、日元以及新興經(jīng)濟(jì)體匯率貶值大，相當(dāng)于人民幣兌非美貨幣升值，又降低了中國出口的競爭力，9月份美聯(lián)儲加息概率大，因此人民幣貶值壓力巨大。這次央行主動調(diào)降人民幣中間價匯率，也是主要為了帶動出口，相當(dāng)于寬松的貨幣政策，我們認(rèn)為人民幣貶值趨勢已經(jīng)形成，這對國內(nèi)以人民幣計價的資產(chǎn)來說，資產(chǎn)價值要重新評估，特別引發(fā)通脹的擔(dān)憂。黃金白銀作為避險的工具，價格也將得到提振。短期白銀反彈將看至3800元/千克。

建議：對于長線投資者來說，建議進(jìn)行20%的白銀和黃金的資產(chǎn)配置，對于期貨投資者來說，由于期貨有杠桿，可以順勢參與白銀階段性反彈的機(jī)會，控制好倉位。