大豆期貨價(jià)格從2008年底上漲至今，漲幅已達(dá)38%左右。但從近期看，國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)的走勢(shì)呈現(xiàn)漲跌兩難的狀態(tài)，在這里筆者有些不成熟的看法與各位朋友一起探討，如有不妥請(qǐng)大家指正。

　　大豆，之所以難漲難跌，筆者認(rèn)為是利多和利空因素交織在一起，充斥在整個(gè)市場(chǎng)中。正所謂“橫看成嶺側(cè)成峰，遠(yuǎn)近高低各不同。不識(shí)廬山真面目，只緣身在此山中。”

　　利多因素：

　　首先，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月12日公布最新供需報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，印度08/09年度豆粕(資訊,行情)出口量為310萬噸，較7月數(shù)據(jù)調(diào)減45萬噸，較2月份預(yù)估年度數(shù)據(jù)505萬噸累計(jì)調(diào)減195萬噸。作為全球第四大豆、豆粕出口國(guó)，其出口數(shù)據(jù)的調(diào)減必將伴隨全球大豆及豆粕進(jìn)出口結(jié)構(gòu)的變化。

　　其次、阿根廷作為全球第二大農(nóng)產(chǎn)品出口國(guó)，對(duì)于貿(mào)易進(jìn)口商國(guó)家而言，每年這個(gè)時(shí)候，該國(guó)的大豆和玉米銷售都至關(guān)重要。在美國(guó)的收獲季節(jié)前，這些國(guó)家會(huì)轉(zhuǎn)向阿根廷和巴西進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品?？墒牵衲臧⒏⑥r(nóng)民罷工對(duì)市場(chǎng)價(jià)格起到推波助瀾的作用。所以，當(dāng)阿根廷停止大豆出口，國(guó)際貿(mào)易商轉(zhuǎn)而采購(gòu)美國(guó)和巴西的大豆，致使兩國(guó)大豆出口需求劇增。

　　第三，從黑龍江省東部糧貿(mào)批發(fā)市場(chǎng)得到的消息看，前期干旱對(duì)黑龍江佳木斯等地區(qū)的農(nóng)作物生長(zhǎng)影響不大， 7~8月間，大豆生長(zhǎng)狀況良好，沒有發(fā)生大幅減產(chǎn)。西部的克山、克東和拜泉三個(gè)大豆主產(chǎn)區(qū)，雖然旱情的確引起了一些減產(chǎn)預(yù)期，但總體生長(zhǎng)良好。只要不出現(xiàn)早霜，減產(chǎn)的幅度就不會(huì)很大。由于大豆產(chǎn)業(yè)危機(jī)升級(jí)，據(jù)國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)，2009年我國(guó)大豆種植面積降幅3.7％，中國(guó)大豆網(wǎng)預(yù)計(jì)減少8.2％。由于今年大豆播種面積的減少和一定程度上的旱災(zāi)、澇災(zāi)的影響，2009年國(guó)內(nèi)大豆的總產(chǎn)量肯定少于2008年大豆的產(chǎn)量1550萬噸。因此在國(guó)內(nèi)的供給方面會(huì)形成一定的利多因素。

　　利空因素：

　　首先，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布報(bào)告顯示，今年美國(guó)大豆播種面積預(yù)計(jì)為7750萬英畝，比上年的種植面積增長(zhǎng)了2%。8月12日美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布得消息，預(yù)估美國(guó)2009/10年度大豆產(chǎn)量為31.99億/蒲式耳，2008/09年度大豆產(chǎn)量為29.34億/蒲式耳，比去年增產(chǎn)2.65億/蒲式耳。

　　其次，美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)道，未來5天，中西部作物帶氣溫依然低于正常水平，白天最高氣溫低于常溫近9華氏度，涼爽趨勢(shì)將繼續(xù)放慢農(nóng)作物生長(zhǎng)。9月初，主產(chǎn)區(qū)并無霜降預(yù)報(bào)，高壓脊將為8月—9月期間的大部分地區(qū)農(nóng)作物生長(zhǎng)提供溫暖、舒適得天氣。不出意外，豐產(chǎn)已成定局。

　　第三，中國(guó)作為全球大豆第一大消費(fèi)和進(jìn)口國(guó)，今年大豆進(jìn)口量大幅增加。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1—7月份我國(guó)大豆進(jìn)口總量達(dá)到2647.8萬噸，同比增長(zhǎng)27.7％，其中6月和7月的單月進(jìn)口量皆超過400萬噸。 大量進(jìn)口勢(shì)必造成供過于求得局面。

　　第四，7月23日—9月2日，國(guó)家先后共舉行七次臨時(shí)存儲(chǔ)大豆競(jìng)價(jià)銷售交易會(huì)，前后加一起4萬余噸。國(guó)家大豆拋儲(chǔ)成交率極低，這也意味著國(guó)家手中仍有700多萬噸大豆。其中，575萬噸大豆為臨時(shí)收儲(chǔ)的，它說明短期內(nèi)要有575萬噸大豆要流回市場(chǎng)的。同時(shí)，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存量也較為充足，目前港口庫(kù)存進(jìn)口大豆約430萬噸。國(guó)內(nèi)1000多萬噸大豆庫(kù)存對(duì)市場(chǎng)顯然造成了壓力。還有不到一個(gè)月時(shí)間，新糧即將上市，對(duì)國(guó)有糧庫(kù)巨量庫(kù)存來說，這將是一個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

　　第五、根據(jù)國(guó)家糧食局相關(guān)文件統(tǒng)計(jì)，近年來隨著我國(guó)糧油加工業(yè)的飛速發(fā)展，各地涌現(xiàn)了一批現(xiàn)代農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)。根據(jù)企業(yè)加工銷售市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)范圍內(nèi)共有規(guī)模以上龍頭加工企業(yè)823家。(日處理糧油原料在400噸及以上的糧油加工企業(yè)及大型糧油加工企業(yè)集團(tuán))。據(jù)了解，現(xiàn)在黑龍江省地區(qū)大豆加工企業(yè)數(shù)量約有1180家，年加工能力高達(dá)1282萬噸，加工能力嚴(yán)重過?！，F(xiàn)在黑龍江省大豆企業(yè)的開工率大約在20%~30%左右，雖然市場(chǎng)上基本缺少豆源，但如果價(jià)格上無利可賺，企業(yè)情愿停工，也不愿買國(guó)儲(chǔ)大豆。受此影響，大豆需求不旺。

　　綜上所述，大豆近期正處于震蕩整理的走勢(shì)之中。筆者認(rèn)為，隨著“兩節(jié)”的臨近，今后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求旺盛，大豆價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。但是也要注意到美國(guó)大豆產(chǎn)量創(chuàng)出歷史新高，已成定局。國(guó)儲(chǔ)大豆和新豆的上市，必將對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成壓制。操作建議：大豆從08年底反彈至今漲幅已達(dá)38%左右，尤其是國(guó)儲(chǔ)大豆的壓力使得近期做多的風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。所以，短期看做多應(yīng)以短線交易為主，同時(shí)要密切關(guān)注基本面和技術(shù)面的變化，耐心等待建立長(zhǎng)線空單的時(shí)機(jī)。