1、新三板為何大跌？A股大跌誘發(fā)新三板大跌，傾巢之下，焉有完卵

資本市場是打斷骨頭連著筋的，難以獨善其身。

A股的動蕩牽一發(fā)而動全身，A股的股災(zāi)原本便傷了筋骨，真金白銀拉了A股一把，但根基不穩(wěn)。市場一旦風(fēng)吹草動，有傳言稱救市資金要退出，市場情緒便迅速悲觀。新三板行情也一路下滑，基本回到解放前。

更為重要的是，A股大跌帶來的是整個股權(quán)市場的大跌，不管是A股還是新三板。雖然兩個板塊的交易制度不同或者說機構(gòu)不一樣，但是兩者都是股權(quán)交易市場，投資機構(gòu)趨同，可能出現(xiàn)的情況是，機構(gòu)在A股虧了后把其他的順道賣了。

沒有永遠向上走的市場也沒有永遠下跌的市場，新三板的走勢一定是跌宕起伏中向上揚。而這樣的市場才是最健康的，所謂的跌一跌，跌出一點泡沫更理想。

第二個原因就是，很明顯新三板公司的各項政策利好推出嚴(yán)重滯后。股轉(zhuǎn)公司6月29號推出了一個關(guān)于發(fā)布掛牌審核一般問題內(nèi)核參考意見的事件的通知，這個6月29號整整七月份新三板公司沒有推出任何政策。

2、管理層為何不救新三板？不救的市場才是優(yōu)秀的市場

股轉(zhuǎn)公司在6月29日推出了掛牌審查通知后，之后就杳無音訊，對于最近新三板市場的一路下滑也不再發(fā)聲，明擺著讓市場向最壞的結(jié)果走下去的態(tài)度。

啃哥張馳稱，他認為這是最理智的做法，上帝的歸上帝，凱撒的歸凱撒。市場就完全交給市場，市場越是差，就越是不能救，顯然新三板公司領(lǐng)導(dǎo)有這樣的思維。市場越差，也越不能推出利好。因為，市場的事情就是交給市場。

通過新三板的這次調(diào)整，很明顯表達了監(jiān)管機構(gòu)的這個意圖。政策如同貸款，給企業(yè)的永遠是錦上添花的東西，而核心的競爭力，是市場中的企業(yè)本身和資金本身，沒有哪個市場因為政策救的活的，其實A股就是明顯的例子。顯然新三板領(lǐng)導(dǎo)深諳其道。

西方的小孩跌倒了父母是不主張去扶起來的，要自己爬起來，而在東方，小孩跌倒，現(xiàn)在普遍是要抱起來還要安慰。新三板的監(jiān)管者正是典型的西方理念，A股的監(jiān)管者是東方的理念。

很形象的例子擺在這里，因為A股散戶太多，必須呵護，而新三板的機構(gòu)太多，所以不用呵護，就是交給市場。

啃哥張馳認為，監(jiān)管機構(gòu)思想就是只做錦上添花的事情不做雪中送炭的事情。因為政策利好只是預(yù)期，一個健康的市場其實就算沒有所謂的政策利好，它也一定會向上走，因為他解決了一千五百萬中小企業(yè)融資難的最核心的問題。

市場的交給市場，越是差應(yīng)該越要讓好的企業(yè)上去，而不是說不讓企業(yè)上，因此個人更欣賞新三板公司的監(jiān)管理念而不是A股公司的監(jiān)管理念。A股此次暫停是第九次暫停，很難擺脫這個魔咒。新三板從一開始就不走入這個怪圈，才能健康發(fā)展，只有不救市的市場才是一個優(yōu)秀的市場，才是一個健康的市場。

3、制度紅利何時出？也許新三板新政正壓在領(lǐng)導(dǎo)案頭

在新三板大跌之際，市場最期待什么？無疑是等待股轉(zhuǎn)系統(tǒng)釋放利好。

而股轉(zhuǎn)系統(tǒng)方面偏偏較勁，對市場保持緘默。不管是主觀不愿意釋放還是其他原因，反正釋放不出來，悶著，憋著，滿臉通紅。

在人心不穩(wěn)的檔口，改革，新政，從何說起？也許新三板的很多新政正壓在證監(jiān)會的案頭，也未可知。

政策利好今年之內(nèi)肯定會推出，但等不及的人已經(jīng)走了，所以說剩下的都是堅定的跟隨者。投資就是這樣，一個健康市場的資金，一定是價值投資占多數(shù)。投機的資金占少數(shù)，如果投機的資金占多數(shù)那么就是A股市場，它帶來的結(jié)果就是一有風(fēng)吹草動就全線撤離，迅速土崩瓦解的市場，而一個真正的投資價值投資的市場是風(fēng)吹草動對他沒有其他作用。投機的資金已經(jīng)撤的差不多了，那么見底的時候也就是曙光出現(xiàn)的時候，也就是真正的機會到來的時候。

4、人都逃離怎么辦？投機者都跑了，剩下的都是健康資金

政策預(yù)期的落空帶來了新三板的下調(diào)，同時，政策預(yù)期落空帶來了市場資金的觀望，跟風(fēng)進入市場的資金，不管是機構(gòu)還是個人都會撤出。同時更多資金希望政策明朗一些后再進入。

