嶺南園林(002717) 與清科投資設(shè)立 5 億元產(chǎn)業(yè)并購基金, 全面、快速推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。公司在鞏固和深耕園林業(yè)務(wù),實現(xiàn)園林業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)上,將致力于布局文化旅游、生態(tài)環(huán)保等新的戰(zhàn)略板塊。 成立并購基金能有效推進公司轉(zhuǎn)型升級的快速實施。 并購基金對成長期和成熟期的旅游行業(yè)、文化娛樂行業(yè)、大健康行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)企業(yè)進行直接或間接股權(quán)投資。此外, 設(shè)立基金也可用于孵化一些前期風險較大運營類項目, 待運營穩(wěn)定收益持續(xù)之后植入上市公司體內(nèi)完成產(chǎn)業(yè)布局。 公司積極轉(zhuǎn)型文化旅游和生態(tài)環(huán)保,收購恒潤科技邁出了文化旅游轉(zhuǎn)型的第一步;生態(tài)環(huán)保方面公司已經(jīng)通過研發(fā)取得多項知識產(chǎn)權(quán),并且成立生態(tài)環(huán)保事業(yè)部,專門負責該業(yè)務(wù)領(lǐng)域業(yè)務(wù)發(fā)展,長遠來看公司或?qū)⒊蔀橐粋€綜合性平臺型公司。 增資恒潤科技 2000 萬并提供 5000 萬擔保,借力資本市場其業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿薮蟆?2015 年 5 月公司以 5.5 億元收購恒潤科技 100%的股權(quán)。恒潤科技 2014 年實現(xiàn)營收/凈利潤 1.51/0.21 億元, 承諾2015-2018 年扣非凈利潤不低于 4200/5500/7200/8660 萬元,此次收購對應(yīng) 2015 年 PE 為 13 倍。 恒潤科技的業(yè)務(wù)主要包括主題文化、展覽展示、多媒體業(yè)務(wù),具體主要包括:( 1)創(chuàng)意設(shè)計;( 2)高科技主題文化項目研發(fā)生產(chǎn)和落地;( 3)特種電影影視制作。此次增資和擔保將有力的支持公司影視業(yè)務(wù)發(fā)展。 上市后公司可以借助資本市場快速做大做強,實現(xiàn)業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長。 未來有望實現(xiàn)主題文化創(chuàng)意項目、主題文化公園的落地運營。 收購后恒潤科技強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補,協(xié)同效應(yīng)明顯。( 1) 增加客戶粘性, 提高收入水平。雙方客戶資源具有很強的疊加性和互補性,憑借公司主業(yè)生態(tài)環(huán)境塑造能力與恒潤科技主題數(shù)字互動體驗跨界定制能力,共同開發(fā)客戶,可以提高接單能力和議價能力,進一步提高收入及毛利水平。( 2) 資源協(xié)同, 降低運營成本。一方面通過整合雙方輻射全國的管理網(wǎng)絡(luò), 實現(xiàn)管理團隊共生互補,有利于降低管理費用;整合雙方設(shè)計施工資源, 也可以節(jié)省雙方對設(shè)計施工資源的投放。另一方面恒潤科技持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流可彌補公司由于墊資導(dǎo)致的資金周轉(zhuǎn)困難, 進一步減少財務(wù)費用支出。 未來依托于公司現(xiàn)有生態(tài)環(huán)境塑造能力, 并充分發(fā)揮恒潤科技主題數(shù)字互動與文化創(chuàng)意設(shè)計能力,打造擁有自身特點的文化主題公園,向終端消費市場進一步延伸。 大股東參與定增和股權(quán)激勵綁定利益, 彰顯公司發(fā)展信心。 公司擬以 14.17 元/股向 10 名特定對象募集資金 10.5 億元, 用于償還銀行貸款及補充流動資金。 其中公司實際控制人認購 2.55 億元,恒潤科技董事長/總經(jīng)理分別認購 2.4/0.7 億元,合計占比 53.8%。此外,公司擬向董事、中高層管理人員及核心骨干人員授予 1044萬份股票期權(quán),行權(quán)條件為 15-17 年的凈利潤增速為 40%、 38%、35%。 定增將進一步支持園林綠化施工及景觀設(shè)計業(yè)務(wù)的內(nèi)生式發(fā)展, 為公司后續(xù)業(yè)務(wù)布局拓展提供堅實的資金基礎(chǔ), 股權(quán)激勵保障公司業(yè)績增長, 從而實現(xiàn)公司的長期發(fā)展戰(zhàn)略。 風險提示: 宏觀經(jīng)濟下滑, 新業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期等。 盈利預(yù)測與估值:我們預(yù)測公司2015-2017年EPS為0.59/0.82/1.10 元, 考慮到公司未來的轉(zhuǎn)型和估值的提升, 給予公司 16 年 38-40 倍 PE, 合理估值區(qū)間 32-34 元,維持“推薦”評級。 責任編輯:黃榮益 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位