13日，中金所發(fā)布消息，近期市場波動劇烈，為進一步抑制過度交易，決定自14日起對中證500指數(shù)期貨客戶日內單方向開倉交易量限制為1200手，并進一步加強股指期貨套期保值交易管理。違規(guī)行為將采取限制開倉等監(jiān)管措施；涉嫌違法行為將報送證監(jiān)會。13日晚，中國金融期貨交易所發(fā)布實施新的風險管理辦法規(guī)定，合約連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)同方向單邊市，交易所有權根據(jù)市況采取一種或者多種風險控制措施，包括提高交易保證金標準、限制開倉、限制出金、限期平倉、強行平倉、暫停交易、調整漲跌停板幅度、強制減倉或者其他風險控制措施。

新辦法還規(guī)定，合約連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)同方向單邊市（第一個單邊市的交易日稱為 D1 交易日，第二個單邊市的交易日稱為 D2 交易日， D1 交易日前一交易日稱為 D0 交易日）， D2 交易日為最后交易日的，該合約直接進行交割結算； D2 交易日不是最后交易日的，交易所有權根據(jù)市況采取多種風險控制措施。

中金所并指出，各交易品種持倉限額根據(jù)交易所有關規(guī)定執(zhí)行，交易所可以根據(jù)市場風險狀況調整持倉限額標準。會員、客戶持倉達到或者超過持倉限額的，不得同方向開倉交易。

此輪行情，中證500期指成為多空搏殺的主戰(zhàn)場。據(jù)國內媒體報導，有多位投資者反映12日下午3點后無法在中證500股指期貨合約開立多單。中證500股指期貨在現(xiàn)貨收盤后四合約突然出現(xiàn)急跌，其中 IC1509 合約由接近漲?？s減漲幅至1.86%，主力7月合約 CICN5 亦由漲停縮減漲幅至5.03%。

期指尾盤跳水預警周二將迎調整？

周一又是一個千股漲停、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)接近實際漲停的交易日，不過這一次，后市的走勢或許會有所不同。

算上周一的1500多家個股漲停的走勢，A股市場出現(xiàn)千股漲停的局面已經(jīng)持續(xù)了3個交易日，這和此前動輒千股跌停的局面形成了鮮明的對比。

盡管市場短期走勢仍然維持強勢，但不少市場人士卻開始對周二的走勢表示擔憂，原因主要有以下一些：首先，經(jīng)過連續(xù)3個交易日的快速反彈，不少個股的短線獲利盤非常豐厚，最高的可能已經(jīng)超過了40%，如此巨大的盈利幅度使得短線的回吐很難避免。其次，像東方財富(300059)(300059.SZ)、樂視網(wǎng)(300104.SZ)這樣的創(chuàng)業(yè)板龍頭股已經(jīng)不再封死漲停，說明短線追漲動力開始不足。此外，三大期指的1507合約同時在盤后交易時段出現(xiàn)大幅跳水，這或許預示周二股指的回調不可避免。

從股指的整體走勢來看，上市公司停牌影響較小的上證指數(shù)在周一盤中越過4000點，已經(jīng)超過了上周一時開盤的點位，這說明部分上周一響應政策積極入市的投資者也開始解套，這部分解套盤的壓力也不可不防。

深市盡管因為停牌公司數(shù)量較大使得指數(shù)尚未越過上周一的開盤點位，但仍在持續(xù)交易的一些股票的反彈幅度也已不低，這樣的解套壓力同樣存在。

從周一市場的資金流動情況來看，盡管股指整體走勢較強，但兩市全體資金凈流出達到448億元，此前兩個交易日則是資金凈流入，這說明已經(jīng)有部分投資者開始兌現(xiàn)自己的短期盈利。

至于股指后續(xù)的走勢，興業(yè)證券分析師紀云濤認為，救市終顯成效，市場或超預期反彈。上周的市場行情可以用冰火兩重天形容，從千股跌停到千股漲停，近千家公司集體停牌，A股走出歷史上罕見的極端行情。政府救市自從支撐上證50轉向為中小盤股提供流動性，帶動市場情緒的回升后，引發(fā)了千股漲停，這意味著救市成功。

紀云濤認為，連續(xù)幾天的暴漲下，之前被強平的杠桿股民又重新加杠桿卷土重來，不得不讓我們對這幾天的暴漲產(chǎn)生新的擔憂。短期來看，在供給暫停，需求反轉(產(chǎn)業(yè)資本增持、大股東增持、空翻多等)的情況下，反彈或有超預期的可能，建議關注超跌的中小盤成長股，之后中期來看將進入牛市的震蕩分化階段。

平安證券策略分析師魏偉則認為，6月中下旬至7月上旬市場災難式的下跌改變了一些影響市場的核心變量。第一，市場的風險偏好明顯下降了，市場對于杠桿牛的恐懼不會那么快消散；第二，主動流入市場的資金明顯放緩，僅公開的融資數(shù)據(jù)一項，就下降了8000億左右，這些受到重創(chuàng)的投資者短期內恐怕難以殺回市場；第三，成長股和主板股的估值差異迅速收窄，創(chuàng)業(yè)板將近150倍的市盈率恐怕會成為市場短期難以逾越的估值山峰。

綜合考慮宏觀經(jīng)濟走勢、流動性情況和政策意愿，平安證券認為牛市的基礎仍在?？傮w來看，宏觀經(jīng)濟在年內仍然能夠保持穩(wěn)定，流動性寬松的局面不會發(fā)生改變，而政策對于牛市的保護已經(jīng)非常明顯。但受到市場核心變量變化的影響，市場上升的斜率將明顯變緩，市場可能在三季度完成瘋牛到瘋熊再到慢牛的轉換。

此次調整中遭受重創(chuàng)的成長股尤其是創(chuàng)業(yè)板，較高的估值成為其雪崩式下跌的重要原因，市場短期內再難給出較高的估值，很多“故事”將被市場逐漸證偽，其調整的過程需要較長的時間。短期內應該適當回避“互聯(lián)網(wǎng)+”和“工業(yè)4.0”等概念股；而金融、房地產(chǎn)和兩桶油由于是救市的主要標的，救市結束以后再想取得較好相對收益的難度也變得非常大。未來相對占優(yōu)的是低估值同時具有業(yè)績支撐的上市公司。