一、行情回顧。上周五，期債盤中跳水，隨后回升，現(xiàn)券收益率小幅下行。5年期主力合約TF1509開(kāi)盤價(jià)96.990 ，最高97.235 ，最低96.810 ，收盤于97.080 ，漲跌幅為0.10%，成交量為4484手，持倉(cāng)量為18278手。三張合約總成交4803手，總持倉(cāng)24776手。10年期主力合約T1509開(kāi)盤價(jià)95.750 ，最高95.910 ，最低95.615 ，收盤于95.800 ，漲跌幅為0.10%，成交2088手，持倉(cāng)19896手。

二、資金面。上周五，多數(shù)回購(gòu)利率下行，資金寬松。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.9BP至1.2820 %，7天利率下行1.7BP至2.4640 %，14天利率下行0.4BP至2.9420 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行1.32BP至1.2873 %，14天利率下行2.77BP至2.8974 %，21天利率上行0.59BP至3.1148 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1509合約的CTD券150014.IB，IRR為2.56%，該券當(dāng)日收于99.0217，收益率較昨日下行0.5BP；T1509合約的CTD券為150005.IB，IRR為2.38%，該券收于101.1002，收益率較昨日下行1.50BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行0.1BP、0.8BP至3.1563%、3.5123%。中債國(guó)債類指數(shù)上行，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.1BP至160.23 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.1BP至160.61 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、6月超過(guò)一半的大中城市房?jī)r(jià)環(huán)比止跌回升，但房?jī)r(jià)分化依然非常明顯：一線城市房?jī)r(jià)漲幅遠(yuǎn)高于二、三線城市；三線城市房?jī)r(jià)仍然下降。

2、習(xí)近平：在長(zhǎng)春座談會(huì)聽(tīng)取對(duì)振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地和“十三五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的意見(jiàn)和建議。

3、央行主管金融時(shí)報(bào)刊文：經(jīng)濟(jì)下行底部已大體成型。

4、在國(guó)務(wù)院層面的統(tǒng)一部署之下，包括商務(wù)部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局等在內(nèi)的多部門將合力出手，采取各項(xiàng)措施千方百計(jì)穩(wěn)定進(jìn)出口增長(zhǎng)。

五、結(jié)論及投資建議。6月份工業(yè)增加值超市場(chǎng)預(yù)期，連續(xù)三個(gè)月反彈，經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)而可持續(xù)性有待觀察；房?jī)r(jià)穩(wěn)中向上，銷售暖意有望持續(xù)；金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，信貸投放擴(kuò)張，對(duì)市場(chǎng)形成一定壓制，關(guān)注其持續(xù)性，未來(lái)寬貨幣與寬信貸仍將聯(lián)合發(fā)揮作用；公共財(cái)政收支同步回升，穩(wěn)增長(zhǎng)推動(dòng)基建投資回升，財(cái)政政策需繼續(xù)維持相對(duì)擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)；下半年，CPI受基數(shù)影響將逐漸走高，預(yù)計(jì)均值為1.7%；據(jù)悉財(cái)政部考慮第三批債務(wù)置換，供給壓力再掀波瀾；銀行間市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放再進(jìn)一步，境外央行等組織有望介入，增加國(guó)內(nèi)債券需求。上周五，期債盤中跳水，隨后回升，成交清淡；外資行早盤購(gòu)買長(zhǎng)債推動(dòng)10年起國(guó)債收益率小幅下行。預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)筑底的現(xiàn)狀料仍將持續(xù)，期債在多空之間搖擺，短線操作，控制倉(cāng)位。