8月3日，Shibor市場兩漲四跌二平，所有利率均窄幅振蕩，近期資金供應(yīng)有趨緊的態(tài)勢。代表性利率的7天Shibor微挫1.40個基點(diǎn)至2.495%，環(huán)比上周小幅下跌，未來繼續(xù)窄幅振蕩的可能性較大。隔夜利率微漲1.80個基點(diǎn)至1.488%，繼續(xù)小幅上行。14天利率下跌3.20個基點(diǎn)至2.722%。一個月利率跌1.70個基點(diǎn)至2.971%?；久鏇]有更多的消息，央行繼續(xù)延續(xù)前期的貨幣政策，中長期利率延續(xù)小幅振蕩格局。3個月、6個月、9個月和1年期利率分別報3.1530%、3.1807%、3.2600%、3.3924%。

圖為隔夜、1周和1個月利率變化情況

表為Shibor（人民幣）報價

上證綜指反彈至4184點(diǎn)后，開啟了第二輪調(diào)整，目前仍沒有止跌的跡象。大盤在4000點(diǎn)之下的每一次大跌，市場都會預(yù)期監(jiān)管部門或政府即將出臺新的救市措施，股市必將重回牛市軌道。因此，每一次的大幅下跌，總有一部分投資者去抄底，樂觀的以為大跌后必有反彈。我們認(rèn)為這樣的操作思路，已經(jīng)偏離了股市投資的常規(guī)理念。所謂救市是恢復(fù)市場流動性，不一定是保證股市重新上漲，股市的漲跌由市場力量推動。當(dāng)前國內(nèi)A股融資盤比例仍然偏高，其對股市的作用弊大于利。我們認(rèn)為，A股未來仍有一定的調(diào)整空間，創(chuàng)業(yè)板和中小板的下跌空間較大。