PE：

昨日國(guó)內(nèi)中石化華北、中油華北、西北上調(diào)LLDPE出廠(chǎng)價(jià)100-200元/噸，主流市場(chǎng)價(jià)升至9450-9750元/噸，中東和遠(yuǎn)東外盤(pán)價(jià)格暫穩(wěn)至1310和1300美元/噸，進(jìn)口虧損仍較大；國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面，石化庫(kù)存仍無(wú)壓力，隨著原油持續(xù)企穩(wěn)和國(guó)內(nèi)悲觀(guān)情緒緩解，下游接貨好轉(zhuǎn)，煤化工貨源網(wǎng)上競(jìng)拍狀況佳，石化和煤化工將持續(xù)挺價(jià)，給期價(jià)帶來(lái)支撐；裝置檢修方面，盡管延長(zhǎng)中煤LLDPE和撫順石化合計(jì)75萬(wàn)噸PE裝置已重啟，但蒲城新能MTO裝置昨晚意外檢修，計(jì)劃18-20日重啟，且寧夏寶豐30萬(wàn)噸全密度裝置也于昨日開(kāi)始計(jì)劃?rùn)z修2日，短期供應(yīng)再次下降；整體需求持續(xù)小幅好轉(zhuǎn)，上周農(nóng)膜企業(yè)開(kāi)機(jī)率繼續(xù)小幅回升至33%，已連續(xù)五周回升，且進(jìn)入下旬后回升幅度將逐步增大，包裝膜開(kāi)機(jī)率也回升至54%，且HDPE管材和中空制品開(kāi)機(jī)率穩(wěn)中回升，目前開(kāi)機(jī)率為50%和63%，都在逐步進(jìn)入旺季，整體PE剛需繼續(xù)穩(wěn)中回升；第三，截至6月30日的PE社會(huì)庫(kù)存環(huán)比下降3.97%，近期隨著悲觀(guān)情緒好轉(zhuǎn)，補(bǔ)庫(kù)已在進(jìn)行當(dāng)中，且預(yù)期將持續(xù)進(jìn)行；從價(jià)格水平上看，L1509期價(jià)再次貼水交割庫(kù)最低現(xiàn)貨價(jià)格30元/噸，升水上海7042牌號(hào)價(jià)格70元/噸，現(xiàn)貨面存在一定支撐；成本方面，隔夜油價(jià)因伊朗沖擊來(lái)得緩慢以及美原油庫(kù)存再次下降，油價(jià)跌后出現(xiàn)大幅回升，短期對(duì)塑料形成一定支撐。

目前石化庫(kù)存壓力仍不大，石化持續(xù)挺價(jià)，煤化工網(wǎng)上競(jìng)拍成交也良好，將繼續(xù)給期價(jià)帶來(lái)支撐，且整體PE基本面仍偏好，目前供應(yīng)無(wú)壓的狀態(tài)將繼續(xù)維持，蒲城新能和寧夏寶豐意外檢修，薄膜需求也在逐步好轉(zhuǎn)，HDPE需求進(jìn)入7月份后也將陸續(xù)好轉(zhuǎn)，且進(jìn)入下旬后將加速恢復(fù)，另截至6月底的社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)小幅下降，未來(lái)旺季前的備貨需求動(dòng)力和空間較大，目前成交也在持續(xù)好轉(zhuǎn)，補(bǔ)庫(kù)正在進(jìn)行，我們認(rèn)為塑料短期或延續(xù)反彈走勢(shì)，預(yù)計(jì)今日L1509價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為9400-9650元/噸，單邊上，建議多頭繼續(xù)持有。

PP：

昨日國(guó)內(nèi)僅中油華北拉絲PP出廠(chǎng)價(jià)上調(diào)50元/噸，MTP下調(diào)45-60元/噸，T30S最低出廠(chǎng)價(jià)回升到8100元/噸，現(xiàn)貨仍存在小幅支撐，CFR遠(yuǎn)東和FOB中東小幅跌至1160和1150美元/噸?；久鎭?lái)看，目前石化PP庫(kù)存壓力無(wú)壓，石化出廠(chǎng)價(jià)小幅上調(diào)，且目前PP合計(jì)檢修產(chǎn)能再次增至350萬(wàn)噸，昨日新增紹興三圓老線(xiàn)20萬(wàn)噸短期檢修，裝置檢修力度繼續(xù)擴(kuò)大至23.25%，拉絲生產(chǎn)比例降至33.2%，近期PP拉絲市場(chǎng)供應(yīng)壓力持續(xù)緩解，不過(guò)未來(lái)大慶石化10萬(wàn)噸和遼通化工25萬(wàn)噸到7月23日重啟，揚(yáng)子江石化40萬(wàn)噸PDH、神華寧煤一期50萬(wàn)噸、海天石化20萬(wàn)噸到7月底重啟，因此PP下旬后供應(yīng)壓力是在逐步增大的；需求方面，編織剛需繼續(xù)小幅下降，預(yù)期要到8月份才陸續(xù)恢復(fù)，因此PP整體7月下旬的供應(yīng)壓力較大；目前PP1509合約期價(jià)繼續(xù)貼水現(xiàn)貨價(jià)格180元/噸；另7月份陽(yáng)煤恒通30萬(wàn)噸MTO產(chǎn)能和煙臺(tái)萬(wàn)華75萬(wàn)噸PDH產(chǎn)能投放也會(huì)給國(guó)內(nèi)丙烯單體市場(chǎng)帶來(lái)一定壓力，進(jìn)而也會(huì)影響到期貨市場(chǎng)。

目前PP石化庫(kù)存壓力緩解，石化穩(wěn)中挺價(jià)，短期支撐仍存，但后市繼續(xù)有較多PP裝置陸續(xù)重啟，再加上PP需求逐步好轉(zhuǎn)要到8月份，且7月份丙烯單體供應(yīng)壓力也在逐步增大，因此我們認(rèn)為近期PP延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)的概率較大，不過(guò)在塑料供需偏好的帶動(dòng)下以及目前PP價(jià)格處于較低水平的情況，其下跌空間受限，預(yù)計(jì)今日PP09合約價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8200-8300元/噸。

另外，考慮到PE的社會(huì)庫(kù)存要遠(yuǎn)低于PP，備貨潛力更大，且農(nóng)膜開(kāi)機(jī)率持續(xù)回升，并將持續(xù)加速恢復(fù)，整體需求回升明顯要好于PP，再加上下旬PP重啟產(chǎn)能更多，以及拉絲需求要到8月份后才陸續(xù)好轉(zhuǎn)，丙烯單體供應(yīng)壓力7月份后也將逐步增大，我們認(rèn)為近期PE的上漲速度和空間將大于PP，價(jià)差將繼續(xù)拉大，且目前現(xiàn)貨價(jià)差為1100元/噸，做多價(jià)差仍可繼續(xù)持有。