基本面分析：監(jiān)管層果斷出手，各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者協(xié)同出擊，A股市場(chǎng)近日迅速止跌反彈。在政府維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的決心面前，A股市場(chǎng)的信心正在快速恢復(fù)。

面對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)的非理性下跌，包括券商、基金、保險(xiǎn)等各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者充分踐行了自己的社會(huì)責(zé)任，主動(dòng)發(fā)起維護(hù)A股市場(chǎng)穩(wěn)定的倡議，斥巨資在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股票，為化解市場(chǎng)恐慌情緒，穩(wěn)住A股市場(chǎng)走勢(shì)起到了重要作用。伴隨著中國(guó)股市機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的不斷壯大，他們正勇敢地?fù)?dān)當(dāng)起A股“穩(wěn)定器”的重要角色。

機(jī)構(gòu)投資者在股市劇烈波動(dòng)中充當(dāng)“穩(wěn)定器”的良好效果，在海外成熟市場(chǎng)中屢有驗(yàn)證。以美國(guó)股市為例，這個(gè)有著兩百余年歷史的市場(chǎng)，在發(fā)展初期以散戶(hù)為主的時(shí)代里，不僅內(nèi)幕交易橫行，而且市場(chǎng)波動(dòng)極其劇烈，最著名的便是令世人無(wú)法忘卻的1929年大崩盤(pán)。此后多年，隨著機(jī)構(gòu)投資者的壯大，數(shù)量龐大的養(yǎng)老基金、各類(lèi)捐贈(zèng)式基金、保險(xiǎn)基金、對(duì)沖基金、互惠基金和大大小小的投資公司等構(gòu)成了美國(guó)資本市場(chǎng)的主體，美股波動(dòng)明顯趨緩，即便是如2008年次貸危機(jī)的嚴(yán)重系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也在機(jī)構(gòu)投資者的合力“維穩(wěn)”下安然度過(guò)。

機(jī)構(gòu)投資者之所以可以成為股市的“穩(wěn)定器”，一方面源自于其與散戶(hù)不同的長(zhǎng)期價(jià)值投資理念，另一方面則是擁有更強(qiáng)烈的市場(chǎng)責(zé)任感。

從投資理念來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者大多信奉長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資，相較于散戶(hù)注重短期股價(jià)波動(dòng)，機(jī)構(gòu)投資者會(huì)更注重上市公司的基本面狀況，并通過(guò)長(zhǎng)期持股來(lái)獲取合理回報(bào)。更重要的是，在以機(jī)構(gòu)投資者為主的市場(chǎng)里，博弈往往在“聰明人”之間進(jìn)行，如果上市公司股價(jià)出現(xiàn)不理性的波動(dòng)，就會(huì)有機(jī)構(gòu)迅速介入，通過(guò)反向操作實(shí)現(xiàn)套利，股價(jià)勢(shì)必向合理價(jià)格回歸，從而有效地遏制了股市的大幅波動(dòng)。

從市場(chǎng)責(zé)任感來(lái)看，散戶(hù)多抱有博取短期收益的投機(jī)心態(tài)，而在機(jī)構(gòu)投資者眼里，股市不僅是獲得利潤(rùn)的場(chǎng)所，更是他們的“衣食父母”，需要精心呵護(hù)，所以他們有著天然的責(zé)任意識(shí)。因此，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，往往會(huì)有大型機(jī)構(gòu)投資者挺身而出，穩(wěn)定市場(chǎng)信心和趨勢(shì)。這一現(xiàn)象，不僅在海外成熟市場(chǎng)中屢屢出現(xiàn)。在本輪A股市場(chǎng)下跌中，多家券商、基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者也用真金白銀展示了他們對(duì)股市的責(zé)任心。

此輪A股市場(chǎng)的大幅下跌充分暴露出，國(guó)內(nèi)股市依然呈現(xiàn)十分明顯的散戶(hù)化特征。尤其是加入融資融券、場(chǎng)外配資等杠桿行為后，大量帶有“賭博”心態(tài)的個(gè)人投資者涌入，進(jìn)一步放大了這種特征。正是這種顯著的散戶(hù)化行為主導(dǎo)了此前A股泡沫的急速膨脹，并引發(fā)了隨后去泡沫時(shí)的快速下跌。由于在A股中占比依然過(guò)小，機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍尚無(wú)法完全承擔(dān)起A股市場(chǎng)“穩(wěn)定器”的職責(zé)。東方財(cái)富網(wǎng)Choice金融終端的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年一季度，機(jī)構(gòu)持有上市公司流通股占比不過(guò)32.45%。比較而言，海外成熟市場(chǎng)中，機(jī)構(gòu)投資者持有的市值占比往往達(dá)到70%左右，日均成交超過(guò)八成都由機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行。這充分表明，下一階段，中國(guó)應(yīng)當(dāng)從各個(gè)方面大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，并大力培養(yǎng)如養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金和公私募基金等具有長(zhǎng)期價(jià)值投資理念的機(jī)構(gòu)，讓中國(guó)的A股市場(chǎng)走出一波長(zhǎng)期的、健康的大牛市。

技術(shù)面分析：股指主力1507以沖高回落的形式使近期的猛烈反彈暫時(shí)停頓后周二繼續(xù)下探，以股指主連60分鐘k線(xiàn)圖看很明顯會(huì)直指左肩低點(diǎn)3800附近，從而構(gòu)筑短期頭肩底的右肩支撐位，這屬于標(biāo)準(zhǔn)的筑底待攻形態(tài)，然后才會(huì)沖擊7月初恢復(fù)下跌啟動(dòng)點(diǎn)4450的壓力位，所以短空在3800附近止贏后應(yīng)擇機(jī)建多持有為宜。