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策略周報*主題投資行其道

核心摘要：我們傾向于認為，主題投資在未來一段時間內(nèi)仍將是市場首選，市場整體性和行業(yè)性的投資機會不明顯。第一，十三五規(guī)劃投資路線。我們梳理仍“十事五”到“十三五”的發(fā)展過程，認為“十三五”規(guī)劃將就新能源，環(huán)保和農(nóng)業(yè)機械三個領(lǐng)域加大投入，除了已經(jīng)出現(xiàn)明顯上漲的新能源電池汽車等領(lǐng)域，環(huán)保和農(nóng)業(yè)機械也未來存在較大的機會。另外在高端裝備中，軍工、海工、機器人等重點扶植領(lǐng)域仍然值得關(guān)注。第事，區(qū)域規(guī)劃投資線路。享津冀（冬奧會）、一帶一路和長江中下游等區(qū)域規(guī)劃將帶動大量基建投資，下半年不論是財政政策還是貨幣政策對產(chǎn)業(yè)政策的支持力度都將有所增加，包拪發(fā)改委最近批復(fù)的城市管網(wǎng)工程，對于建筑建材和區(qū)域主題的帶動能力不容忽視。第三，國企改革投資路線。國企改革在經(jīng)歷了市場預(yù)期的較大調(diào)整之后，我們認為國企改革的步伐會加快而不是減慢，而加快的動作主要是資產(chǎn)注入和股權(quán)的合并及劃轉(zhuǎn)。

策略專題報告*掘金兩千億的定增市場

研究助理:馬濤 一般證券仍業(yè)資格編號:S1060115030029

研究分析師:魏偉 021-38634015 投資咨詢資格編號:S1060513060001

核心摘要：在市場的大部分時候，定增給上市公司和投資者均帶來了較好的收益。仍2006年至2015 年發(fā)行的定向增發(fā)中，在解禁期后能夠盈利的數(shù)量所占的比例為73%。定向增發(fā)的盈利情況分析：(1)在牛市中，定增出現(xiàn)虧損的概率不大。而在熊市中，定增出現(xiàn)虧損的概率反而較高。（2）對于虧損的定增，最好的策略是繼續(xù)持有6~12 個月，其有較高的回本概率。（3）即使不能回本，減少損失的概率也比擴大損失的概率要大。精選行業(yè)和折價率的定增選擇策略：（1）推薦在折價率10%以上的前提下，參與食品飲料、國防軍工、傳媒、通信、計算機和紡織服裝這六個行業(yè)的定向增發(fā)。歷史數(shù)據(jù)檢驗證明，相比全樣本，這個策略能夠獲得更高的收益率和較低的虧損比例。（2）可以在牛市把折價率設(shè)為20%以上，在熊市把折價率設(shè)為10%以上。定向增發(fā)的關(guān)注標的如下：海特高新、皇氏集團、歌華有線、事六三、中科金財、游族網(wǎng)絡(luò)、新野紡織、通鼎云聯(lián)、青鳥華光、中天科技、卡奴迪路、浪潮軟件、際華集團。

完美環(huán)球*002624*績優(yōu)股，等待爆發(fā)*推薦

研究分析師:林娟 021-20667154 投資咨詢資格編號:S1060515020001

核心摘要：上半年業(yè)績不妨礙實現(xiàn)全年承諾利潤。初涉綜藝，《極限挑戰(zhàn)》收視傲人：公司參與制作的《極限挑戰(zhàn)》收視率持續(xù)高漲，近期達到2.7%，有望實現(xiàn)《奔跑吧，兄弟》的收視率走勢。參考同級別綜藝8-20 億的收入規(guī)模，預(yù)計將有力貢獻業(yè)績。玩轉(zhuǎn)IP，良好的影視云動：公司IP 打造能力強，2015 年由熱播電視劇改編的電影《咱們結(jié)婚吧》創(chuàng)造了2.84 億的票房佳績。未來公司將持續(xù)把《神犬小七》等優(yōu)禿的電視劇打造為大螢?zāi)蛔髌?，打通電視劇和電影。傳奇人物領(lǐng)軍，有望持續(xù)復(fù)制成功，打造綜合娛樂集團。實際控制人池宇峰曾經(jīng)創(chuàng)立領(lǐng)先的教育軟件公司洪恩教育、網(wǎng)絡(luò)游戲公司完美世界。獨特的人才理念和產(chǎn)品能力，將帶領(lǐng)公司在電影、綜藝等領(lǐng)域復(fù)制成功，打造綜合性娛樂集團。