一、市場(chǎng)綜述

　　原油指數(shù)：上周美原油指數(shù)期價(jià)受美元指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新低影響周二大幅沖高，隨后兩個(gè)交易日期價(jià)高位震蕩，周五原油跌穿日均線系統(tǒng)，11月合約跌幅3.53%。

　　連LLDPE：上周連LLDPE繼續(xù)反彈，周線收小陽(yáng)， 期價(jià)重心略有上移，但是缺乏成交和持倉(cāng)的配合，總成交縮量減倉(cāng)，反彈動(dòng)能表現(xiàn)不足。周一受隔夜原油的大幅收陰影響，LLDPE大幅低開(kāi)，尾盤(pán)期價(jià)跌停板9975元/噸，萬(wàn)元關(guān)口被擊穿。

　　二、LLDPE價(jià)格影響因素分析

　?。ㄒ唬﹪?guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇。

　　LLDPE只要用于包裝膜，其需求和宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)密切相關(guān)。隨著8月份一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，8月PMI升為54%連續(xù)6月高于臨界點(diǎn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇，貨幣及信貸供應(yīng)增速保持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，8月份人民幣貸款增加4104億元，高于市場(chǎng)預(yù)期，通貨緊縮的預(yù)期明顯消退，經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性很小。長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，連LLDPE價(jià)格將跟隨宏觀經(jīng)濟(jì)回升穩(wěn)步走高。

　?。ǘ┊a(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)分析。

　　1.上游原油難以大幅拉漲。

　　原油庫(kù)存相對(duì)處于歷史高位，盡管美國(guó)原油庫(kù)存持續(xù)下降，但是全球供應(yīng)量仍然增長(zhǎng)。 美國(guó)石油學(xué)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，截止9月4日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存下降，汽油庫(kù)存和餾分油庫(kù)存上升。美國(guó)原油庫(kù)存量3.36315億桶，比前一周下降721.6萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.07479億桶，比前一周增長(zhǎng)57.1萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存1.65098億桶，比前一周增長(zhǎng)328.2萬(wàn)桶；渣油庫(kù)存3262.4萬(wàn)桶，比前一周下降155.2萬(wàn)桶。

　　另一方面美國(guó)能源信息署公布的數(shù)據(jù)顯示，歐佩克原油日產(chǎn)量持續(xù)5個(gè)月增長(zhǎng)。8月份歐佩克原油總產(chǎn)量日均2945萬(wàn)桶，比7月份日均產(chǎn)量增長(zhǎng)19萬(wàn)桶。同時(shí)歐佩克第154次會(huì)議已經(jīng)結(jié)束，會(huì)議決定維持產(chǎn)量政策不變，并對(duì)石油市場(chǎng)仍然有下跌的危險(xiǎn)感到擔(dān)憂。會(huì)議重申確保有充分的供應(yīng)基本面以及充裕的剩余生產(chǎn)能力。

　　2.亞洲乙烯價(jià)格走軟，但下行空間有限。

　　上游乙烯亞洲報(bào)價(jià)自7月初到達(dá)1000元/噸的水品以來(lái)，一直維持相對(duì)穩(wěn)定的價(jià)格走勢(shì)。上周五由于預(yù)期庫(kù)存的增加和日本賣(mài)家試圖釋放庫(kù)存的壓力，亞洲乙烯東北亞報(bào)價(jià)下滑37.5美元/噸，東南亞報(bào)價(jià)下跌22.5美元/噸。但是由于石腦油價(jià)格仍處高位，參與者普遍認(rèn)為下行空間不大。目前市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)意向較弱，交投氣氛平淡。多數(shù)貿(mào)易商保持謹(jǐn)慎的心態(tài)，預(yù)計(jì)近期亞洲乙烯市場(chǎng)走勢(shì)仍將以震蕩為主。

　?。ㄈ┬枨蟾M(jìn)不明顯。

　　一般春節(jié)前后和7-10月份是農(nóng)膜和大棚膜的兩個(gè)生產(chǎn)旺季，對(duì)LLDPE需求旺盛。但是目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)整體依然成交不佳，現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)從前期的最高的11200元/噸下跌至10100—10400元/噸。

　?。ㄋ模?kù)存壓力。

　　近期大連商品交易所塑料的倉(cāng)單庫(kù)存增加明顯，從8月初的2158手增加至當(dāng)前的 5147手。市場(chǎng)面臨的庫(kù)存壓力在漸增。

　　三、技術(shù)分析

　?。ㄟBLLDPE指數(shù)日線圖）

　　涉及技術(shù)分析，總要回顧行情歷史走勢(shì)。2008年11月12日塑料從底部5777元/噸反彈，日線收陽(yáng)吞沒(méi)前一交易日小陰，開(kāi)始了2008年6月下跌行情以來(lái)的第一次反彈。2009年的2月9日，期價(jià)最高價(jià)反彈至9359元/噸，隔日期價(jià)收陰跌破5日均線，一輪反彈中的調(diào)整持續(xù)了19個(gè)交易日。2009年3月6日，這次反彈中的調(diào)整到達(dá)50%調(diào)整位7512元/噸，調(diào)整結(jié)束，并開(kāi)始了一輪上升通道式的上漲。2009年8月13日期價(jià)到達(dá)觸底反彈以來(lái)的最高點(diǎn)11948元/噸，隔日日線頂部收陰并吞沒(méi)前一交易日陽(yáng)線，大連LLDPE跟隨股市拉開(kāi)了新的調(diào)整序幕。目前期價(jià)已經(jīng)跌破0.382的調(diào)整位，并且跌破萬(wàn)元關(guān)口的整數(shù)支撐位，下一目標(biāo)應(yīng)該在本輪調(diào)整的50%調(diào)整位9700附近。

　　四、小結(jié)

　　目前上游原油仍在震蕩整理之中，后市走勢(shì)不明。連LLDPE自身基本面，當(dāng)前整體形勢(shì)利好不足，利空有余，從技術(shù)面上看LLDPE已步入調(diào)整周期，短期易跌難漲，期價(jià)跌破萬(wàn)元關(guān)口后的目標(biāo)位看50%調(diào)整位9700附近。