上周連塑主力L911呈現(xiàn)止跌持穩(wěn)小幅反彈的姿態(tài)，但周三周五兩次沖高10500以上均高位回落，反彈動(dòng)能相當(dāng)乏力；加之目前資金參與度：成交量異常放大，而持倉量卻在縮小，資金流出跡象明顯。

　　此點(diǎn)位多空僵持已久，而迷茫之中資金越發(fā)謹(jǐn)慎，待我們分析近期關(guān)注熱點(diǎn)。

　　原油回調(diào) 打壓明顯

　　美元上周以來雖連續(xù)創(chuàng)下11個(gè)月新低，但由于多頭勢單力薄，油價(jià)未能大幅上揚(yáng)，相反，美元指數(shù)的略微反彈卻引發(fā)空頭大量入場，打壓油價(jià)急劇下滑，最終隔夜原油價(jià)格失守70美元大關(guān)。

　　目前來看，基本面不支撐原油價(jià)格大幅上升：從全球經(jīng)濟(jì)的基本面來看，目前主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長均出現(xiàn)觸底回升的跡象，并且目前拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主要是政府主導(dǎo)的投資活動(dòng)，其消耗資源的程度較私人部門消費(fèi)活動(dòng)高，因此單位GDP能源消耗密度可能上升。油價(jià)回升具有一定的基本面支撐。

　　但是我們也看到，盡管美國工業(yè)產(chǎn)能利用率在7月小幅回升0.5至68.5，但是其絕對(duì)水平仍是1986年以來的最低水平。并且，隨著原油價(jià)格的回升，OPEC國家減產(chǎn)政策執(zhí)行比率在下降，原油產(chǎn)能利用率也正在恢復(fù)。套期保持頭寸的變動(dòng)告訴我們70美元/桶以上的價(jià)格，在當(dāng)前的供需環(huán)境下已顯得略高。7月以來，波羅的海干散貨指數(shù)已經(jīng)由4000點(diǎn)以上回落至2700點(diǎn)，回落幅度達(dá)32%，考慮到該指數(shù)較原油價(jià)格變化具有一定提前期，我們預(yù)計(jì)原油價(jià)格近期難以持續(xù)上升。

　　鑒于未來3個(gè)月內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能持續(xù)改善，預(yù)計(jì)近月原油期貨價(jià)格未來3個(gè)月將在60至80美元/桶上下波動(dòng)，市場可能出現(xiàn)暫時(shí)性調(diào)漲，出現(xiàn)持續(xù)上漲的可能性很低；而一旦如上周五那般出現(xiàn)大幅回調(diào)，對(duì)于走勢偏弱甚為迷茫的連塑來說，其打壓作用將放大。

　　乙烯大跌 支撐減弱

　　受到市場供應(yīng)增加預(yù)期影響，周五亞洲乙烯收盤949-951美元/噸CFR東北亞（跌37.5美元）和1069-1071美元/噸CFR東南亞（跌22.5美元）。供應(yīng)方面，主要受來自PCS的10月下半月的5000噸現(xiàn)貨船貨銷售至現(xiàn)貨市場的利空消息還有來自日本賣家試圖降低庫存的壓力，供應(yīng)增加的預(yù)期亞洲乙烯價(jià)格下滑，而乙烯下游需求方面，中國福煉年產(chǎn)能80萬噸的大乙烯項(xiàng)目開啟， 加之中國PE庫存較大，聚乙烯和PVC市場疲弱造成裂解開工率有所下調(diào)，需求疲弱和供給增加的預(yù)期共同造成亞洲乙烯上周五大跌！作為LLDPE的直接上游，乙烯的再度大跌將使得成本支撐作用驟然減弱，給本已弱勢的連塑雪上加霜！

　　基本面不容樂觀

　　目前連塑雖處于9月份的農(nóng)地膜和10月中秋包裝生產(chǎn)高峰期，但下游工廠開工率依舊維持50%左右加之去年的大跌陰影使得市場交投一直表現(xiàn)不好，而歐美圣誕節(jié)訂單同比縮水30%-40%已成定局；需求如此疲弱，卻偏遇上國內(nèi)新增產(chǎn)能的投放，加上8-10月的進(jìn)口數(shù)量除近洋貨外，已基本成定局，預(yù)計(jì)8-10月PE進(jìn)口量可能出現(xiàn)微幅減少，可是總數(shù)依然會(huì)較去年同期有較大增幅。值得關(guān)注的是，從9月裝船的外盤貨物的成交情況看，銷售持續(xù)時(shí)間較1-8月明顯拉長，且歐美遠(yuǎn)洋貨的數(shù)量有明顯的減少。因此，進(jìn)口量將在第三季度大幅減少的預(yù)期再度落空，進(jìn)口料壓力緩解只能寄期望于11月。

　　現(xiàn)貨價(jià)格方面，9月初，由于市場進(jìn)入下行通道，石化雖然嘗試再次實(shí)行定價(jià)方案，但最終以全面掛牌告終，現(xiàn)貨面疲弱已不容置喙！

　　結(jié)論：利空因素幾重交織，本周塑料產(chǎn)生異動(dòng)的可能性很大，基于上周幾度反彈動(dòng)能相當(dāng)乏力，后市不排除下探考驗(yàn)萬元大關(guān)的可能；加上上游成本支撐作用減弱，連塑回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加??！