但是，仔細想一想，資金觀望是有時間的，不會無限觀望下去。而另一邊，是掛牌數(shù)量持續(xù)增加。那么，資金活躍又是遲早的事情。

為什么跟風(fēng)的投資者會落跑？因為擔(dān)心虧掉本金，現(xiàn)在趁著本金還沒虧完的時候退出。這和A股一樣，是沒有完全理解新三板的一批投資者。他們的退出對新三板絕對是好事情，剩下的資金都是最健康的資金。

洗洗更健康，現(xiàn)在新三板也是跌一跌更健康。因為跌出去的都是投機的資金，留下的都是價值投資的資金。 市場有主動調(diào)整的功能，干嘛非要政策利好推出呢？

不管有沒有政策利好，政策利好什么時間推出，新三板一定會漲起來的。政策利好只是助推器，新三板的定位是解決中小企業(yè)才股權(quán)融資的平臺，這就注定了他一定會發(fā)展得非常好，而且是未來三到五年中國資本市場的核心。

可以對標(biāo)的是，納斯達克四十年超過了美國的紐交所和全美交易所。那么新三板就是用三到五年超越深交所和上交所。

5、為何掛牌速度在加快？好公司都在門外，得抓緊放水養(yǎng)魚

截止7月27日，新三板的掛牌家數(shù)達2901家，超過A股掛牌數(shù)很快成為歷史，年底達到4000家的目標(biāo)咫尺可見。

很多人不理解為什么新三板公司在這個時候，不減緩上漲速度，反而加快上市速度，每天三十家將一個月交上。六百多家之前還是這種速度，以前一個月上兩百家。

這有點像郭樹清時代的創(chuàng)業(yè)板，他的做法是不管二級創(chuàng)業(yè)板的跌，一樣讓企業(yè)掛牌，他為什么這樣做目的，就是讓更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)掛牌。他的理念是足夠多的好企業(yè)掛牌了這個二級市場，交易必然會活躍起來，而不是說人為的控制，郭樹清時代的創(chuàng)業(yè)板很像此時的新三板。我認為新三板公司領(lǐng)導(dǎo)者的思路：不管新三板交易的活躍度怎么樣，該讓企業(yè)上就上，現(xiàn)在一天上二三十家，是因為排隊家數(shù)過多，所以加快了審核速度。

同時值得注意的是，目前的掛牌速度遠遠大于之前3個月的掛牌速度。很明顯，監(jiān)管機構(gòu)正在放水，意思是說，“這么多好企業(yè)都掛上去了，我就不信交易不活躍”！監(jiān)管機構(gòu)似乎是在暗暗較勁。

不過，由于掛牌企業(yè)迅速增加，造成放水養(yǎng)魚放水太多，但是資金不夠，因此造成了成交額下滑和指數(shù)的下滑。

放水養(yǎng)魚的結(jié)果是會吸引企業(yè)掛牌新三板，同時A股IPO暫停，對于新三板來說，最大的機會來了。另外，龐大的拆VIE架構(gòu)公司正在回家路上，拆了一半上不了A股只能上新三板。

A股的掛牌速度和限制將諸多公司攔在門外，符合條件的公司排隊排了兩年卻又被告知暫停，這種失落感是新三板不會有的。

所以說兩個月以后就是新三板的爆發(fā)期，大家看清楚了，那么這兩三個月就是所謂的觀望或者說是黃金投資期。

6、股轉(zhuǎn)領(lǐng)導(dǎo)近來為何緘默？健康的市場不需要領(lǐng)導(dǎo)的呼吁

進入7月以來，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)幾乎全員緘默，而在4月至6月，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)們的頻頻發(fā)言，給人的感覺是，新三板分分鐘就要啟動了。沒有了領(lǐng)導(dǎo)的講話，那么新三板信心不足和行情下跌也是其中一個重要原因。

為何有這樣的天壤之別？這讓市場更加看不懂，而看不懂的時候，大多數(shù)人的選擇，就是一動不如一靜。正因為靜下來觀望的人太多，帶來了新三板交易量的萎縮。

但是，反過來想一想，一個健康的市場，根本不需要哪個領(lǐng)導(dǎo)的呼吁，全部交給市場，就是最好的選擇。也許，新三板公司正在淡化領(lǐng)導(dǎo)的角色和影響。也或者，由于A股的大跌，新三板公司領(lǐng)導(dǎo)在這個風(fēng)口，需要給A股面子，少講兩句也是對的。

7、流動性誰來解？別人恐懼的時候也許該貪婪

至于日成交額的問題交給市場去，因為日成交額不是新三板公司說了算的，也不需要新三板公司去考慮。因為只要企業(yè)有價值，日成交額一定會火熱起來。這是一個最基礎(chǔ)的問題，現(xiàn)在的交易不活躍一定是以后歷史期間中的一個短暫的瞬間。

正是因為投資交易不活躍，所以反而給包括我在內(nèi)的一大批投資機構(gòu)非常好的投資黃金時期，這段時間不管是二級市場，新三板定增還是一級市場，新三板投資都是一個非常黃金的時期，因為價格足夠便宜。

還有一批投資機構(gòu)在觀望，尤其大的投資機構(gòu)現(xiàn)在更加處于了觀望期。這個我自己并不擔(dān)心反而認為是給我最好的一個創(chuàng)業(yè)，或者說，最好的一個投資的時機。