據(jù)Business Insider，高盛認(rèn)為，隨著大宗商品價格下跌，世界正在經(jīng)歷“惡性循環(huán)”。這一循環(huán)是過去幾十年里逐漸形成的，而世界上沒有任何一個國家可以幸免。

各類大宗商品價格在上周普遍暴跌，包括黃金、石油、各類金屬和農(nóng)產(chǎn)品價格。中國對原材料需求的減少，已經(jīng)讓彭博金屬指數(shù)（Bloomberg metals index）下跌了25%。目前市場流動性很低，現(xiàn)金供應(yīng)不足。

高盛表示，這些現(xiàn)象都是全球市場周期的一部分，大宗商品正在進行激烈的洗牌。這一現(xiàn)象是由三股力量同時作用產(chǎn)生的：大宗商品總體供過于求、美元走強以及新興市場經(jīng)濟體增長疲軟，例如巴西和中國。

高盛分析師在周五發(fā)布的報告中指出：“大宗商品價格的走低強化了美國經(jīng)濟的復(fù)蘇和美元的升值，不過大宗商品相關(guān)貨幣的走軟會對商品成本曲線（主要通過低薪資和能源成本體現(xiàn)）構(gòu)成下行壓力?！?/p>

這個“惡性循環(huán)”是這樣運作的：中國對大宗商品需求的減少對價格形成了下行壓力，降低了工業(yè)生產(chǎn)的成本，使得消費者手頭擁有更多的資金。這刺激了美國這樣不依賴商品出口國家的經(jīng)濟增長，從而讓美元走強，因市場已經(jīng)考慮到美聯(lián)儲加息因素。

對于包括中國在內(nèi)的身負(fù)債務(wù)的新興市場國家而言，美國利率走高的前景將會增加他們的籌資成本，這就會使得他們的去杠桿化壓力增加。

高盛寫到：“這股通縮勢頭將會導(dǎo)致美元走強，利率走高，歐洲貨幣體系的籌資成本提高，去杠桿化的需求增加，進而會導(dǎo)致更多的分化，美元異軍突起，大宗商品價格承受下行壓力?！?/p>

但并不能高估中國在這一現(xiàn)象中的作用。由于中國正在艱難地推進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，即由出口導(dǎo)向型向內(nèi)需導(dǎo)向性轉(zhuǎn)變，中國的經(jīng)濟因此有所放緩。

房地產(chǎn)市場是中國經(jīng)濟發(fā)展的一大動力，并且對銅和鐵礦石的需求頗為巨大。如今中國政府正在發(fā)出暗示，將會對房地產(chǎn)市場展開一些限制措施。這就使得通貨緊縮成為一大問題。分析師認(rèn)為中國生產(chǎn)價格指數(shù)的下跌，將會嚴(yán)重壓縮企業(yè)的利潤。

這對美國和美元來說是利好消息，不過對于澳大利亞和巴西這些依賴大宗商品的國家來說，卻是壞消息。

這一情況持續(xù)的時間越久，大宗商品的價格受到的沖擊就越嚴(yán)重，而大宗商品價格的下跌又會使得這一情況持續(xù)更久，如同陷入了一個循環(huán)之中。